ودعا تحطم أسهم تسلا. الآن يعتقد أنه سوف يسقط أكثر.

• قام روس جربر ، وهو مستثمر في وقت مبكر في تسلا ، بتقلب الهبوطي وقام مؤخراً بإجراء مكالمة صاخبة.
• وقال لـ BI في أواخر فبراير أن أسهم Tesla ستنخفض بنسبة 50 ٪ في عام 2025. لقد انخفض 31 ٪ منذ ذلك الحين.
• أعيد توصيل Bi بـ Gerber ، الذي تضاعف وقال إن الأسهم من غير المرجح أن ينتعش هذا العام.

انخفضت أسهم Tesla بنسبة 48 ٪ منذ ذروته في منتصف ديسمبر ، لكن السهم لا يزال رخيصًا بما يكفي لمستثمر الشركة روس جربر منذ فترة طويلة.

قال جربر – الذي كان مستثمرًا في تسلا لسنوات ، بعد أن تم تحميله على الأسهم قبل أن يزدهر – أخبر Business Insider الشهر الماضي أنه يتوقع انخفاضًا بنسبة تصل إلى 50 ٪ في الأسهم هذا العام ، حيث ركز الرئيس التنفيذي Elon Musk على مساعي أخرى ، بما في ذلك Doge و Spacex و Xai و X.

أثبت تنبؤه prescient. بينما كانت أسهم Tesla بالفعل في حالة من الانهيار قبل المقابلة ، فقد استمروا في السقوط. اعتبارًا من إغلاق الأربعاء ، تراجع السهم بنسبة 31 ٪ أخرى منذ تعليقاته المتأخرة.

الآن جربر يتضاعف. في مقابلة جديدة ، أخبر BI أنه لم ير طريقًا واضحًا للارتداد هذا العام ، حتى بعد الخسائر الأخيرة.

لم يكن لدى Gerber – وهو الرئيس والمدير التنفيذي لشركة Gerber Kawasaki Wealth & Investment Management ، التي تشرف على ما يقرب من 3 مليارات دولار في الأصول – مشكلة تطابق كلماته مع العمل. قام بتخفيض حصة شركة Tesla بنسبة 31 ٪ في عام 2024 ، وتظهر الإيداعات التنظيمية ، تاركًا له 262،000 سهم Tesla ، والتي تبلغ قيمتها 106 مليون دولار في نهاية العام الماضي.

في التعليقات الجديدة ، كرر ثور تسلا المتشكك أن وجهة نظره تكرر أنه حتى بعد التصحيح الحاد ، لا يزال سهم تسلا باهظ الثمن.

ماذا يتعين على أسهم تسلا القيام به للارتداد؟

يعتقد جربر أن الإجابة بسيطة ولكنها بعيد المنال: يجب أن ترتفع الأرباح.

وقال جربر: “إذا فعلت 5 دولارات في الأرباح ، في ربح 50 مرة ، يمكنني الحصول على 250 دولارًا”. “لكن ليس لديهم طريق لذلك.”

انخفضت أرباح تسلا للسهم الواحد بنسبة 52 ٪ في 2024 إلى 2.04 دولار. يقدر المحللون أن الشركة من المقرر أن تكسب 2.75 دولار للسهم في عام 2025 و 3.65 دولار في عام 2026.

لكن تلك التقديرات كانت موضع شك وسط بيئة اقتصادية غير مؤكدة وانخفاض مبيعات تسلا في جميع أنحاء العالم.

يرى جربر المناورة السياسية المثيرة للانقسام من موسك باعتباره ريحًا معاكسة دائمًا لعلامة Tesla ، ولم يسحب اللكمات عند مناقشتها. وانتقد لفتة موسك من الافتتاح الرئاسي الذي تشبه التحية النازية ، وقال إنه عزل العملاء بجهوده السياسية ومواقفه ، وكان ينتقد وعد الرئيس دونالد ترامب بشراء تسلا لدعم العلامة التجارية.

