ما هي الشركة الإعلامية الأكثر قيمة؟ هل حققت إيرادات بقيمة 800 مليون دولار العام الماضي وخسرت 90 مليون دولار؟
وفي الوقت نفسه، فإن الشركة الإعلامية التي تجني الأموال بالفعل هي صحيفة نيويورك تايمز. وأنا أكتب هذا، تبلغ قيمته 7.2 مليار دولار.
التحذير الواضح هنا هو أن أسهم Reddit تخضع لجميع أنواع تقلبات الأسعار. وفي يوم الخميس، عندما طرحت الشركة أسهمها للاكتتاب العام، ارتفعت أسهمها بنسبة 50٪ تقريبًا. ويوم الجمعة انخفضت بنسبة 9٪. وفي يوم الاثنين، ارتفعت أسهمهم مرة أخرى، حيث ارتفعت بنسبة 17%. سيستغرق الأمر بعض الوقت حتى يتوصل السوق إلى إجماع حول القيمة الحقيقية لـ Reddit.
هذه أيضًا ليست المرة الأولى التي يقارن فيها بعض الأغبياء قيمة التايمز بشركة ناشئة تعتمد على التكنولوجيا وتتنافس على وقت القراء وأموال المعلنين: في عام 2009، لاحظت أن مزرعة المحتوى Demand Media كان من المفترض أن تبلغ قيمتها 1.5 دولار على الأقل. مليار دولار عندما كانت قيمة التايمز 1.3 مليار دولار.
تبين أن صحيفة التايمز، التي كان مستقبلها موضع شك كبير في ذلك الوقت، انتهى بها الأمر إلى الازدهار. أما الطلب، الذي سحق نموذج أعماله بسبب التغييرات في خوارزمية جوجل، فقد ذهب في الاتجاه المعاكس.
ولكن إذا كنت تدير شركة إعلامية، فأنت تفهم على وجه التحديد السبب الذي يجعل المستثمرين متحمسين لـ Reddit أكثر من التايمز: تنفق التايمز الكثير من المال لإنتاج المحتوى الذي يدفع القراء والمعلنون مقابله. يحصل Reddit على كل ذلك مجانًا من مستخدميه.
ويظهر ذلك في البيانات المالية للشركات عند مقارنة تكلفة إيراداتها: في العام الماضي، أنفقت صحيفة التايمز 1.25 مليار دولار – 51% من إجمالي إيراداتها – على إنتاج وتوزيع كل الأشياء التي يمكنك العثور عليها عبر موقعها الإلكتروني وتطبيقاتها ونسختها المطبوعة. . بحلول نهاية العام الماضي، بلغت تكلفة إيرادات Reddit 12% فقط – معظمها أموال دفعتها لأشخاص آخرين مقابل استضافة موقعها وتطبيقها.
وبينما قامت التايمز بعمل رائع في تحويل نموذج أعمالها – فهي تعتمد الآن على القراء الذين يدفعون مقابل المال بدلاً من المعلنين المتقلبين، وقد نوعت ما هو أبعد من الأخبار إلى منتجات مثل الوصفات والألعاب – سيتعين عليها دائمًا إنفاق المزيد لصنع المزيد من الأشياء.
لكن عرض Reddit هو أن تدفق المحتوى المجاني سيكون موجودًا دائمًا وأنه سيتحسن في بيع الإعلانات. وهذه، في الوقت الحالي، هي الفكرة التي يرغب المستثمرون في سماعها.