قد يبدو الاستثمار في القيمة والبيتكوين متناقضين للوهلة الأولى، ولكن بالنسبة إلى بيل ميلر الرابع، هذا ليس هو الحال بالتأكيد.
يرى كبير مسؤولي الاستثمار ومدير المحفظة في شركة ميلر فاليو بارتنرز إمكانات هائلة غير مستغلة في عملة البيتكوين والتي يتجاهلها معظم المستثمرين. وببساطة، في رأي ميلر، يتم تداول العملة المشفرة بأقل بكثير من قيمتها الجوهرية.
ما مدى قيمة البيتكوين بالضبط؟ يقول ميلر: “أعتقد شخصيًا أنها القاسم المشترك الجديد لرأس المال على مستوى العالم وسوف يُنظر إليها بشكل متزايد باعتبارها معيارًا على مدى العقود القليلة القادمة”.
في رأي ميلر، فإن البيتكوين في طريقه إلى استبدال رأس المال الورقي وإحداث ثورة كاملة في الأنظمة النقدية في جميع أنحاء العالم. وقال ميلر في مقابلة مع بيزنس إنسايدر: “يقارنها الناس بالذهب الرقمي. أعتقد أنها هدف سهل في نهاية المطاف وسوف تصل إليه بالتأكيد في العقد المقبل أو نحو ذلك”.
بيتكوين إلى القمر؟
إن جوهر اعتقاد ميلر في عملة البيتكوين هو أن العرض منها محدود. ولا يمكن قول الشيء نفسه عن العملات الورقية.
وقال ميلر “نظام البيتكوين واضح للغاية حيث لا يوجد سوى 21 مليون عملة. هناك إمداد محكوم بمرور الوقت”.
لقد طور ساتوشي ناكاموتو، مبتكر عملة البيتكوين المجهول الهوية، هذه العملة المشفرة مع تحديد سقف للعرض لمنع التضخم. ومن ناحية أخرى، لا يوجد مثل هذا البروتوكول للدولار الأمريكي أو العملات التقليدية الأخرى.
وقال ميلر “ما يحدث مع النظام الحالي هو أن الجهات التنظيمية والسياسيين يتنافسون على السيطرة في محاولة لتغيير الحسابات من خلال طباعة المزيد من الدولارات”. ومن الأمثلة البارزة على ذلك حملة طباعة وزارة الخزانة الأمريكية في عصر الوباء، والتي ضخت تريليونات الدولارات من التحفيز في الاقتصاد.
على العكس من ذلك، فإن عملية التعدين التي تتطلب طاقة كثيفة في البيتكوين تخلق قيمة قوية للعملة المشفرة.
وأضاف ميلر “إذا كان المال هو نظام المساءلة، فلماذا نقوم بإنشاء المزيد من الوحدات كل عام؟”
بالإضافة إلى ذلك، فإن البيتكوين لديه إجمالي السوق الهائل الذي يمكن الوصول إليهوهو ما يجعلها قيمة مقنعة في نظر ميلر. ومع اقتراب أنظمة العملات الورقية العالمية من كوادريليون دولار في رأس المال ورأس المال السوقي للبيتكوين عند 1.5 تريليون دولار، يرى ميلر أن هذا يمثل فرصة للعملة المشفرة للارتفاع بشكل كبير في السنوات القادمة. ويرى ميلر أن البيتكوين غير مملوكة بشكل كبير بين المستثمرين بشكل عام. ويشير إلى أنه لا يوجد سوى 10.5 مليون محفظة بها أكثر من 1000 دولار من حيازات البيتكوين على مستوى العالم.
