- يتمتع مؤشر S&P 500 بسوق صاعدة منذ أكتوبر 2022، حيث ارتفع بنسبة 70٪ تقريبًا.
- يتوقع كوينسي كروسبي من LPL Financial أن يستمر الارتفاع حتى عام 2025.
- لا داعي للقلق بشأن تقلبات الانتخابات: فالأرباح قوية، ويبدو الهبوط الناعم محتملاً.
شهد سوق الأوراق المالية سوقًا صاعدة خلال العامين الماضيين.
وصل مؤشر S&P 500 إلى القاع في أكتوبر 2022 وارتفع بنسبة 70٪ تقريبًا منذ ذلك الحين.
من الآمن أن نقول إن الاقتصاد في وضع أفضل بكثير مما كان عليه قبل عامين. وعلى الرغم من استمرار المخاوف بشأن ارتفاع الأسعار، فقد تحسن معدل التضخم الرئيسي بشكل ملحوظ من مستوى 8.2% الذي كان المستهلكون يشهدونه في ذلك الوقت.
والآن، مع تسبب الانتخابات والتوترات الجيوسياسية في حدوث تقلبات، فإن السؤال هو ما إذا كانت سلسلة الانتصارات هذه سوف تستمر للعام الثالث وحتى عام 2025.
ويعتقد كوينسي كروسبي، كبير الاستراتيجيين العالميين في LPL Financial، أن هذا سيحدث.
وكتب كروسبي في مذكرة: “لا يوجد سبب مقنع يجعل هذا الصعود يستسلم للدب الكامن دائمًا، خاصة مع وجود بنك الاحتياطي الفيدرالي الميسر، والدعم الاقتصادي القوي، وتوقعات الأرباح المستعدة لنمو مستقر”.
3 أسباب للسنة الثالثة
الأسواق الصاعدة لا تموت مع الشيخوخة، وفقا لكروسبي. العوامل الخارجية مثل الركود، وزيادة أسعار الفائدة، وضعف أداء الشركات الأمريكية، والصدمات الجيوسياسية هي ما يوقف عادة ارتفاع سوق الأسهم.
ولحسن الحظ، لا يرى كروسبي مجالًا لهذه المخاوف.
مع بدء الشركات في الإعلان عن نتائج الربع الثالث، فمن الواضح أن الأرباح من أكبر الشركات في السوق قوية. ويبدو أن موسم الأرباح قد بدأ بداية جيدة: فقد تجاوزت البنوك الكبرى مثل جيه بي مورجان تشيس، وجولدمان ساكس، وويلز فارجو تقديرات الأرباح المتفق عليها.
قادت شركات Magnificent Seven معظم عوائد مؤشر S&P 500 هذا العام، حيث ساهمت بنسبة 34٪ من إجمالي عائد المؤشر. الآن، يتوسع السوق ببطء ويجذب المزيد من الشركات إلى الحظيرة.
وفقًا لبيانات فئة Morningstar، يسحب المستثمرون أموالهم بشكل متزايد من قطاع التكنولوجيا ويستثمرون في مجالات مثل العقارات والدفاع عن المستهلك والمرافق.
ويتوقع المحللون أن تعلن الشركات المدرجة على مؤشر S&P 500 عن نمو أرباح بنسبة 4.2% خلال الربع الثالث. ويتوقع كروسبي أن ترتفع أرباح الشركات طوال عام 2025، مدعومة بهوامش التشغيل القوية وزيادة الإنفاق الاستهلاكي.
أرباح الشركات غير التكنولوجية تلحق بالركب أيضًا. وفقا لجاك أبلين، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Cresset Capital Management، من المتوقع أن تنمو أرباح الشركات الـ 493 الأخرى بأرقام مضاعفة في الربع الأول من عام 2025.
كما أن كروسبي متفائل أيضاً بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف ينجح في هندسة خطة هبوط ناعمودعم الاقتصاد وتشجيع ثقة المستهلك. لقد نجح بنك جولدمان ساكس وخبراء اقتصاديون بارزون في خفض احتمالات الركود خلال العام المقبل إلى 15% فقط، وهو متوسط احتمالات الركود في أي عام بعينه. وإذا أظهر سوق العمل علامات الضعف في الأشهر المقبلة، فإن كروسبي لديه ثقة في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة بقوة أكبر لتحفيز الاقتصاد.
كشف تقرير مبيعات التجزئة لشهر سبتمبر عن زيادة بنسبة 0.4% الشهر الماضي، متجاوزًا التوقعات المتفق عليها البالغة 0.3%، ويوفر مؤشرًا آخر على الاقتصاد القوي.
وحذر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول من أن الطريق إلى خفض التضخم قد يكون “وعرًا”، لكن كروسبي يعتقد أن الاقتصاد يتجه في الاتجاه الصحيح.
أخيرا، سابقة تاريخية على جانب السوق الصاعدة. منذ الحرب العالمية الثانية، استمرت الأسواق الصاعدة لمدة عامين، واستمرت في الصعود لعام ثالث.
وفقًا لكروسبي، فإن المخاوف بشأن تأثير الانتخابات على السوق مبالغ فيها أيضًا.
“هناك تركيز على “عدم اليقين” في عام الانتخابات بدلاً من “اليقين” في السوق تاريخياً
كتب كروسبي: “يستمتع بمجرد انتهاء الانتخابات، ويختتم السوق العام خلال الفترة الأكثر ملاءمة من حيث الموسمية”.
في حين أن الأسهم تميل إلى أن تكون أكثر تقلبًا في الأشهر الثلاثة التي تسبق يوم الانتخابات، يشير بوشبيندر إلى أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أنهى العام بارتفاع بنسبة 83٪ من الوقت. غالبًا ما تظهر الأسواق أيضًا ارتفاعًا في الربع الرابع بعد أن جلبت نتائج الانتخابات مزيدًا من الاستقرار، مما يعني أن هذه الاتجاهات الموسمية تدعم استمرار السوق الصاعدة.