نفى مات هوجان، الرئيس التنفيذي للاستثمار في شركة Bitwise، بشدة الادعاءات الأخيرة بشأن احتمال اضطرار شركة Strategy للاستثمارية لبيع ممتلكاتها من عملة البيتكوين. يأتي هذا التصريح في ظل تداول أنباء حول مراجعة مؤشرات MSCI، واحتمالية استبعاد الشركات التي تحتفظ بأصول رقمية في خزائنها، بما في ذلك Strategy، مما أثار مخاوف بشأن تأثير ذلك على سعر سهم الشركة وحيازتها من البيتكوين. هذا الموضوع يتعلق بشكل مباشر بـ بيتكوين وأداء صناديق الاستثمار المرتبطة به.
أزمة بيتكوين المحتملة لشركة Strategy: هل ستضطر للبيع؟
أوضح هوجان أن وجهة النظر القائلة بأن الشركة ستضطر إلى تصفية ممتلكاتها من البيتكوين “معيبة تمامًا”، مضيفًا أن لا التغيرات في المؤشرات ولا الضغوط السوقية قد خلقت موقفًا يجبرها على ذلك. جاء تصريحه في مذكرة أرسلها للمستثمرين مساء الأربعاء، بعنوان “لا يا فيرجينيا، Strategy لن تبيع البيتكوين”.
تتعلق المخاوف الرئيسية باحتمالية إزالة Strategy من مؤشرات MSCI، وهو ما ستعلن عنه الشركة في 15 يناير. وفقًا لتقديرات JPMorgan، فإن مثل هذا القرار قد يؤدي إلى بيع أسهم Strategy بقيمة 2.8 مليار دولار من قبل الصناديق السلبية. ومع ذلك، قلل هوجان من شأن التأثير المحتمل لهذه التعديلات في المؤشرات، مؤكدًا أنه غالبًا ما يكون مبالغًا فيه.
أشار هوجان إلى أنه عندما أُضيفت Strategy إلى مؤشر Nasdaq-100 العام الماضي، لم يشهد السعر تحركًا كبيرًا على الرغم من شراء الصناديق لما قيمته 2.1 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، أوضح أن الانخفاض الذي شهده السهم في الأسابيع الأخيرة قد عكس بالفعل هذا السيناريو المحتمل. لا يزال سعر البيتكوين تحت المجهر.
تأثير الاستبعاد من المؤشرات على صافي قيمة الأصول
أشار هوجان إلى أن الجدل الحقيقي يدور حول الخوف من أن يؤدي الاستبعاد من المؤشر إلى انخفاض سعر السهم إلى ما دون صافي قيمة أصوله، مما قد يجبر الشركة على بيع البيتكوين. ومع ذلك، شدد على أن هذا الاحتمال غير واقعي. تمتلك Strategy احتياطيات نقدية تبلغ 1.44 مليار دولار لتغطية توزيعات الأرباح ومدفوعات الفوائد المستحقة، مع أول استحقاق للدين في عام 2027.
وفي تطورٍ آخر، قامت شركة Strategy بشراء 130 بيتكوين إضافية هذا الأسبوع، ليرتفع إجمالي حيازتها إلى 650 ألف بيتكوين. ويؤكد هوجان أنه لا يوجد آلية قريبة الأجل ستجبر الشركة على بيع البيتكوين، وأن السوق يجب أن يركز على القضايا الهيكلية الأكبر. هذا يعكس ثقة الشركة في الأمد الطويل في قيمة الأصول الرقمية.
يعتبر هذا التطور جزءًا من نقاش أوسع حول كيفية دمج الأصول الرقمية في الأنظمة المالية التقليدية. تواجه صناديق الاستثمار التي تحتفظ بالبيتكوين تحديات فريدة من نوعها، بما في ذلك تقلبات الأسعار والاعتبارات التنظيمية. إن استمرار Strategy في الاحتفاظ بأصولها من البيتكوين، حتى في ظل الضغوط المحتملة، قد يرسل إشارة إيجابية إلى السوق.
أحد العوامل الرئيسية التي يجب مراقبتها هو قرار MSCI النهائي بشأن الشركات التي تحتفظ بأصول رقمية في خزائنها. قد يكون لهذا القرار تأثير كبير على تدفقات رأس المال إلى صناديق الاستثمار التي تمتلك البيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، من المهم مراقبة أداء Strategy نفسه، بما في ذلك سعر السهم وحجم التداول. تتأثر هذه العوامل بدورها بتقلبات سوق العملات الرقمية.
يستمر الجدل حول الاستبعاد المحتمل لشركة Strategy من مؤشرات MSCI في التأثير على معنويات السوق. ومع ذلك، يبدو أن الشركة تتخذ خطوات استباقية للتخفيف من أي آثار سلبية محتملة، مثل الحفاظ على احتياطيات نقدية كبيرة والاستمرار في شراء البيتكوين. الوضع لا يزال ديناميكيًا، ويتطلب اليقظة والتحليل الدقيق.
من المنتظر أن تعلن MSCI عن قرارها بشأن تعديل المؤشرات في 15 يناير المقبل. سيكون رد فعل السوق على هذا الإعلان مؤشرًا رئيسيًا على مدى اهتمام المستثمرين بالأصول الرقمية. سيكون من المهم أيضًا مراقبة المنافسة بين صناديق الاستثمار المختلفة التي تسعى إلى تقديم التعرض للبيتكوين للمستثمرين من المؤسسات والأفراد على حد سواء. التحليل الكامل للسوق سيظهر التأثير الحقيقي على الاستثمار في البيتكوين.