- لا يزال من الممكن أن تحقق الأسهم أداءً جيدًا هذا العام حتى لو كانت تخفيضات أسعار الفائدة أقل مما توقعته الأسواق في البداية.
- توقع توم لي من Fundstrat أن يرتفع مؤشر S&P 500 إلى 5700 بحلول نهاية العام.
- وقال إن الأسهم سترتفع بفضل الاقتصاد القوي وتباطؤ التضخم بشكل عام.
إن الآمال المتضائلة في تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية لن تؤدي بالضرورة إلى عرقلة المسار التصاعدي لسوق الأسهم خلال بقية هذا العام، وفقًا لرئيس الأبحاث في Fundstrat، توم لي.
وتوقع لي، أحد أكثر المتنبئين تفاؤلاً في وول ستريت، أن يقفز مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 5700 نقطة بحلول نهاية العام، مما يعني ارتفاعًا آخر بنسبة 13٪ للمؤشر القياسي. وقال في مقابلة حديثة مع شبكة سي إن بي سي إن السوق لا يحتاج إلى تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق أداء جيد، على افتراض أن الاقتصاد لا يزال قويا وأن التضخم مستمر في التباطؤ.
وأضاف لي أن الاقتصاد يبدو وكأنه يلبي هذه الشروط حتى الآن. تبدو أرباح الشركات قوية، حيث يسير مؤشر S&P 500 على الطريق الصحيح لتحقيق نمو في الأرباح بنسبة 7٪ على الأقل هذا الربع، وفقًا لـ FactSet. كما ظل النمو الاقتصادي مرنًا، حيث من المتوقع أن ينمو الاقتصاد بنسبة 2.9٪ خلال الربع الأول، وفقًا لتقديرات بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا.
ورغم أن التضخم الرئيسي جاء أكثر سخونة من المتوقع في مارس/آذار، فإن أغلب مكونات مؤشر أسعار المستهلك سجلت في الواقع نمواً في الأسعار بنحو 2% على أساس سنوي، وهو ما يتماشى مع هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي على المدى الطويل. وقال لي إنه باستثناء أسعار السيارات والإسكان والطاقة والمواد الغذائية، بلغ التضخم السنوي 2.7% في الشهر الماضي، مما يشير إلى أن التضخم يتراجع بشكل عام.
وأضاف: “لا نحتاج حقًا إلى قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بإجراء ثلاثة تخفيضات”.
وحذر لي من أن الخطر الوحيد الذي يلوح في الأفق على الأسهم هو إذا جاء التضخم أكثر سخونة من المتوقع، مما دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إصدار رفع آخر لأسعار الفائدة.
وقال: “أعتقد أن هذا لا يزال سيناريو ذيليًا إلى حد كبير، لكن هذا سيكون هو السيناريو الذي سيثير قلق الأسواق أكثر من غيره”.
دفعت أرقام التضخم الساخنة المستثمرين إلى التراجع عن توقعاتهم بشأن تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية هذا العام، مع انخفاض الأسهم خلال الأسبوع الماضي مع قيام الأسواق بإعادة تسعير توقعاتها. ويتوقع المستثمرون الآن تخفيضًا واحدًا أو اثنين فقط في عام 2024، وفقًا لأداة CME FedWatch، بانخفاض عن ستة تخفيضات تم تسعيرها في وقت سابق من هذا العام.