- يقول مايك ويلسون، رئيس قسم المعلومات في بنك مورجان ستانلي، إن ضعف سوق الوظائف يمكن أن يؤدي إلى تصحيح الأسهم بنسبة 10٪.
- وقال لبلومبرج إنه إذا انخفضت الوظائف غير الزراعية إلى أقل من 100 ألف، فقد يكسر ذلك رواية الهبوط الناعم.
- وقال ويلسون إن المخاطر الأخرى تشمل التضخم أو قفزة في عوائد سندات الخزانة، بسبب المخاوف المالية الأمريكية.
وقال مايك ويلسون، رئيس قسم المعلومات في بنك مورجان ستانلي، لتلفزيون بلومبرج إن سوق العمل يمكن أن يؤدي إلى نجاح أو انهيار الأسهم، مع احتمال أن يؤدي أي ضعف مفاجئ إلى تصحيح كبير.
وقال مايك ويلسون إنه إذا بدأت الإضافات الجديدة في القوى العاملة في الانخفاض، فإن ذلك سيزيل احتمالية الهبوط الناعم، ومن المرجح أن يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة. ومع ارتفاع الأسهم مدفوعًا حاليًا بالآمال في اقتصاد معتدل، فإن ذلك سيكون كافيًا لتحقيق انخفاض في الأسهم بنسبة 10٪.
“ما هو الدافع الرئيسي الذي يدفعنا إلى القول، حسنًا، إن النمو يتحول إلى ذعر حقيقي من النمو أو خوف محتمل من الركود؟” قال مايك ويلسون. “إنه سوق العمل.”
وقال إن التباطؤ سيكون واضحًا إذا انخفضت أرقام الوظائف غير الزراعية إلى أقل من 100 ألف، أو إذا ارتفعت البطالة إلى ما يزيد عن 4.3٪.
ومن المؤكد أن واحدة على الأقل من هذه المطبوعات لا تزال بعيدة كل البعد عن عتبة ويلسون: ففي مايو/أيار، تجاوزت الإضافات الجديدة في كشوف المرتبات التقديرات إلى 272 ألف وظيفة.
ولكن على نطاق أوسع، بدأت الشقوق في الظهور، حيث تجاوز معدل البطالة أخيرًا نسبة 4٪ في نفس الشهر، في حين أظهرت اتجاهات التوظيف تحت السطح إشارات متضاربة.
وقال ويلسون في مذكرة حديثة إن هذا مهم لمستثمري الأسهم حيث أصبح السوق أكثر توجها نحو مسار النمو، بدلا من اتجاه التضخم وأسعار الفائدة.
ولهذا السبب، فإن أعلى مستويات السوق الحالية منطقية، كما قال لبلومبرج، حيث يقوم المستثمرون بتحميل الجودة في صفقات النمو.
وقال “السؤال هو، هل هذه المضاعفات الآن في تلك المخزونات المحددة مرتفعة للغاية؟ أعتقد أنه إذا حصلت على هبوط سلس ومثالي وكان الأمر واضحا، فيمكن أن يكون الأمر على ما يرام”. “إذا حصلت على أي انحراف من ذلك، فإنه سيكون مشكلة.”
وقال إن هناك ثلاثة مخاطر انحراف رئيسية، مشيرا إلى أن تباطؤ النمو لديه أعلى احتمال لحدوثه. التضخم المرتد أو ارتفاع عائدات سندات الخزانة هما التهديدان الآخران. سوف ترتفع العائدات إذا شعر المستثمرون بالقلق بشأن الديون الفيدرالية.
وأشار ويلسون إلى أن خطر نمو العمالة ليس أمرا يمكن أن يحدث اليوم، ولكنه قد يصبح خطرا في الربع الثالث أو الرابع. وقال إنه بمجرد حدوث ذلك، سيكون لديه القدرة على التراجع ليس فقط أسهم التكنولوجيا الرائدة.