أصبحت وول ستريت أكثر قلقًا بشأن أرقام الإيرادات السحابية لشركات التكنولوجيا الكبرى، وما إذا كان النمو يتم تضخيمه بشكل مصطنع من خلال الاستثمارات الضخمة في الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي والمشاريع ذات الصلة.
يشعر المحللون والمستثمرون بالقلق بشأن ما يسمى “تعثر الإيرادات”. في هذه الأيام، قد يحدث هذا عندما تستثمر شركة تكنولوجيا كبيرة في شركة ناشئة تعمل في مجال الذكاء الاصطناعي، ثم تقوم تلك الشركة الناشئة بشراء الخدمات السحابية وخدمات الذكاء الاصطناعي من شركة التكنولوجيا الكبرى.
تسمى هذه الترتيبات “التعثر ذهابًا وإيابًا” لأن الأموال المستثمرة تعود مباشرة في شكل إنفاق سحابي. يبدو الأمر كما لو أن شركات التكنولوجيا الكبرى تشتري النمو السحابي من خلال صفقات الشركات الناشئة هذه.
أصبحت مثل هذه المعاملات أكثر شيوعًا في طفرة الذكاء الاصطناعي التوليدي. عندما استثمرت Amazon Web Services 4 مليارات دولار في Anthropic، وافقت شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة على استخدام AWS باعتبارها “مزود الخدمة السحابية الأساسي”. فعلت جوجل شيئاً مماثلاً، كما فعلت مايكروسوفت عندما استثمرت في OpenAI. أصبحت Oracle أيضًا شريكًا سحابيًا لشركة Cohere بعد فترة وجيزة من الاستثمار في تلك الشركة الناشئة.
كان Business Insider أول من أبلغ عن هذه المخاوف في العام الماضي، عندما أعرب بعض المستثمرين البارزين عن قلقهم بشأن مدى قدرة هذه الصفقات على تضخيم أرقام الإيرادات السحابية بشكل مصطنع.
RBC Capital هي أحدث شركة تثير الدهشة. في مذكرة صدرت يوم الثلاثاء، تساءل ريشي جالوريا، محلل RBC، “كيف يحاسب المتخصصون في مجال التدريب على LLM”، مضيفًا أنه “من غير الواضح” ما تفعله شركات مثل AWS وGoogle وOracle (OCI).
كتب جالوريا في المذكرة: “نتساءل عما إذا كانت إيرادات AWS تتضمن تدريب النماذج البشرية أو OCI لتدريب نماذج Cohere. وبالمثل، ليس من الواضح ما إذا كان Google Cloud Platform يعترف بأي إيرادات من تدريب Gemini داخليًا”. “قد يؤثر هذا على إمكانية المقارنة بين بائعي السحابة وسيجعلنا أيضًا نتساءل عن السرد حول التعافي واسع النطاق في أعباء العمل السحابية (الذي ساعد شركات البرمجيات الاستهلاكية).”
في السنوات الأخيرة، تباطأ نمو الإنفاق السحابي حيث يحاول بعض العملاء توفير المال في ظل اقتصاد باهت مع ارتفاع معدلات التضخم. وقد انتعش هذا الإنفاق في الأرباع الأخيرة. ومع ذلك، إذا كان بعض هذا الانتعاش يرجع إلى صفقات الإيرادات الدائرية، فإن كل شيء ليس ورديًا كما يبدو.
قد تكون مايكروسوفت استثناءً هنا، وفقًا لـ RBC. وأشارت جالوريا إلى أن الشركة كشفت مؤخرًا أنها لا تعترف بأي إيرادات من تدريب OpenAI لنماذج GPT الخاصة بها على البنية التحتية السحابية لـ Azure. وأضاف جالوريا أن هذا يعني أن توقعات مايكروسوفت حول أعمالها في مجال الذكاء الاصطناعي ونمو Azure “متحفظة”.
رفض متحدث باسم أمازون تحديد ما إذا كانت أرقام إيرادات AWS تتضمن الإنفاق السحابي بواسطة Anthropic أم لا.
أخبر BI في رسالة بريد إلكتروني أن “أمازون تمتثل لجميع القواعد واللوائح المحاسبية وتحسب بشكل مناسب جميع الإيرادات والنفقات. إن الإشارة إلى خلاف ذلك، أو أن اتفاقيات AWS مع الشركاء ليست سوى اتفاقيات عمل عادية، هو أمر خاطئ تمامًا”.
ولم يستجب المتحدثون الرسميون باسم Google وMicrosoft وOracle لطلبات التعليق.
حصلت على معلومات سرية؟
اتصل بالمراسل يوجين كيم عبر تطبيقات المراسلة المشفرة Signal أو Telegram (+1-650-942-3061) او بريد الكتروني ([email protected]). تواصل باستخدام جهاز غير عملي. تحقق من Business Insider’s دليل المصدر للحصول على نصائح أخرى حول مشاركة المعلومات بشكل آمن.