ولا تزال معدلات التضخم وأسعار الفائدة مرتفعة، ولكن لا ينبغي للأميركيين أن يعولوا على أي انفراجة حتى الآن.
منذ يوليو 2023، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة حيث يواصل العمل نحو هدف التضخم البالغ 2٪، ويبدو أن الأسعار قد تظل كما هي لفترة أطول مما كان متوقعًا في السابق.
بلغت الزيادة السنوية في مؤشر أسعار المستهلك، الذي يقيس التضخم، 3.4٪ في أبريل، وفقًا لبيان صحفي صادر عن مكتب إحصاءات العمل يوم الأربعاء. وهذا أقل بقليل من الزيادة التي بلغت 3.5% في شهر مارس، ويظهر أنه على الرغم من التباطؤ الطفيف، فإن التضخم لا يزال مرتفعاً بشكل عنيد. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة، بنسبة 3.6٪ من أبريل 2023 إلى أبريل الماضي، وهو انخفاض طفيف عن الارتفاع بنسبة 3.8٪ على أساس سنوي في مارس.
وقال مارك هامريك، كبير المحللين الاقتصاديين في Bankrate، في بيان له إن هذه المعدلات “لا تزال مرتفعة بشكل مزعج”.
وقال هامريك: “إن وضع المعركة ضد التضخم يتطلب أن تظل أسعار الفائدة مرتفعة على المدى القريب”.
أوضح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الآثار المترتبة على قراءات التضخم لهذا العام خلال حلقة نقاش يوم الثلاثاء في أمستردام. ورغم أن تعليقاته كانت قبل صدور تقرير يوم الأربعاء، إلا أن رسالته لا تزال ذات صلة: يجب على الأمريكيين أن يعتادوا على ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول حتى يشعر بنك الاحتياطي الفيدرالي بالثقة الكافية بأن التضخم يتحرك في الاتجاه الصحيح.
وقال باول خلال الجلسة: “كان الربع الأول في الولايات المتحدة ملحوظا لعدم إحراز مزيد من التقدم بشأن التضخم”.
وأضاف باول “لم نتوقع أن يكون هذا طريقا سلسا، لكن هذه كانت أعلى مما توقعه أي شخص”. “ما يخبرنا به ذلك هو أننا سنحتاج إلى التحلي بالصبر وترك السياسة التقييدية تقوم بعملها.”
وأضاف أن ثقته بأن التضخم سيتباطأ “ليست مرتفعة كما كانت، بعد أن شهدنا هذه القراءات في الأشهر الثلاثة الأولى من العام”.
في حين توقعت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة لعام 2024 في ديسمبر، إلا أنها تبدو من المرجح أن التخفيضات لن تحدث حتى النصف الثاني من هذا العام، على أقرب تقدير. ومع ذلك، أكد باول يوم الثلاثاء أن النتيجة الأكثر ترجيحًا هي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في الحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة.
تسلط نتائج الاستطلاع الضوء على شعور المستهلكين تجاه التضخم والاقتصاد العام. تظهر بيانات استطلاعات جامعة ميشيغان للمستهلكين التي نشرت يوم الجمعة الماضي أن المستهلكين يشعرون بالتشاؤم الشديد بشأن الاقتصاد. وتشير النتائج أيضًا إلى أن الأمريكيين ما زالوا قلقين بشأن التضخم.
وقالت مديرة مسوحات المستهلكين جوان هسو: “ارتفعت توقعات التضخم للعام المقبل من 3.2% الشهر الماضي إلى 3.5% هذا الشهر، لتبقى فوق نطاق 2.3-3.0% الذي شهدناه في العامين السابقين للوباء”.
تعتقد الأسواق والمستثمرون، استنادًا إلى أداة CME FedWatch اعتبارًا من بعد ظهر الأربعاء، أن هناك فرصة بنسبة 10٪ تقريبًا للخفض في يونيو، وفرصة واحدة من كل ثلاثة بحلول يوليو، وفرصة ثلاثة أرباع تقريبًا بحلول سبتمبر.
