- إن استحواذ BlackRock على HPS يجلب أكبر مدير للأصول في العالم إلى القطاع المزدهر.
- على الرغم من المخاوف بشأن السوق المفرطة في التشبع، يقول الأطباء البيطريون في الصناعة أن هناك الكثير من الفرص.
- وقال أحد المسؤولين التنفيذيين في كارلايل: “السوق تثبت أن الائتمان الخاص لديه سبب لوجوده”.
وتدفقت عشرات المليارات من الدولارات على صناديق الائتمان الخاصة في الربع الثالث، ثم انضمت أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم إلى الحفل.
إن الاستحواذ الذي أعلنته شركة بلاك روك بقيمة 12 مليار دولار على شركة HPS Investment Partners الرائدة في مجال الائتمان الخاص يضيف غوريلا تزن 800 رطل إلى قطاع مليء بالفعل بقرود عدوانية مماثلة. لم يخجل مدير الأصول الذي تبلغ قيمته 11.5 تريليون دولار من طموحاته في الأسواق الخاصة، وهناك مخاوف بشأن وجود الكثير من الدولارات التي تطارد عددًا قليلاً جدًا من الصفقات.
ويحاول عمالقة التمويل الآخرون المشاركة في حركة الائتمان الخاص، وتبحث شركة ستيت ستريت عن شركة ائتمان خاصة، وقد ربطت سيتي بنك مع أبولو للحصول على صندوق ائتمان بقيمة 25 مليار دولار. يقوم صندوق الثروة السيادية السنغافوري تيماسيك بتشكيل منصة ائتمانية خاصة بقيمة 7.5 مليار دولار. كما أطلق العديد من مديري الأصول الصغيرة وصناديق التحوط صناديق في السنوات الأخيرة.
على الرغم من أن الجميع يتطلعون إلى الحصول على جزء من أهم أسواق وول ستريت، إلا أن لاعبي الائتمان الخاص منذ فترة طويلة لا يشعرون بالازدحام. يركز المديرون على كيفية خدمة الائتمان الخاص لأجزاء معينة من السوق التي من المقرر أن تنمو، مثل عمليات الاندماج والاستحواذ، أو تمييز أنفسهم عن أقرانهم.
وقال نيكولا فالسينيلي، نائب رئيس الائتمان الخاص الأوروبي في كارلايل، يوم الخميس في قمة إيدلمان سميثفيلد السنوية للمستثمرين في لندن: “السوق تثبت أن الائتمان الخاص لديه سبب للوجود”.
قال مسؤولون تنفيذيون إنه مع توقع ارتفاع نشاط عمليات الاندماج والاستحواذ بفضل إعادة انتخاب دونالد ترامب، سيكون هناك طلب على مقدمي الائتمان من القطاع الخاص لتمويل الصفقات.
وقال ماثيو ثيودوراكيس، الرئيس المشارك للإقراض الأوروبي المباشر لشركة آريس مانجمنت، في حدث إيدلمان: “لقد قام الائتمان الخاص بعمل رائع حقًا في سد الشقوق في سوق تمويل الصفقات”.
وأشار فالتشينيللي إلى “الاتجاه طويل المدى المتمثل في تقليص البنوك لتمويل عمليات الاندماج والاستحواذ” كدليل على توسع قطاعه.
وقال “هناك منافسة صحية بين أسواق رأس المال والائتمان الخاص” عبر الأسواق المختلفة.
يتم طرح الأموال حولها
ومن وجهة نظر معينة، فقد أعطت هذه المنافسة شريان الحياة للشركات التي قد لا تستحق ذلك. وقالت أبريل لاروس من شركة إنسايت إنفستمنت في لندن، التي تدير 665 مليار دولار عبر أدوات مختلفة، إن عدد الشركات التي تتخلف عن سداد ديونها ظلت ثابتة في السنوات الأخيرة على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة.
عادة، من شأن زيادة أسعار الفائدة أن تضغط على الشركات المتعثرة إلى درجة أنها تصبح غير قادرة على السداد لدائنيها. وبدلا من ذلك، قال لاروس، هناك الكثير من رأس المال المستعد لتمديد شريان الحياة.
وقالت: “الشركات ذات العائدات المرتفعة تلقت أموالاً من شركات الديون الخاصة والأسهم”.
وقال بوتري باسكوالي، مدير محفظة العملاء للائتمان الخاص ضمن مجموعة مان جروب، إنه مع توسع اللاعبين في مجال الإقراض، هناك المزيد من التركيز على استثمار الأموال في الفرص المناسبة، وليس فقط امتلاك مساحة واسعة من السوق. فاراجون، وهي شركة ائتمان خاصة بقيمة 11.8 مليار دولار، اشتراها مدير الأصول العام الماضي.
وقالت في حفل أقيم في مقر مجموعة مان بلندن، إن المديرين “سيتميزون من خلال ألفا، ومن خلال اختيار الائتمان”. وقالت إن “النقد هو الملك” بالنسبة لها عندما يتعلق الأمر بالحكم على نوعية المقترضين – فهي تريد أن ترى قدرا لا بأس به من السيولة في الميزانيات العمومية للشركات.
بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن الصناعة لا تزال مجالًا ماليًا يديره الإنسان، قال باسكوالي إن الإنسان يميز نفسه بأدوات الذكاء الاصطناعي. وبالمثل، استخدمت بلاكستون أدوات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها لترويج شركات التأمين التي تبحث عن خيارات الائتمان الخاص.
وقال باسكوالي إن مان يستخدم هذه الأدوات لمسح وثائق الائتمان والتخلص من الأخطاء البشرية، مضيفًا أن الشركة كانت في بداية معرفة أي أجزاء من العملية يمكنها جعلها أكثر كفاءة.
بغض النظر عن ذلك، قالت إن الشركة وغيرها سوف تتوسع في هذا المجال.
وقالت “إن عالم الائتمان الخاص على مستوى العالم سيستمر في النمو”.