“هناك الكثير من الأسباب للقلق”: مسؤول سابق في صندوق النقد الدولي يشاركنا بخمسة أسباب تجعل احتمالات الركود “عالية للغاية” – ويحذر من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان يجب أن يخفض أسعار الفائدة بالفعل

أحد هذه الأسباب هو أن النمو الاقتصادي في الصين لا يزال يتباطأ. فقد بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي للبلاد في الربع الثاني 4.7% على أساس سنوي، بانخفاض عن 5.3% في الربع الأول وأقل من توقعات خبراء الاقتصاد. وفي مقالة حديثة لـ AEI، قال لاكمان إن الطلب الاستهلاكي في الصين لا يواكب إنتاجها الصناعي، ويستمر قطاع الإسكان في التعثر، مما ينذر بالسوء لاقتصادها بشكل عام.

وقال لاكمان إن هناك خطرا آخر يتمثل في احتمال فوز ترامب برئاسة ثانية، نظرا لسياساته المقترحة بشأن التعريفات والضرائب. وقال ترامب إنه يريد التخلص من ضرائب الدخل تماما، وخفض ضرائب الشركات، واقترح فرض تعريفات جمركية بنسبة 10% على جميع السلع التي تدخل الولايات المتحدة. وقال العديد من خبراء الاقتصاد ــ بما في ذلك مجموعة من 16 من الحائزين على جائزة نوبل ــ إن هذه السياسات من شأنها أن تؤدي إلى التضخم.

ثالثاً، لا يزال الصراع في الشرق الأوسط مستمراً، حيث تواصل إسرائيل غزوها لغزة وتشن جماعات مثل حزب الله وحماس هجمات من لبنان وفلسطين. كما يخشى أن يتصاعد الصراع بين إسرائيل وإيران، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط بنسبة 5% على مدى الأيام الخمسة الماضية. وتعني أسعار النفط المرتفعة ارتفاع تكاليف الشحن، الأمر الذي يؤدي إلى تضخم أسعار السلع. وإذا ارتفعت معدلات التضخم مرة أخرى، فقد يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة، الأمر الذي من شأنه أن يؤدي إلى تباطؤ النشاط الاقتصادي.

رابعا، قال لاكمان إن الدين الحكومي في فرنسا وإيطاليا يرتفع إلى مستويات مثيرة للقلق. وقال في مقال رأي في صحيفة بارونز في يونيو/حزيران إن الاتحاد الأوروبي قد يجبرهما على وضع إنفاقهما على مسار مستدام، مما يلحق الضرر باقتصاديهما.

وقال عن فرنسا “إنك تتحدث عن ثاني أكبر دولة في منطقة اليورو، لذا فأنا متأكد من أنك ستواجه مشاكل في أوروبا. إن ما حدث في عام 2010 كان بمثابة أزمة الديون اليونانية التي كان لها تأثير كبير على الأسواق الأميركية. لذا فإذا واجهت مشاكل ديون في دول بحجم إيطاليا وفرنسا، فمن المؤكد أن هذا سيؤثر على الاقتصاد العالمي”.

وأخيرا، هناك تباطؤ في سوق العقارات التجارية في الولايات المتحدة. فقد بلغت معدلات شغور المكاتب نحو 20%، ويخشى لاكمان أن يرتفع هذا الرقم عندما تنتهي عقود الإيجار في المستقبل، كما قال في مقال له في يناير/كانون الثاني في مجلة The Mortgage Note. وقال إن شعبية التسوق عبر الإنترنت تضر أيضا بمراكز التسوق. ومع انخفاض الطلب على العقارات، قد تتخلف الشركات عن سداد قروض العقارات التجارية التي تحصل عليها من البنوك الإقليمية، مما يضعها في ورطة، وهو ما من شأنه أن يضر بالاقتصاد الأوسع نطاقا، كما قال لاكمان.

وقال لاكمان “هناك عدد هائل من المخاطر، وإذا تم تفعيل خطر واحد أو اثنين فقط من هذه المخاطر، فقد يكون الأمر صعباً للغاية”.

ونظراً للمخاطر التي يواجهها الاقتصاد الأميركي والتدهور الذي بدأ يحدث في سوق العمل، يعتقد لاكمان أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان ينبغي له أن يخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في يوليو/تموز. ولتعويض الوقت الضائع مع الحرص في الوقت نفسه على عدم إثارة مخاوف المستثمرين، قال لاكمان إن البنك المركزي كان ينبغي له أن يخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماعه في سبتمبر/أيلول.

وقال لاكمان “إن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة في منتصف الاجتماع ولكن ذلك سيكون بسبب سقوط السماء. ولكن إذا لم تسقط السماء فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يريد أن يعطي الانطباع بأن السماء تسقط. وأعتقد أن ما ينبغي لهم أن يفعلوه لأنهم متأخرون عن المنحنى هو خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كما كان من الطبيعي أن يفعلوا في سبتمبر/أيلول، بل خفضها بمقدار 50 نقطة أساس”.