هناك عدد كبير من التحذيرات التي تومض للولايات المتحدة والتي تشير إلى أن الاقتصاد يسير على طريق شبه مؤكد نحو الركود، وفقًا لما ذكره بول ديتريش، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة B. Riley Wealth.
كان ديتريش، الخبير المخضرم في وول ستريت والذي كان من بين المراقبين الذين وصفوا الركود في عام 2008، يحذر منذ أشهر من حدوث انكماش آخر قادم للولايات المتحدة. وفي مذكرة حديثة، أشار إلى مجموعة من العلامات التحذيرية في الاقتصاد، مثل التضخم الأكثر سخونة من المتوقع طوال الربع الأول وزيادة التقلبات في السوق. وأشار ديتريش إلى أن الأسهم والسندات شهدت مكاسب طفيفة هذا الربيع، في حين أن النفط والذهب، اللذان يؤديان عادة بشكل جيد في البيئات التضخمية، آخذان في الارتفاع.
كما بدأ النمو الاقتصادي في التباطؤ، مع ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.6% خلال الربع الأول، بانخفاض من 3.4% في الربع الأخير من عام 2024. وقال ديتريش إن ثقة المستهلك “تنخفض” أيضًا، بينما تباطأ نمو الوظائف، مع معدل البطالة. ولامس مؤخراً أعلى مستوياته في عامين.
في الوقت نفسه، تبلغ العائدات على سندات الخزانة الأمريكية ما يقرب من أربعة أضعاف عائد أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 – وهي إشارة إلى أن المستثمرين يتوقعون أن تظل أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. هذه هي أعلى عوائد على سندات الخزانة منذ عام 2001، وهذه هي المرة الثانية فقط خلال المائة عام الماضية التي تكون فيها العائدات مرتفعة إلى هذا الحد.
وقال ديتريش: “لم يشهد الاقتصاد وسوق الأوراق المالية شيئاً كهذا في التاريخ. كل شيء يذكرني بفقاعة الدوت كوم في 2001-2002”.
وتكهن بأن الركود التالي قد تم تأجيله بسبب تريليونات التحفيز التي تم إنفاقها خلال الوباء، على الرغم من أن الاقتصاد لا يزال على المسار الصحيح نحو الانكماش. وأضاف أنه بمجرد توقف هذا الدعم، فقد يكون ذلك بمثابة “الضربة النهائية” للأسهم، التي تبدو مدعومة “بثقة المستثمرين المفرطة” و”الانفصال الكامل عن أي أساسيات الشركة”.
وحذر ديتريش قائلا: “بما أن الإنفاق بالاستدانة الحالي غير مستدام، فإنه سينتهي في مرحلة ما. وعندما يحدث ذلك، فإن التأثير سيكون وحشيا على الوظائف، والاقتصاد، وأسواق الأسهم العالمية”.
يعد ديتريش من بين أكثر المتنبئين تشاؤمًا هذا العام، حتى مع تراجع الدعوات إلى الركود ويقول المراقبون إن الانكماش القادم من المرجح أن يكون قصير الأجل. في وقت سابق، حذر ديتريش من أن الأسهم قد تنهار بنسبة تصل إلى 44% مع ضعف الاقتصاد الأمريكي، حتى لو تبين أن الركود معتدل.