يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى القضاء على الاقتصاد الأمريكي شبه الميت من خلال ترك أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول للحث على الركود – وعندها فقط يجب على المستثمرين وضع المزيد من الأموال في السوق، وفقا لتوني دواير، كبير استراتيجيي السوق في Canaccord Genuity.
وفي حديثه لشبكة CNBC يوم الخميس، أشار دواير إلى علامات الضعف التي تظهر في الاقتصاد، حيث حذر بعض المتنبئين من أن الركود قد يكون قاب قوسين أو أدنى. وقال دواير إن هذه أخبار جيدة للمستثمرين، حيث أن الانكماش هو فرصة الشراء التي يحتاج المستثمرون إلى انتظارها:
وقال “أنت بحاجة إلى قتل الزومبي. والزومبي هو الاقتصاد الذي تنتظره (الانكماش) بسبب انعكاس منحنى العائد وارتفاع أسعار الفائدة لتتباطأ بدرجة كافية للدخول في الركود”. . “إذا انخفض التضخم، وخفضت أسعار الفائدة، وبدأت تشعر بالخوف بشأن ارتفاع معدل البطالة، فإن ذلك يمهد الطريق للتعافي الحقيقي في الدورة المبكرة.”
وقد رفع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 525 نقطة أساس لخفض التضخم، وهي خطوة تهدد بإفراط الاقتصاد في الانكماش.
يشير عدد كبير من نقاط البيانات الضعيفة إلى تباطؤ الاقتصاد. على سبيل المثال، على الرغم من أن معدل البطالة ظل بالقرب من مستوى قياسي منخفض في فبراير، فإن هذا يرجع جزئيًا إلى أن مكتب إحصاءات العمل رأى معدل استجابة بنسبة 27٪ فقط من الشركات في تقرير الوظائف الأخير، مما يشير إلى أن شروط التوظيف كانت أضعف مما تبدو عليه. على ورقة.
وقال دواير إن أرباح الشركات تبدو أيضًا أنها تكافح، نظرًا لأن معظم نمو الأرباح الذي شهدناه في عام 2023 يُعزى إلى Magnificent Seven، وهي مجموعة من أسهم التكنولوجيا الضخمة التي ارتفعت بسبب حماس وول ستريت للذكاء الاصطناعي. وقال نقلا عن بيانات LSEG، باستثناء تلك الأسهم السبعة، كان نمو الأرباح سلبيا في عام 2023 – ومن المقدر أن يكون سلبيا للربع الحالي أيضا.
وبينما سجلت الأسهم سلسلة من أعلى مستوياتها على الإطلاق هذا العام، إلا أن أداء جميع أجزاء السوق ليس جيدًا. على سبيل المثال، لم يكن أداء الأسهم الصغيرة جيدًا تقريبًا مثل مؤشر S&P 500، مع ارتفاع مؤشر Russell 2000 بنسبة 5.5٪ فقط عن مستويات بداية العام.
قد يدفع تباطؤ الاقتصاد بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إصدار تخفيضات في أسعار الفائدة – وهي أداة التيسير النقدي التي يتوقعها المستثمرون بفارغ الصبر. وتتوقع الأسواق إلى حد كبير أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس أو أكثر هذا العام، وفقًا لأداة CME FedWatch.
“في هذه المرحلة، عندما تكون في منطقة ذروة الشراء وهذا الحد الأقصى في الاتجاه الصعودي، فأنت تريد فقط انتظار فرصة أفضل، ومن وجهة نظرنا، يأتي ذلك مع تدهور بيانات التوظيف التي تخفض أسعار الفائدة، فأنت تقلق بشأن الاقتصاد – هذا هو وأضاف دواير عندما أريد الدخول.
وحذر بعض المتنبئين في وول ستريت من أن أسعار الفائدة قد تظل مرتفعة لفترة أطول حيث يتطلع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تجنب عودة التضخم. وحذر دواير من أن ذلك لن يؤدي إلا إلى ركود أكثر خطورة للاقتصاد، حيث يتباطأ النمو بالفعل.
وبينما يستعد المزيد من الاقتصاديين لاحتمال الهبوط الناعم، لا تزال هناك فرصة جيدة لأن تنزلق الولايات المتحدة إلى الركود في العام المقبل. يُظهر أحد المؤشرات الاقتصادية المسمى “النموذج الكامل” أن الاقتصاد لديه فرصة بنسبة 85٪ للركود في الأشهر الـ 12 المقبلة، وهو أعلى احتمال للركود منذ الأزمة المالية الكبرى. وفي الوقت نفسه، يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك احتمالية حدوث ركود بنسبة 58٪ بحلول فبراير من العام المقبل.