نيويورك (AP)-في ما يمكن أن يصبح أكبر عملية شراء تمولها الأسهم الخاصة ، وافق صانع ألعاب الفيديو الإلكتروني على الحصول على 52.5 مليار دولار.
إلى جانب علامة السعر المحتملة ، يمكن أن تجلب الصفقة تحولات أوسع في عالم الألعاب. تمتلك Electronic Arts ألقابًا شهيرة مثل Madden NFL و Battlefield و The Sims – ويمكن أن يمنح الشركة الخاصة الشركة المزيد من الحرية في تطوير الألعاب المستقبلية وتوزيعها. ومع ذلك ، فإن ما يمكن أن يبدو عليه مستقبله في ظل ملكية جديدة.
يمثل عملية الاستحواذ المقترحة أيضًا آخر خطوة من صندوق الثروة السيادية في المملكة العربية السعودية للاستثمار في الألعاب. إذا حصلت الصفقة على الضوء الأخضر ، فستنضم PIF إلى Silver Lake Partners و Affinity Partners ، الذي يديره صهر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب جاريد كوشنر ، كمالكين جدد للفنون الإلكترونية. بما في ذلك الديون ، تقدر الشركات الصفقة بحوالي 55 مليار دولار-وتهدف إلى إغلاق عملية الاستحواذ على جميع النقوش بحلول الربع الأول من عام 2027.
هذا ما نعرفه.
لماذا يعتبر EA هدفًا جذابًا للاستحواذ؟
اجتذب حجم سوق ألعاب الفيديو استثمارات كبيرة من المستثمرين الكبار في السنوات الأخيرة. يلاحظ المحللون أن العلامة التجارية EA ومقرها كاليفورنيا ومقرها كاليفورنيا تجعلها هدفًا شائعًا للاستحواذ-خاصة مع نمو المنافسة.
تم التقاط واحدة من أكبر منافسي EA ، Activision Blizzard ، بواسطة Powerhouse التكنولوجي Microsoft مقابل ما يقرب من 69 مليار دولار في عام 2023، على سبيل المثال ، بينما تكثفت المنافسة من صانعي ألعاب الفيديو المحمول مثل Epic Games.
يتجاوز عرض PIF و Silver Lake و Affinity Combinize EA بكثير السعر الذي تبلغ تكلفته 32 مليار دولار لأخذ شركة Texas Utility TXU Private في عام 2007 ، والتي سددت السجلات في السابق للاستفادة من الاستفادة. يعني عملية الاستحواذ التي تم الاستفادة منها أن يتم شراء شركة إلى حد كبير باستخدام الأموال المقترضة ، وتتطلب من الشركة المكتسبة سداد الديون التي تم تمويلها لتمويل الصفقة.
هل يمكن أن يمنح القطاع الخاص المزيد من المزايا التجارية؟
من المحتمل أن تمنح الصفقة EA مزيدًا من الحرية في التطوير المستقبلي وتوزيع ألعابها. من خلال الانتقال الخاص ، ستكون EA قادرة على إعادة تجهيز العمليات دون القلق بشأن ردود أفعال السوق.
ومع ذلك ، سيحدد الوقت ما إذا كان سيكون هناك أي تحولات كبيرة في العمليات.
واجهت EA انتقادات للحركات الحديثة نحو الألعاب الحية-والتي تتميز بتيار مستمر من المحتوى الجديد يهدف غالبًا إلى إبقاء اللاعبين على الإنترنت لفترة أطول-وجهود الدخل الأخرى التي تُعتبر عدوانية بين بعض اللاعبين. لم يشير المشترين المقترحون إلى أي خطط للتخلي عن تلك النماذج. في إعلان يوم الاثنين ، أشارت EA والشركات التي تتطلع إلى الحصول عليها على نطاق واسع إلى النمو القادم.
“بالنظر إلى الأمام ، سنواصل دفع حدود الترفيه والرياضة والتكنولوجيا ، وفتح فرص جديدة” ، أندرو ويلسون ، الرئيس التنفيذي لشركة EA ، الذي سيستمر في البقاء في المقعد العلوي إذا واجهت الصفقة الخاصة.
ومع ذلك ، فإن بعض المحللين متشككين حول ما إذا كان عملية الاستحواذ هي أفضل شيء لـ EA في الوقت الحالي – خاصةً بعد إطلاق “Battlefield 6” المقرر في 10 أكتوبر. “لا يزال من غير الواضح لنا سبب موافقة EA على اكتسابها مباشرة قبل إطلاق BF6 الواعد للغاية” ، “محلل TD Doug Creutz و Mei lun Quach في ملاحظة يوم الإثنين.