الاقتصاد يستقر
تظهر البيانات المتعلقة بسوق العمل والإنفاق أن الاقتصاد الأمريكي قوي ولكنه يتباطأ في اتجاه ثابت.
وقال باول إن السياسة تؤثر على سوق العمل والإنفاق الحساس لسعر الفائدة، وقال إن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي هي الأعلى منذ بعض الوقت.
وقد اعتدل نمو الوظائف. تمت إضافة 175 ألف وظيفة في أبريل، وهو أقل بكثير من المكاسب التي شهدناها في وقت سابق من هذا العام. ولكن في حين أن الباحثين عن عمل والعمال قد يجدون هذا التباطؤ مثيرا للقلق، فإن هذا الاعتدال مرحب به أيضا، ولا يزال سوق العمل قويا.
وقال نيك بنكر، مدير الأبحاث الاقتصادية لأمريكا الشمالية في مختبر التوظيف الواقعي، لموقع Business Insider: “مقارنة بالتوقعات، كان التقرير مخيبا للآمال بالتأكيد”. “لكن، أعتقد أنه إذا كان الاتجاه الأساسي في سوق العمل هو نحو الاعتدال، فستكون لديك تقارير مثل هذه من وقت لآخر والتي تأتي أضعف قليلاً من المتوقع أو مما تريد رؤيته.”
أظهرت بيانات جديدة صدرت يوم الأربعاء أن التغير في مبيعات التجزئة والخدمات الغذائية من مارس إلى أبريل كان ثابتًا بعد زيادة بنسبة 0.6٪ في مارس وزيادة بنسبة 0.7٪ قبل ذلك مباشرة في فبراير. وكان التغيير على أساس سنوي في أبريل أيضًا أقل من التغيير في مارس – 3.0٪ في أبريل مقابل 3.8٪ في مارس.
صرح تيد روسمان، كبير محللي الصناعة في Bankrate، لموقع Business Insider أنه على الرغم من أن أرقام مبيعات التجزئة لم تكن ممتازة، إلا أنها أيضًا بعيدة عن أن تكون كارثية.
وقال روسمان إن الإنفاق “ظل قوياً بشكل مدهش” وأنه إذا بدأ المستهلكون في التراجع عن إنفاقهم، فقد يكون ذلك “قراراً جيداً على مستوى الأسرة”.
وقال روسمان: “هذا ليس بالضرورة أمرًا رائعًا للاقتصاد، ولكن مهلا، لا نريد أن تكون مدينًا ببطاقة الائتمان بمتوسط سعر فائدة يزيد عن 20٪”. “لذا، ربما تكون حقيقة أن الناس يتناولون طعامًا أقل قليلاً ويتراجعون عن شراء تذاكر أكبر مثل الأثاث والسيارات، ربما يكون هذا أمرًا عقلانيًا جيدًا على المدى الطويل.”
قالت إليزابيث رينتر، محللة البيانات في NerdWallet، في تعليق حديث إن بعض “المستهلكين ربما يتراجعون قليلاً عن الإنفاق، ومن يستطيع إلقاء اللوم عليهم؟”
وأضاف رينتر: “إلى جانب ارتفاع تكاليف الاقتراض – مثل ارتفاع أسعار الفائدة على بطاقات الائتمان الخاصة بك – فإن الاقتصاد الحالي يمكن أن يشعر بعدم الارتياح تمامًا”.
لذلك، في حين أن الأمريكيين من المحتمل أن يكونوا على المسار الصحيح لرفع أسعار الفائدة لفترة أطول مما كانوا يأملون، فقد قال باول يوم الثلاثاء إن الأمر ليس سيئًا بالكامل، وأن الأمور تتحرك تدريجيًا في الاتجاه الصحيح.
وقال باول يوم الثلاثاء “في البداية، كنا قلقين للغاية من أن التضخم المرتفع للغاية الذي شهدناه قد يكون من الصعب للغاية خفضه دون انخفاض كبير للغاية في التوظيف وضعف النشاط الاقتصادي”. “هذا لم يحدث، هذه مجرد نتيجة رائعة.”