ولا يقتصر الأمر على المستثمرين الأفراد الذين يستثمرون في البيتكوين أيضًا. تستثمر الشركات بشكل متزايد في البيتكوين من خلال إضافتها كأصل إلى ميزانيتهم العمومية، مما يعزز قيمة البيتكوين بشكل أكبر. يسلط ميلر الضوء على شركة التكنولوجيا الطبية Semler Scientific، التي أعادت استثمار تدفقاتها النقدية في العملة المشفرة. تمتلك Semler Scientific حاليًا 828 بيتكوين في المجموع. تحتفظ شركات أخرى مثل Microstrategy و Metaplanet و Tesla و Square بالبيتكوين في ميزانياتها العمومية.
بالنسبة لميلر، فإن البيتكوين هي شكل موثوق من العملات في الاقتصاد العالمي حيث يتزايد المعروض من النقود الورقية باستمرار.
وقال ميلر “لم يكن لدينا من قبل تقنية تمكننا من حساب القيمة بطريقة آلية أو بوحدات آلية حتى الآن”.
إن حجج ميلر لصالح البيتكوين شائعة بين مؤيديها. ومع ذلك، فإنها تعتمد على التبني الواسع النطاق، ولا يزال من غير الواضح مدى واقعية هذه النتيجة. تتنافس العديد من العملات المشفرة الأخرى – بما في ذلك الإيثريوم، التي ليس لها معروض محدود – على جذب انتباه المستثمرين.
كما يواجه مجال العملات المشفرة أيضًا احتمالات تنظيمية مستقبلية. على سبيل المثال، حظرت الصين استخدام العملات المشفرة.
كيفية الاستثمار في البيتكوين
لقد ثبت أن الاستثمار في البيتكوين مسعى محفوف بالمخاطر للغاية في السنوات الأخيرة، حيث أن سعره عرضة للتقلبات المتكررة. من ديسمبر 2017 إلى ديسمبر 2018، انخفض سعر العملة الرقمية بنسبة 83٪. من مايو 2021 إلى يوليو 2021 انخفض بنسبة 46٪. من نوفمبر 2021 إلى نوفمبر 2022 انخفض بنسبة 74٪. منذ ذلك الحين، ارتفع بنسبة 236٪، على الرغم من أنه انخفض بنسبة 19٪ منذ 29 يوليو.
بسبب طبيعتها المتقلبة، يوصي العديد من المستشارين الماليين بتخصيص جزء صغير جدًا من محفظتك الاستثمارية للعملات المشفرة مثل البيتكوين.
بالنسبة لأولئك الراغبين في استثمار أموالهم في الأصول الرقمية، يعتقد ميلر أن أفضل طريقة للاستثمار في البيتكوين هي شراء العملة المشفرة بشكل مباشر.
وقال ميلر “أوصي بالاحتفاظ بها بشكل مباشر، وفهم آليات الحراسة الذاتية، بحيث تكون أنت الوحيد الذي يتحكم في البيتكوين الخاص بك”.
على الرغم من ارتفاع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الخاصة بالبيتكوين، يحذر ميلر من اكتساب التعرض للعملة المشفرة من خلال صندوق استثمار متداول في البورصة ويوصي بشرائها بشكل مباشر إذا أمكن. بالنسبة لميلر، فإن القيمة الأساسية المقترحة للبيتكوين هي طبيعتها اللامركزية والمستقلة.
وقال ميلر “إذا كنت تمتلكه في كيان مركزي، فإنك تجبر شخصًا آخر على شرائه نيابة عنك، ولكنك لا تمتلك البيتكوين فعليًا”.
لا يتم تصنيع جميع العملات المشفرة على قدم المساواة أيضًا. في رأي ميلر، تعاني العديد من العملات المشفرة الأخرى من نفس مشكلات الحوكمة التي تواجه العملات الورقية ولا يمكنها تكرار قيمة البيتكوين، ولهذا السبب فإن البيتكوين هي العملة الوحيدة التي استثمر فيها شخصيًا.
لا تزال عملة البيتكوين فئة أصول ناشئة، لكن ميلر واثق من أن التكنولوجيا لديها مسار واضح لإحداث ثورة في النظام النقدي العالمي – وتقديم عوائد مجزية لأولئك الذين يشترون الآن.