كان المحللون قد أشاروا سابقًا إلى الاستجابات الإيجابية “Battlefield 6” التي تلقاها من اللاعبين في فترة الاختبار الخاصة بها – مشيرة إلى أن الإيرادات المتوقعة يمكن أن تدفع سعر سهم EA إلى أبعد من ذلك.
جادل آخرون بالمثل بأن سعر الاستحواذ المقترح – الذي ينقسم إلى ما يصل إلى 210 دولارًا للسهم الواحد – أقل من قيمة ما تقدمه EA. وفي الوقت نفسه ، يعتقد نيك ماكاي من Freedom Capital Markets أن زيادة سعر السهم محدود ، بالنظر إلى نجاح عروض EA التي يتم خبزها في السعر ، وأن التسعير منطقي.
هل من المتوقع أن يغلق عملية الاستحواذ المزيد من استوديوهات الألعاب وتؤدي إلى تسريح العمال؟
بعد اتخاذ خاص ، تخضع الشركات العامة سابقًا في كثير من الأحيان لخفض التكاليف الواسعة.
لم تشير EA إلى أي تخفيضات متوقعة تمتد من عملية الاستحواذ المقترحة في هذا الوقت ، على الرغم من أن الشركة مرت بالعديد من جولات تسريح العمال مؤخرًا. بعد التخلي عن حوالي 5 ٪ من القوى العاملة في عام 2024 ، انتهت EA مارس مع 14500 موظف ثم تسريح عدة مئات من الأشخاص في مايو.
أغلقت الشركة أيضًا العديد من استوديوهات الألعاب على مر السنين. فقط في شهر مايو الماضي ، EA يقال ألغت تطوير لعبة فيديو على أساس Marvel ” النمر الأسود، على سبيل المثال ، كجزء من إغلاق ألعاب Cliffhanger.
من بين مخاطر الاستثمار التي أثيرت بعد عرض SO-PRISY الخاص بـ EA يوم الاثنين ، محللو TD Cowen أشار إلى هذا الاحتمال من المواهب الرئيسية التي تغادر الشركة نتيجة لعملية الاستحواذ ، أو غيرها من آثار اكتساب “تدفق القيمة” المحتملة.
يحتوي صندوق PIF السعودي على العديد من الأيدي في صناعة ألعاب الفيديو الآن. لماذا؟
من بين المشترين المقترحين في EA ، يوجد صندوق الثروة السيادي في المملكة العربية السعودية – الذي زاد بشكل متزايد من استثمارات الألعاب. وهي تمتلك بالفعل حصة 9.9 ٪ في EA ، وهي أيضًا مستثمر أقلية في عملاق الألعاب العملاق Nintendo.
أشارت أماندا كوت ، أستاذ مشارك ومدير شهادة الألعاب الخطيرة بجامعة ولاية ميشيغان ، إلى أن محاولة الحصول على EA تتماشى بشكل خاص مع تحركات PIF الأخيرة في الرياضات الإلكترونية ، مع منصات الألعاب التنافسية مثل ESL Faceit أيضًا بين محفظتها اليوم.
وقال كوت: “تتوافق محفظة ألعاب EA في وقت واحد مع توسعات المملكة العربية السعودية في الرياضة والألعاب والرياضات الإلكترونية” ، في إشارة إلى العقارات الإلكترونية في EA مثل Madden Football و EA Sports FC (FIFA سابقًا).
في الوقت نفسه ، لاحظت أيضًا منظمات حقوق الإنسان ، مثل منظمة العفو الدولية ، انتقادًا كبيرًا للاستثمارات الإجمالية للمملكة العربية السعودية في الرياضة والرياضات الإلكترونية – مع بعض اتهام أمة “غسل الرياضة” لتشتيت الانتباه الدولي. وأضاف كوت: “من المحتمل أن تواجه هذه الصفقة المقترحة انتقادات مماثلة”.
من بين الأسماء البارزة الأخرى في الاستحواذ المقترح هو كوشنر.
لا تزال الصفقة تحتاج إلى موافقة المساهمين والموافقة التنظيمية ، على الرغم من أن معظم المحللين لا يتوقعون الرياح المعاكسة البارزة بموجب الإدارة الحالية. في مذكرة الاثنين ، كتب محللو أبحاث الأسهم Baird أن “الروابط مع كل من الحكومة السعودية وإدارة ترامب” يمكن “النظر إليها كأصل استراتيجي لـ EA في التنقل في أي ضباط السرعة التنظيمية”.
_______
ساهم كتاب AP Business Michael Liedtke و Michelle Chapman في هذا التقرير.