قد يبدو الأمر غير بديهي، لكن ينبغي على بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة لمعالجة التضخم.
وفي مقابلة مع تلفزيون بلومبرج، قال رئيس السندات في بلاك روك، ريك ريدر، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى تخفيف السياسة النقدية قبل انخفاض التضخم.
وقال ريدر إن ذلك يرجع جزئيا إلى أن أسعار الفائدة المرتفعة قد تؤدي في الواقع إلى زيادة التضخم، وذلك بفضل التحويل الضخم للأموال في الاقتصاد من المقترضين إلى المقرضين.
وقال ريدر إن النقد في الاقتصاد تحول من القطاع العام إلى القطاع الخاص، وهو دائن صافي. وهذا يعني أن تلك الشركات – والعاملين من ذوي الدخل المتوسط إلى المرتفع في تلك الشركات – يستفيدون فعليًا من أسعار الفائدة المرتفعة، كما يستفيدون من مدفوعات الفائدة.
من الناحية النظرية، يمكن أن يؤدي ذلك إلى زيادة الإنفاق بين المستهلكين من ذوي الدخل المتوسط إلى المرتفع، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار في جميع أنحاء الاقتصاد.
وقال ريدر: “لست متأكداً من أن رفع أسعار الفائدة يؤدي فعلياً إلى خفض التضخم. في الواقع، أود أن أطرح حجة مفادها أنه في الواقع، إذا خفضت أسعار الفائدة، فإنك تخفض التضخم”.
وقدم آخرون في وول ستريت هذه الحجة على الرغم من أنها تتعارض مع الحكمة التقليدية. قد تكون أسعار الفائدة المرتفعة مسؤولة أيضًا عن إبقاء تكاليف المساكن مرتفعة، حسبما قال استراتيجيون في بنك جيه بي مورجان مؤخرًا، مما يشير إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة كانت ضرورية لأي “ضغط هبوطي حقيقي” على تضخم المساكن، والذي كان بمثابة مساهمة كبيرة في قراءات مؤشر أسعار المستهلك المرتفعة في الآونة الأخيرة. شهور.
وأضاف ريدر أن التضخم انخفض بشكل كبير من ذروته، وهذا سبب آخر لتخفيض أسعار الفائدة. ورفع محافظو البنوك المركزية أسعار الفائدة بمقدار 525 نقطة أساس منذ مارس 2022، وسجل مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي 2.5٪ في مارس، بالقرب من هدفه الرسمي البالغ 2٪.
وقال ريدر إن الاقتصاد يبدو أيضًا مستقرًا إلى حد كبير، وهو ضوء أخضر آخر لبنك الاحتياطي الفيدرالي للتحول عن سياسته التقييدية.
وأضاف عن الاقتصاد: “طالما أن الأسعار مستقرة، وتوظف الكثير من الناس، وتزيد حجم القوى العاملة، وتعتدل قليلاً في جانب النمو، فهذا أمر جيد للغاية”.
ومع ذلك، أشار مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن أسعار الفائدة ستبقى مرتفعة لفترة أطول، وقد خفضت الأسواق بالفعل توقعاتها لخفض أسعار الفائدة هذا العام. ويرى المستثمرون تخفيضًا واحدًا إلى ثلاثة تخفيضات فقط في أسعار الفائدة بحلول ديسمبر، وفقًا لأداة CME FedWatch، بانخفاض عن ما يصل إلى سبعة تخفيضات متوقعة في بداية العام.