- لا يزال الاقتصاد الأمريكي يعمل بكامل طاقته على الرغم من تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول.
- وسلط سونو فارغيز، الخبير الاستراتيجي في مجموعة كارسون، الضوء على خمسة مؤشرات اقتصادية تظهر القوة.
- وقال فارغيز: “إن العمود الفقري للاقتصاد الأمريكي يظل هو المستهلك، ولا توجد في الحقيقة دلائل كثيرة على التباطؤ”.
يعمل الاقتصاد الأمريكي بكامل طاقته على الرغم من تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول، وفقًا لما ذكره سونو فارغيز، الاستراتيجي العالمي لمجموعة كارسون.
وسلط فارغيز الضوء على خمسة مؤشرات اقتصادية تظهر استمرار القوة الكامنة في الاقتصاد الأمريكي، مما لا يمنحه سببًا يذكر للقلق مع استمرار سوق العمل في الارتفاع.
وقال فارغيز في مذكرة الأسبوع الماضي: “إن العمود الفقري للاقتصاد الأمريكي يظل هو المستهلك، وليس هناك في الواقع أي علامة كبيرة على التباطؤ فيما يتعلق بإنفاق الأسر”. “في الواقع، ارتفع الإنفاق على الخدمات، الذي يشكل 45% من الاقتصاد، بمعدل سنوي قدره 4%”.
معدل النمو البالغ 4% هو أكثر من ضعف اتجاه النمو البالغ 1.8% الذي شوهد من عام 2010 حتى عام 2019، وفقًا لفارجيس، ويمثل أسرع وتيرة نمو منذ الربع الثالث من عام 2021.
وقال فارغيز: “إن قوة الاستهلاك الحالية ترتبط ارتباطًا مباشرًا بقوة الموارد المالية للأسر الأمريكية”.
هذه هي المؤشرات الخمسة التي تمنح فارغيز الثقة في أن المستهلك الأمريكي، وبالتالي الاقتصاد الأمريكي، لا يزال يقف على أرضية صلبة.
1. نمو الدخل يفوق التضخم
وعلى الرغم من التضخم المرتفع، فإن نمو الأجور لا يزال يفوق نمو التضخم، وهذا في نهاية المطاف نعمة للمستهلكين.
ونما الدخل المتاح بمعدل سنوي قدره 4.8% في الربع الأول، وارتفعت تعويضات الموظفين بنسبة 7.8%. وفي الوقت نفسه، ارتفع معدل التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 4.4%.
وقال فارغيز: “هذا هو أبسط تفسير لسبب استمرار الاستهلاك القوي”.
2. متوسط الدخل في الساعة يتجاوز التضخم أيضًا
ليس فقط أصحاب الدخل المرتفع هم الذين يرون أن أجورهم تتجاوز التضخم. كما يشهد العامل اليومي العادي أن دخله ينمو بشكل أسرع من وتيرة التضخم.
وأوضح فارغيز أن “الأجور بالساعة المعدلة حسب التضخم تنمو حتى عندما تنظر إلى العامل العادي، وتفصل بين غير المديرين والمديرين”.
وهذا أمر مهم لأن غير المديرين يميلون إلى إنفاق جزء أكبر من دخولهم من الأجور، لذلك من المهم أن يروا نمو أجورهم يفوق التضخم.
3. ميزانيات المستهلكين قوية
إن الارتفاع المستمر في سوق الأوراق المالية وأسعار المساكن يعني أن الأميركيين أصبحوا اليوم أكثر ثراءً من أي وقت مضى.
وكان المستهلكون الأميركيون يحتفظون بأصول إجمالية بلغت 176,7 تريليون دولار أميركي حتى الحادي والثلاثين من ديسمبر/كانون الأول، ولم ترتفع التزاماتهم بالسرعة التي ارتفعت بها أصولهم.
وهذا يعني أن المستهلكين لديهم مجال واسع لإنفاق الأموال وتوفير أقل، مما يجعل من غير المستغرب أن ينخفض معدل مدخرات المستهلكين الأمريكيين بشكل مطرد على مدى السنوات القليلة الماضية إلى 4.2٪ اليوم من 7.4٪ في عام 2019.
“هذا ليس مفاجئًا نظرًا لأن القيمة الصافية أعلى. لماذا تدخر أكثر إذا كنت تستحق المزيد؟” قال فارغيز.
4. قدرة المستهلك على اقتراض المزيد
وعبر جميع مستويات طيف الدخل، أصبح المستهلكون مدينين بنسبة أقل من دخلهم مقارنة بعقود من الزمن.
بلغت نسبة خدمة ديون الأسر، التي تقيس مدفوعات الديون كنسبة مئوية من الدخل المتاح، 9.8% في الربع الرابع من عام 2024. وهذا أقل بكثير من الذروة البالغة 13.3% التي بلغتها في عام 2007 والمتوسط التاريخي البالغ 11.2%، ويشير ذلك إلى أن المستهلكين لديهم مرونة كبيرة لاقتراض المزيد من الأموال والمستهلك إذا اضطروا لذلك.
وقال فارغيز: “في جميع فئات الدخل، فإن الالتزامات كنسبة مئوية من الأصول أقل بكثير مما شهدناه تاريخيا. باختصار، أصبحت الأسر أقل استدانة بكثير مما كانت عليه في الماضي”.
5. لا يزال سوق العمل مرنًا
وقال فارغيز: “إن سوق العمل هو اللعبة بأكملها فيما يتعلق بالمستهلك. فإذا تدهور سوق العمل، انخفض الدخل، وهبط الاستهلاك، وأصبح الاقتصاد في ورطة”.
وحتى الآن لا توجد مؤشرات على حدوث ذلك. وشدد فارغيز على أن “لدينا العكس الآن”.
وظل معدل البطالة أقل من 4% لمدة 26 شهرًا متتاليًا، وهو ما يمثل أطول فترة منذ أواخر الستينيات.
وفي الوقت نفسه، لا يزال هناك أكثر من فرصة عمل واحدة لكل عامل عاطل عن العمل، ولا تزال مطالبات البطالة الأسبوعية تحوم بالقرب من مستويات منخفضة تاريخياً.
“في النهاية، إليك ما يجب أن نأخذه في الاعتبار: يشكل الاستهلاك 70% من الاقتصاد الأمريكي، والاستهلاك الآن قوي بفضل أسواق العمل القوية، التي تدفع الدخل إلى أعلى من وتيرة التضخم، وارتفاع صافي الثروات”. مما يعني أن الأسر يمكنها إنفاق المزيد”، واختتم فارغيز كلامه.