- حذر جيريمي سيجل من أن ارتفاع أسعار الأسهم قد يتعرض للخطر إذا لم يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قريبا.
- وزعم أستاذ وارتون أن البنك المركزي قد يخفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول مع تراجع البيانات.
- وقال إن الولايات المتحدة تواجه خطرا أكبر للركود في غياب التخفيضات، مع تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي والوظائف.
قال جيريمي سيجل، أستاذ كلية وارتون، إن ارتفاع أسعار الأسهم وقوة الاقتصاد معرضان للخطر إذا لم يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة قريبا.
وأشار كبير الاقتصاديين، الذي كان يدافع منذ أشهر عن ضرورة قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف السياسة النقدية، إلى المزيد من الأدلة على ضعف الاقتصاد في مقابلة مع شبكة CNBC يوم الخميس.
لقد تباطأ الناتج المحلي الإجمالي عن وتيرة التوسع السريعة في عام 2023، حيث قدر بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا نموًا بنسبة 1.5٪ في الربع الثاني. كما بدأت سوق العمل، على الرغم من مرونتها، في التعثر، حيث ارتفع معدل البطالة إلى 4.1٪ في الشهر الماضي.
وأشار سيجل إلى أن المزيد من فقدان الوظائف دفع الاقتصاد إلى الاقتراب من إطلاق مؤشر ركود شديد الدقة يُعرف باسم قاعدة ساهم. ويشير المؤشر إلى بداية الانحدار بمجرد ارتفاع متوسط معدل البطالة المتحرك لثلاثة أشهر بمقدار 0.5 نقطة مئوية فوق أدنى مستوى له في الدورة. وارتفع المؤشر إلى 0.43 الشهر الماضي، وفقًا لبيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وقال سيجل إن هذا، إلى جانب تحذيرات أخرى من الركود، يخلق حالة أكثر إقناعا بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يخفض أسعار الفائدة، مشيرا إلى منحنى العائد المقلوب لسندات الخزانة وتباطؤ المعروض النقدي، وهما تحذيران إضافيان على أن التباطؤ يلوح في الأفق.
وقال سيجل “نحن في اقتصاد متباطئ. أعتقد أن الوقت قد حان حقًا لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول لاتخاذ قرار في اجتماع يوليو بخفض الفائدة في سبتمبر، وربما خفض آخر في نوفمبر. أعتقد أن التضخم تحت السيطرة بالتأكيد، ولا أريد أن أرى هذا الاقتصاد المتباطئ يتحول إلى شيء أسوأ”.
لا يزال خبراء التنبؤ منقسمين بشأن ما إذا كانت الولايات المتحدة قد تدخل في حالة ركود خلال العام المقبل، على الرغم من أن ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول يزيد من خطر حدوث ذلك. ويقدر بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك حاليًا احتمالية بنسبة 56% أن ينزلق الاقتصاد إلى الركود بحلول يونيو/حزيران المقبل، وفقًا لأحدث تقديرات البنك المركزي.
وحذر سيجل من أن عدم خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول قد يؤدي إلى ركود اقتصادي، بالإضافة إلى تعريض مسار الأسهم للخطر. وكان المستثمرون يتطلعون إلى خفض أسعار الفائدة على مدار العام، حيث تتوقع الأسواق الآن خفض أسعار الفائدة مرة أو مرتين على الأقل بحلول نهاية العام، وفقًا لأداة CME FedWatch.
وقال سيجل “على الرغم من أنني أعتقد أن الأسهم لا تزال في اتجاه صعودي وأن أسهم النمو لا تزال تتفوق بالتأكيد على أسهم القيمة، أعتقد أن باول يجب أن يأخذ ذلك في الاعتبار”.
من المقرر أن يجتمع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي في نهاية يوليو/تموز، لكن المستثمرين يتطلعون إلى الإصدارات الرئيسية للبيانات الاقتصادية في الأسبوع المقبل، والتي قد تشكل مسار خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
ستتجه كل الأنظار إلى مؤشر أسعار المستهلك الذي سيصدر يوم الخميس، والذي سيعطي البنوك المركزية فكرة أفضل عما إذا كانت هناك حاجة إلى أسعار فائدة مرتفعة للسيطرة على التضخم.