استعادة الذهب: نظرة معمقة على التطورات الأخيرة والتوقعات المستقبلية
شهد سعر الذهب في الرابع من مايو 2026 قفزة ملحوظة بلغت 3%، مدعومة بالتفاؤل المتزايد بشأن إمكانية إبرام صفقة سلام بين الولايات المتحدة وإيران. هذا التحسن في العلاقات الجيوسياسية قلل من مخاوف الركود التضخمي، بينما زاد من التوقعات بأن الفيدرالي الأمريكي قد يتجه نحو خفض أسعار الفائدة، مما يضعف الدولار الأمريكي. ومع ذلك، فإن الإشارات الفنية وتحليل الأسواق المتقاطعة تشير إلى حذر مستمر، حيث لا يزال الذهب أحد الأصول الأضعف أداءً منذ أواخر فبراير، مع استمرار العوائد الحقيقية للسندات الأمريكية لأجل 10 سنوات فوق 1.85%، مما يحد من زخم الصعود.
تراجع المخاطر الجيوسياسية وتحفيز الذهب
كانت الأخبار الإيجابية المتعلقة بالتوترات بين الولايات المتحدة وإيران بمثابة محفز قوي لسعر الذهب. تشير التطورات إلى اقتراب صفقة سلام محتملة لإنهاء الصراع المستمر منذ شهرين. إن وقف العمليات العسكرية من شأنه أن يخفف من مخاطر الركود التضخمي، حيث أن انخفاض أسعار النفط يقلل من الضغوط التضخمية. هذا السيناريو يمنح الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هامشًا أكبر للنظر في استئناف خفض أسعار الفائدة.
تغيير لهجة الفيدرالي من موقف “الانتظار والترقب” إلى موقف أكثر مرونة قد يؤدي إلى ضعف الدولار الأمريكي، وهو ما بدوره يوفر دعمًا إضافيًا لأسعار الذهب. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه مقارنة بخط الأساس قبل الحرب في 27 فبراير 2026 وحتى 4 مايو 2026، لا يزال الذهب الفوري (LMBA) يتخلف عن أداء الأصول الرئيسية الأخرى، مسجلاً خسارة بنسبة 9.9%.
الإشارات الفنية والتحليل المتداخل: نظرة حذرة
على الرغم من الارتفاع الأخير، فإن التحليل الفني وتشخيص الأسواق المتقاطعة يشيران إلى أن اتجاه الذهب لم يتحول بعد إلى مرحلة صعودية متوسطة الأجل. لا تزال هناك عوامل رئيسية تؤثر على مسار المعدن الأصفر.
العوائد الحقيقية للسندات الأمريكية: عامل قيود للصعود
لا يزال العائد الحقيقي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مدعومًا ويحافظ على مستوياته فوق 1.85%. يمتلك الذهب، كأصل لا يدر فائدة، ارتباطًا سلبيًا ملحوظًا بالعوائد الأطول أجلاً للسندات الأمريكية.
في حال استمرار دعم العوائد الحقيقية للسندات الأمريكية لأجل 10 سنوات وتحقيقها لمكاسب إضافية، فمن المرجح أن يواجه الذهب ضغوطًا هبوطية بسبب ارتفاع تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك المعادن الثمينة. منذ بداية الأسبوع الحالي، تداول العائد الحقيقي للسندات الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل جانبي فوق متوسطاته المتحركة الرئيسية (20، 50، و 200 يومًا)، مع الحفاظ على مستواه فوق مستوى دعم رئيسي عند 1.85%.
لذلك، فإن أي دفعة طفيفة في العائد الحقيقي للسندات الأمريكية لأجل 10 سنوات نحو اختبار مقاومة النطاق القريب عند 1.98% قد تترجم إلى انزلاق طفيف في سعر الذهب (XAU/USD).
المسار قصير الأجل لسعر الذهب: تحيز هبوطي
بالنظر إلى المسار قصير الأجل (من يوم إلى ثلاثة أيام) لسعر الذهب، يتضح أن الزخم الصعودي قد بدأ في التراجع بعد إعادة اختبار المتوسط المتحرك لـ 20 يومًا.
العوامل التي تدعم التحيز الهبوطي قصير الأجل
- وصول الارتداد إلى مناطق المقاومة الهامة: ارتفعت الأسعار مؤخرًا من أدنى مستوياتها في 5 مايو 2026، لتصل إلى منطقة المتوسطات المتحركة الهابطة لـ 20 و 50 يومًا.
- مستويات فيبوناتشي: شارف الارتداد على استعادة 61.8% من تصحيح فيبوناتشي للانخفاض السابق من ذروة 17 أبريل 2026 إلى أدنى مستوى في 5 مايو 2026، والذي يقع عند 4,740.
- مؤشر القوة النسبية (RSI): خرج مؤشر القوة النسبية للساعة من منطقة ذروة الشراء (فوق مستوى 70)، مع وجود انحراف هبوطي سابق.
تؤكد هذه العوامل على أن سعر الذهب يواجه ضغوطًا هبوطية على المدى القصير، مع بقاء المقاومة الرئيسية عند 4,775 كنقطة محورية أساسية للحفاظ على هذا التحيز.
الخلاصة: حذر واستجابة للتطورات
في حين أن الارتفاع الأخير في أسعار الذهب استجاب بشكل إيجابي للتطورات الجيوسياسية، إلا أن التحليل الفني والأساسي يشير إلى أن الطريق أمام المعدن الأصفر ليس خالياً من التحديات. تظل العوائد الحقيقية المرتفعة للسندات الأمريكية وعوامل الرسم البياني الفني قيودًا على الصعود القوي.
يجب على المستثمرين مراقبة عن كثب التطورات المتعلقة بصفقة السلام الأمريكية-الإيرانية، وتصريحات الفيدرالي الأمريكي، وتحركات العوائد على السندات. هذه العوامل ستكون حاسمة في تحديد المسار المستقبلي لسعر الذهب.
إخلاء مسؤولية: الآراء الواردة هنا هي آراء المؤلفين ولا تعكس بالضرورة آراء OANDA Business Information & Services، Inc. أو أي من الشركات التابعة لها أو الشركات التابعة لها أو المسؤولين أو المديرين. هذا المنشور مقدم لأغراض إعلامية وتعليمية فقط.