يظل كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في بنك أوف أميركا هادئًا على الرغم من أن السوق ليست كذلك.
في مذكرة حديثة كتب سوبرامانيان، رئيس استراتيجية الأسهم الأمريكية في بنك أوف أميركا: “من غير المرجح أن نشهد سوق هبوط كاملة (أي انخفاض بنسبة 20% أو أكثر): فقد تم تشغيل 50% فقط من العلامات الإرشادية التي سبقت تاريخيا قمم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مقابل متوسط 70% قبل قمم السوق السابقة”.
انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 8.5% من ذروته في منتصف يوليو/تموز، وهو ما فاجأ العديد من المستثمرين بعد فترة ممتازة استمرت ستة أشهر ونصف في بداية العام.
ولكن سوبرامانيان أشار إلى أن مثل هذا التراجع ليس أمرا خارجا عن المألوف. فالعام النموذجي يتضمن تصحيحا بنسبة 10% وثلاث عمليات بيع منفصلة بنسبة 5%، استنادا إلى بيانات بنك أوف أميركا منذ عام 1930.
وكتب سوبرامانيان: “التصحيحات الأكبر أقل تواترا ولكنها لا تزال شائعة، مع حدوث تصحيحات بنسبة 10٪ + مرة واحدة في السنة في المتوسط (كان آخرها في خريف عام 2023)، وتصحيحات بنسبة 15٪ + تحدث مرة واحدة كل عامين في المتوسط، وتصحيحات بنسبة 20٪ + (أي أسواق هبوطية) تحدث مرة واحدة كل 3-4 سنوات في المتوسط”.
وفي ضوء هذا الواقع، كتب سوبرامانيان أن الأسهم الأميركية “كانت في احتياج فعلي” إلى الهبوط. لذا فعندما جاء تقرير الوظائف في يوليو/تموز مخيباً للآمال، ورفض بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في حين رفع البنك المركزي الياباني أسعار الفائدة، فر المستثمرون إلى الأسواق، الأمر الذي تسبب في ارتفاع التقلبات.
42 سهمًا مستقرًا للشراء في سوق متوحش
حتى بعد انهيار السوق في أوائل أغسطس/آب، لا يزال استراتيجيو بنك أوف أميركا متمسكين بسعرهم المستهدف لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند نهاية العام وهو 5400، وهو ما يزيد بنحو 3.4% عن مستوى تداول المؤشر.
ولكن على الرغم من أن التوسع الاقتصادي في الولايات المتحدة من المرجح أن يستمر، فقد كتب سوبرامانيان أن المستثمرين يجب أن يستعدوا لاستمرار التقلبات – وخاصة في عام الانتخابات.
مؤشر التقلب CBOE، أو VIX، بعيد عن أعلى مستوياته التاريخية التي سجلها في وقت سابق من هذا الأسبوع ولكنه لا يزال مرتفعا، ويشير مستواه الحالي إلى أن مؤشر S&P 500 سوف يتحرك بنسبة 1.8% يوميا في المستقبل.
وفي ظل هذه الخلفية المضطربة، حث سوبرامانيان العملاء على اتباع نهج حذر – خاصة مع سحق أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة في هذا البيع المكثف، نظرًا لتباطؤ نمو أرباحها بينما تشهد الشركات خارج قائمة السبع الرائعة ارتفاعًا في أرباحها.
وبدلاً من ذلك، يوصي كبير الاستراتيجيين بالتحول نحو الأسهم التي قد يراها الآخرون مملة. ويشمل ذلك الشركات الكبيرة الموجهة نحو القيمة؛ والشركات التي تدفع أرباحًا؛ والشركات التي ستستفيد من الإنفاق الرأسمالي غير المرتبط بالذكاء الاصطناعي؛ والأسهم عالية الجودة.
وكتب سوبرامانيان: “تميل الأسهم الأعلى جودة إلى التفوق على الآخرين مع ارتفاع مؤشر التقلبات (VIX)، في حين تميل الأسهم الأقل جودة إلى التخلف عن الركب”.
حتى تلك النقطة، شارك بنك أوف أميركا قائمة بالأسهم المصممة لمساعدة المستثمرين على “النوم في الليل”. تتمتع جميع هذه الشركات بتصنيفات شراء من بنك أوف أميركا؛ وهي مستقرة نسبيًا مقارنة بالسوق الأوسع، كما تم قياسها من خلال بيتا لمدة خمس سنوات؛ وهي عالية الجودة، وفقًا لشركة ستاندرد آند بورز جلوبال؛ ولديها إمكانية الصعود لأنها ممثلة تمثيلاً ناقصًا في صناديق الاستثمار الطويل فقط.
فيما يلي 42 سهمًا تنطبق عليها هذه الأوصاف مرتبة أبجديًا، إلى جانب الرمز، والقيمة السوقية، والقطاع، والصناعة، وبيتا لمدة خمس سنوات، وتصنيف ستاندرد آند بورز للجودة، والوزن النسبي في صناديق الاستثمار الطويل الأجل لكل منها. تتمتع جميعها ببيتا لمدة خمس سنوات عند أو أقل من 1 وتصنيف جودة B+ أو أفضل.