سان فرانسيسكو (ا ف ب) – توقع موقع Reddit ، ذلك المستودع الواسع والحيوي والفوضوي أحيانًا للمناقشات عبر الإنترنت ، يوم الاثنين سعرًا لسهم الطرح العام الأولي الذي يقدر قيمة منصة التواصل الاجتماعي البالغة من العمر 18 عامًا بما يصل إلى 6.4 مليار دولار.
يجعل العرض أيضًا من Reddit واحدة من أوائل الشركات عبر الإنترنت التي تقدم أسهمًا للمساهمين فيها – “Redditors” الذين يعلقون على مجالسها والمشرفين الذين يديرونها. يعد هذا خروجًا عن ممارسة الاكتتاب العام الأولي التقليدية، حيث يتم عادةً بيع الأسهم الأولية للمستثمرين المؤسسيين ومديري الصناديق الذين يبدأون بعد ذلك في تداول الأسهم في السوق المفتوحة. إن إضافة مستخدمي الشركة إلى هذا المزيج يمكن أن يؤدي إلى تقديم عرض أكثر حيوية، وليس بالضرورة بطريقة جيدة.
يمكن أن تكون رحلة مثيرة للاهتمام.
ما هي تفاصيل الاكتتاب العام؟
تخطط Reddit لإدراج 22 مليون سهم بسعر يتراوح بين 31 و34 دولارًا، وفقًا لأحدث إصدار من نشرة الاكتتاب قدمت يوم الاثنين إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات. ومن المتوقع أن تحصل الشركة على ما يتراوح بين 473.6 مليون دولار و519.4 مليون دولار من بيع ما يقرب من 15.3 مليون سهم.
وسيقوم المستثمرون الحاليون في Reddit ببيع 6.7 مليون سهم إضافي في الطرح، مما سيجمع ما بين 208.4 مليون دولار و228.6 مليون دولار لمحافظهم الاستثمارية. لن يستفيد Reddit نفسه من تلك المبيعات.
وفقًا لإجراءات التشغيل القياسية للاكتتاب العام الأولي، ستنتهي هذه الأسهم عادةً بمزيج من صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التحوط وغيرها من المجموعات الاستثمارية الرئيسية التي ستقوم بعد ذلك ببيعها لعملائها من المستثمرين.
ما هو المختلف في الاكتتاب العام الأولي لـ Reddit؟
تخطط Reddit أيضًا لبيع ما يصل إلى 1.76 مليون سهم – ما يقرب من 8٪ من إجمالي الطرح – لمزيج من أعضاء مجلس الإدارة المعينين وما يسمى بـ “الأصدقاء وأفراد العائلة” لبعض أعضاء مجلس الإدارة والموظفين. بالإضافة إلى ذلك، بالطبع، المشرفون ومستخدمو Redditors الذين يجعلون Reddit على ما هو عليه الآن.
النقطة المهمة هنا هي أن مشتري الأسهم هؤلاء، الذين سيدفعون سعر الاكتتاب العام الأولي لأسهمهم، لن يكونوا ملزمين بـ “اتفاقيات الإغلاق” التي تتطلب من مسؤولي الشركة وموظفيها الاحتفاظ بأسهمهم لفترة زمنية محددة – ربما لمدة ستة أشهر. وهذا يعني أن Redditors والمشرفين سيكونون قادرين على بيع أسهمهم على الفور إذا رغبوا في ذلك.
ما هي مخاطر هذا الإعداد؟
بالنسبة للمبتدئين، فكر في تقلبات أسعار الأسهم.
في حين أنه ليس من الواضح من وجهة النظر عدد الأسهم البالغ عددها 1.76 مليون والتي ستنتهي في أيدي مستخدمي Reddit، فمن المحتمل أن يكون العدد كبيرًا بما يكفي لهؤلاء المستخدمين لممارسة ضغط حقيقي على سعر سهم Reddit. مصدر القلق الرئيسي هو أن زيادة الطلب على الأسهم غير المقفلة يمكن أن تؤدي إلى ارتفاع مفاجئ في سعر السهم، يليه انخفاض حاد بنفس القدر بمجرد زوال الإثارة الأولية والبائعين على المكشوف – المستثمرين الذين يضعون أموالهم بشكل فعال. الرهانات على انخفاض السهم — البدء في التجمع.
وهذا ما حدث إلى حد كبير مع Robinhood Markets، التي تدير منصة تداول سهلة الاستخدام ومنخفضة التكلفة تستهدف المستثمرين المبتدئين والتي عرضت أيضًا أسهم الاكتتاب العام لمستخدميها. افتتح سهم الشركة عند 38 دولارًا في أول يوم تداول له في يوليو 2021، وارتفع إلى 85 دولارًا بعد خمسة أيام، ثم انخفض مرة أخرى إلى ما يقرب من 40 دولارًا بعد ستة أسابيع فقط. أغلقت Robinhood يوم الاثنين عند 16.86 دولارًا.
وحذر ديا بيرناس، المؤسس المشارك لشركة بيرناس للأبحاث، من أن “سوء التعامل مع هذه العملية يمكن أن يؤدي إلى تنفير (ريديت) من أكثر مؤيديها المتحمسين، وربما تحويلهم إلى منتقدين”.
لكن دون مونتانارو، رئيس منصة التداول فيرستريد، يقول إن ريديت ربما لم يكن أمامها خيار كبير سوى السير في هذا الطريق. وقال: “لقد كانوا يديرون أعمالاً حيث عملاؤهم، ومستخدموهم، هم منتجاتهم”. “إنها حالة “ماذا يمكننا أن نفعل أيضًا؟” هذا هو ما نحن عليه، كيف لا يمكننا أن نقدم هذا لهؤلاء الناس؟
هل يمكنني المشاركة في هذا العرض؟
إذا لم يكن لديك حساب Reddit بالفعل، فمن المحتمل أنك لم يحالفك الحظ. العرض متاح فقط للمستخدمين الذين أنشأوا حسابات اعتبارًا من 1 يناير 2024.
علاوة على ذلك، سيتم توزيع المشاركات على Redditors والمشرفين عبر صيغة تأخذ في الاعتبار مساهماتهم القابلة للقياس في لوحات المناقشة. سيتم تجميع مستخدمي Reddi الذين لديهم درجات “كارما” عالية – وهو مقياس لمساهماتهم في المجتمع، مثل المنشورات التي يجدها مستخدمو Reddi الآخرون مفيدة أو مسلية أو ثاقبة – في ستة مستويات ذات أولوية للوصول إلى عرض الأسهم.
سيتم أيضًا تصنيف المشرفين الذين اتخذوا عددًا كبيرًا من “إجراءات المشرف” في تلك المستويات. يمكن أن تتضمن مثل هذه الإجراءات أي شيء بدءًا من تصميم مجموعة مناقشة جديدة – والمعروفة أيضًا باسم “subreddit” بلغة الموقع – إلى إزالة البريد العشوائي أو المشاركات المكررة، إلى فرض قواعد subreddit. سيتم أيضًا تقييم المشرفين بناءً على اتجاهات العضوية في subreddits الخاصة بهم.
لا يضمن أي من هذا للفرد فرصة شراء الأسهم إذا تجاوز الطلب العرض، على الرغم من أن Reddit يؤكد في نشرة الإصدار أن أي شخص لا يحصل على فرصة لشراء الأسهم يمكنه الانضمام إلى قائمة الانتظار.