في هذا الضوء ، أطلق جربر على تراجع سهم تم تداوله بأرباح 150 مرة “أبعد شيء عن مفاجأة في كتابي الذي يمكن أن توصل إليه”.

تسلا لا تزال مكلفة للغاية

وقال جربر إن التقييم كان لا يزال مستحيلًا عليه لتبريره ، حتى بعد غطسه الأخير.

تم تداول أسهم Tesla بنسبة سعر إلى ربحية تصل إلى 65 مرة يوم الأربعاء ، أي أكثر من ثلاثة أضعاف من مضاعف تقييم S&P 500.

وقال جربر إن السهم ليس قريبًا من أن يكون صفقة بهذا السعر ، خاصةً في الوقت الذي يقوم فيه المحللون بمراجعة مبيعات الشركة المتوقعة 2025 المتوقعة للسنة الثانية على التوالي.

وقال جربر: “بصفته مستثمرًا تقليديًا ، لا يتناسب مع أي نظام تقييم منطقي مقارنة بأي سهم آخر”.

وأضاف “خاصة في هذا التصحيح حيث يمكنك بالفعل شراء Nvidia في أرباح 20 مرة”. “ومن المتوقع أن ترتفع أرباحهم المتوقعة بنسبة 75 ٪ هذا العام ، وهم يشترون الأسهم.”

يضيف سوق الأوراق المالية الأوسع ضغطًا على تقييم Tesla المتعدد. وقال جربر إن المستثمرين من المحتمل أن يعينوا مضاعفًا أقل طالما ظل اليقين الاقتصادي المحيط بتعريفات ترامب.

المرحلة التالية من المعادلة هي النظرة المتطورة لآفاق نمو تسلا على مدى السنوات الخمس المقبلة.

وقال جربر: “هناك هذه اللعبة التي تحدث الآن حيث يجب إعادة تقييم القصة الأساسية. لذلك إذا كانت تسلا تتداول ، دعنا نقول ، حتى 50 مرة من الأرباح إلى الأمام – والتي تبلغ الآن 290 دولارًا للسهم – حتى لو منحتهم 3 دولارات ، فأنت بسعر 150 دولارًا” ، في إشارة إلى ربحية السهم الواحد. “لذلك لا تزال تتداول بسعر 225 دولارًا مع سهم يمكن أن يصل إلى 150 دولارًا في 50 مرة.”

سوق السيارات المستعملة وحشية لتسلا

قد تكون واحدة من أكبر مشاكل تسلا هي أن منتجاتها مصنوعة جيدًا.

أطلق عليها جربر اسم “مشكلة Apple” ، حيث تكون جودة المنتج جيدة بما يكفي بحيث لا يتم تحفيز العملاء للترقية بشكل متكرر.

وقال جربر: “تسلاس لا تلبس بسرعة كبيرة ، لذلك ليس لديك الكثير من الطلب المتكرر لأن السيارات تعمل إلى الأبد”. “لديهم مشكلة التفاح حيث تكون الهواتف جيدة جدًا. تسلا البالغة من العمر 5 سنوات جيدة مثل تسلا البالغة من العمر عامين.”

وقد أدى ذلك ، إلى جانب زيادة في الأشخاص الذين يتطلعون إلى بيع EVs بسبب سياسة Musk ، إلى قيم سريعة لسيارات Tesla المستخدمة.

ولأن الأسعار منخفضة للغاية بالنسبة لمركبات تسلا المستخدمة ، والجودة مرتفعة ، فمن غير المنطقي للمستهلكين الذين يرغبون في امتلاك تسلا للشراء مباشرة من الشركة.

وقال جربر: “ما لم تكن الجهاز أفضل بكثير من الإصدارات السابقة ، فلا يوجد الناس لا يملكون حافزًا كبيرًا للتحديث ، وخاصة المستهلكين الواعين في الأسعار في بيئة تضخمية”. “لذا فهو يؤلمني حقًا تسلا ، سوق السيارات المستعملة ، لا يساعدهم.”