لقد تغلبت أفضل أفكار المستثمرين ذوي الأموال الكبيرة على السوق في الآونة الأخيرة، ويمكن لغير المحترفين أن يحذوا حذوهم من خلال تقليد تحركاتهم.
وقد استعرضت جولدمان ساكس حيازات 693 صندوق تحوط و554 صندوق استثمار مشترك، والتي تدير أصولاً مجمعة بقيمة 6.5 تريليون دولار في بداية الربع الثالث. ويشكل تحليلها ربع السنوي كنزاً من المعلومات، حيث تقدم رؤى كانت لتكون نادرة لولا ذلك.
لقد ظلت صناديق التحوط وصناديق الاستثمار المشترك متمسكة بالأسهم الأميركية على الرغم من التقلبات الشديدة التي شهدتها السوق. وقد وجدت شركة جولدمان ساكس أن صناديق الاستثمار الطويل الأجل تعتمد على الاستدانة أكثر مما كانت عليه في أواخر العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، في حين أصبح لدى مديري صناديق الاستثمار المشترك سيولة نقدية أقل الآن مقارنة بأي وقت مضى.
لقد أثمرت الرهانات الصعودية عن نتائج جيدة لصناديق التحوط، حيث تفوقت أسهمها المفضلة – والتي لا تزال شركات ذات قيمة سوقية ضخمة مثل أمازون، ومايكروسوفت، وميتا، وألفابت، وآبل، ونفيديا – على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مؤخرًا، كما كتب ديفيد كوستين، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في جولدمان ساكس، في مذكرة بتاريخ 23 أغسطس. ومع ذلك، تعمل صناديق التحوط على تقليص استثماراتها في أسهم ذات قيمة سوقية ضخمة، وكذلك تفعل صناديق الاستثمار المشترك.
ولم يحقق مديرو صناديق الاستثمار المشتركة نفس القدر من النجاح، حيث تخلفت أفكارهم الرائدة عن السوق بنحو ست نقاط مئوية اعتبارًا من أواخر أغسطس. ولم يتجاوز سوى 34% من هذه الصناديق التي تركز على الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة معاييرها المرجعية هذا العام، وهو ما هو أسوأ من المتوسط الطويل الأجل البالغ 38% ومعدل التفوق بنسبة 50% في مايو، وفقًا لغولدمان ساكس.
ويرجع الأداء المخيب للآمال لصناديق الاستثمار المشتركة إلى مراكزها الكبيرة في الأسهم الحساسة اقتصاديا، وهو ما لم يتحقق في الربع الثاني.
وعلى النقيض من ذلك، كانت صناديق التحوط أقل تعرضاً لهذه التجارة، وهو ما عزز الأداء النسبي ــ وخاصة أثناء موجة البيع في أوائل أغسطس/آب. وخفضت صناديق الاستثمار الطويل الأجل تعرضها للأسهم الدورية من خلال تقليص استثماراتها في قطاع السلع الاستهلاكية التقديرية، حتى برغم أنها تحركت نحو الشركات العاملة في القطاعين المالي والصناعي.
وكان مديرو صناديق التحوط وصناديق الاستثمار المشترك متفقين في رهاناتهم الضخمة على أسهم الشركات الصغيرة وشركات الرعاية الصحية.
وشكلت الشركات الصغيرة 45% من المراكز الطويلة الأجل لصناديق التحوط على الرغم من أنها لا تمثل سوى 12% من السوق. وتبرز أسهم الرعاية الصحية لأنها تتمتع بطلب مرن في أي اقتصاد وتوفر النمو بسعر عادل. وأشار كوستين إلى أن القطاع كان أكبر وزن قطاعي صافي لصناديق التحوط وكان أكثر الصناديق المشتركة التي أضافت إليها في الربع الثاني.
8 أسهم يعشقها مديرو الأموال المحترفون
من بين عشرات الآلاف من الأسهم عبر ما يقرب من 1250 صندوق تحوط وصناديق استثمار مشتركة شملتها الدراسة، وجدت جولدمان ساكس أن مديري الأموال المحترفين هم الأكثر تفاؤلاً بشأن ثماني شركات.
وقد ارتفعت أسعار هذه المجموعة من “المفضلات المشتركة” بنسبة 17% اعتباراً من 23 أغسطس/آب، بما يتماشى مع السوق. والأمر الأكثر إثارة للإعجاب هو أن الأفكار الرائدة لصناديق التحوط وصناديق الاستثمار المشترك تجاوزت السوق بنحو 3 نقاط مئوية سنوياً وفي 61% من الأشهر منذ عام 2013، كما أشار كوستين.
فيما يلي تلك الأفكار الثماني الرائدة، إلى جانب رمز كل منها، وقيمتها السوقية، والقطاع الذي تنتمي إليه، ونسبة قيمتها المملوكة من قبل صناديق التحوط، وموقفها الزائد في صناديق الاستثمار المشترك.