- ويشعر المستثمرون بالقلق من أن ضعف سوق العمل قد يحبط الهبوط الناعم.
- ومع ذلك، لا يعتقد جوزيف بريجز من بنك جولدمان ساكس أن هناك سببًا للقلق.
- يشارك بريجز 3 مؤشرات لسوق عمل صحي واقتصاد عام.
ومع زحف التضخم نحو الأسفل، يحول المستثمرون انتباههم على نحو متزايد نحو سوق العمل بحثاً عن أي دلائل تشير إلى هبوط ناعم.
جاءت بيانات التوظيف في شهري يوليو وأغسطس أقل من توقعات وول ستريت بعد الكشف عن إضافات وظائف أقل من المتوقع، مما أثار مخاوف من الركود وأدى إلى تراجع الأسهم. سيتم إصدار بيانات الوظائف المرتقبة لشهر سبتمبر يوم الجمعة.
ومع ذلك، لا ينبغي للمستثمرين أن يشعروا بالقلق. لا تزال أساسيات سوق العمل قوية، وفقًا لجوزيف بريجز، الرئيس المشارك لفريق الاقتصاد العالمي في بنك جولدمان ساكس والخبير الاقتصادي الكبير السابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وقال بريجز: “إذا أجرينا تقييماً واسع النطاق لعدد من مؤشرات سوق العمل المختلفة، فإنها لا تزال في نفس المستوى الذي كانت عليه في الفترة من 2017 إلى 2019، وكان ذلك سوق عمل صحياً للغاية”.
ومن وجهة نظر بريجز، تشير المؤشرات الثلاثة التالية إلى عودة سوق العمل إلى طبيعته في أواخر الدورة، وبالتالي إلى اقتصاد قوي.
3 علامات على وجود سوق عمل صحي
تسريح العمال هي أحد المؤشرات المهمة على صحة سوق العمل، ولحسن الحظ، لا تقوم الشركات بتسريح العديد من العمال في الوقت الحالي.
وأشار بريجز إلى أن معدلات تسريح العمال والمطالبات الأولية تحوم عند مستويات ما قبل الوباء أو أقل منها. انخفضت المطالبات الأولية، أو مطالبات البطالة لأول مرة المقدمة من الأفراد الذين يسعون للحصول على إعانات البطالة، إلى أدنى مستوى لها في أربعة أشهر عند 218000 الأسبوع الماضي.
وقال بريجز إن انخفاض معدلات تسريح العمال، على وجه الخصوص، يعد علامة إيجابية لأنها تساعد الاقتصاد على تجنب حلقة ردود الفعل الخطيرة. يؤدي تسريح العمال إلى انخفاض الإنفاق الاستهلاكي، مما يضر الشركات، مما يؤدي إلى المزيد من تسريح العمال.
ولحسن الحظ، فإن سوق العمل لا يشهد هذا النوع من الدوامة في الوقت الحالي. وقال بريجز: “لا نرى في الواقع أي علامات على نطاق واسع على أن أصحاب العمل يقومون بالفعل بطرد العمال”.
على العكس تماما، الإنفاق الاستهلاكي قوي للغاية، مدفوعًا باستمرار مكاسب الوظائف ونمو الأجور، وفقًا لبريجز.
يتحسن نمو الأجور ويتجاوز التضخم هذا العام، حيث سجل نموًا بنسبة 3.5% على أساس سنوي في أغسطس 2024. وزاد متوسط الدخل الأسبوعي الحقيقي بنسبة 0.2% من يوليو إلى أغسطس من هذا العام. ويتوقع بريجز أن يشهد العمال الأمريكيون نموًا في الدخل الحقيقي بنسبة 2.0 إلى 2.5% في العام المقبل.
وقال بريجز إن الاقتصاد الأمريكي يضيف أيضًا وظائف بوتيرة ثابتة مما يدعم الإنفاق الاستهلاكي. وفي أغسطس، تمت إضافة 142 ألف وظيفة، وهو ما يعتبره بريجز زيادة شهرية صحية. ويتوقع أن يواصل الاقتصاد الأمريكي إضافة وظائف بمعدل 140 ألف إلى 150 ألف شهريًا. إن وتيرة نمو الوظائف هذه ليست قوية كما كانت خلال جنون التوظيف بعد الوباء، ولكن هذا أمر متوقع مع عودة سوق العمل إلى طبيعته، ولا ينبغي للمستثمرين أن يأخذوا هذا التطور كمؤشر على الركود.
أخيرا، نمو الناتج المحلي الإجمالي تظل قوية، مما يمهد الطريق لبيئة توظيف مواتية. سجل الاقتصاد الأمريكي نموا سنويا في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3% في الربع الثاني من عام 2024، وهو أسرع من معدل النمو البالغ 1.4% في الربع الأول ويتجاوز توقعات وول ستريت.
بريجز متفائل بشأن نمو الناتج المحلي الإجمالي في المستقبل أيضا. ويتوقع أن تبدأ تأثيرات دورة خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في الظهور على الاقتصاد بسرعة نسبية، مما يعزز الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي خلال الأرباع القليلة المقبلة.
لقد شهد الاقتصاد العام تحسنًا في الأشهر القليلة الماضية تحسبًا لخفض أسعار الفائدة وسيستمر في ذلك، من وجهة نظر بريجز. والجدير بالذكر أن معدلات الرهن العقاري آخذة في الانخفاض.
وقال بريجز: “التغيرات التي شهدناها خلال الأشهر القليلة الماضية تشير إلى زيادة بنحو نصف نقطة في نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي خلال النصف الثاني من عام 2024 والنصف الأول من عام 2025”.
وأضاف: “هناك قطاعات من الاقتصاد لا تزال حساسة للغاية لسعر الفائدة، وسيكون لها تأثير واضح على نمو الناتج المحلي الإجمالي”.
وتشمل هذه المجالات سوق الإسكان، والسلع الاستهلاكية المعمرة، والشركات الصغيرة، وصناعات مثل البرمجيات والأدوية. ومع توقع استفادة مجالات متعددة من الاقتصاد من تخفيضات أسعار الفائدة، يجب أن يكون المستثمرون واثقين من أن الهبوط الناعم وسوق العمل القوي أمران محتملان.