يمكن أن يصل ألم سوق الأوراق المالية إلى الاقتصاد: أوضح تأثير الثروة

“سوق الأوراق المالية ليس الاقتصاد” هو امتناع شائع.

يقول التفكير أنه في حين أن الخسائر في سوق الأسهم قد تؤذي مستثمري وول ستريت ، فإن الشارع الرئيسي هو العمود الفقري الحقيقي للاقتصاد.

على الرغم من أن هذا قد يكون صحيحًا ، إلا أن الأسهم هي رافعة نفسية مهمة وهناك عتبة للخسائر ، حيث يمكن للألم في السوق أن يتسرب ويضر بالإنفاق الاستهلاكي.

هذا هو التفكير الذي يدعم مفهوم “تأثير الثروة” ، أو فكرة أن ارتفاع قيم الأصول المتساقطة وتراجع تأثير مادي على عادات الإنفاق للمستهلكين.

بمعنى آخر ، عندما يرتفع سوق الأوراق المالية ويرى المستهلكون محافظ الاستثمار في تورم ، فإنه يغرس الثقة لمواصلة الإنفاق حتى لو لم تتحرك دخلهم الفعلي. على الجانب الآخر من ذلك ، يمكن للخسائر في سوق الأوراق المالية تقليص الإنفاق حيث يشاهد الناس ثروتهم على انخفاض الورق.

اقتصاد أمريكا لتحقيق الذات

وقال شيري بول من مورغان ستانلي للثروات الخاصة لـ CNBC هذا الأسبوع “أعتقد أن هذا هو أهم شيء بالنسبة للناس لفهم ذلك فريدة من نوعها في الاقتصاد الأمريكي ، هو ما نعتقد أننا نظهره”. “نحن مجتمع إجمالي الناتج المحلي للاستهلاك بنسبة 70 ٪ ، لذا فإن كيف نفكر ونشعر في الواقع له تأثير مادي على كيفية إنفاقنا”.

مع انخفاض S&P 500 بنسبة 10 ٪ تقريبًا من ذروته وبعد أن تمحو قيمته 5 تريليونات دولار ، فليس من المستغرب أن أظهرت البيانات الاقتصادية الحديثة أن المستهلكين بدأوا في التراجع عن عادات الإنفاق الخاصة بهم.

انخفضت مبيعات التجزئة بنسبة 1.2 ٪ في يناير ، مما يمثل أكبر انخفاض شهري منذ يوليو 2021 ، وارتفعت المبيعات في فبراير بنسبة 0.2 ٪ ، أي أقل بكثير من توقعات الاقتصاديين بنسبة 0.7 ٪.

في حين يمكن ربط المعنويات المستهلكين والبيانات الضعيفة بعدم اليقين الذي يخرج من إدارة ترامب ، فإنه من المحتمل أيضًا أن يتأثر بسوق الأسهم المنقوع.

توقعات الشركة لم تكن مشجعة

وقالت كريستينا هوبر ، رئيسة استراتيجية السوق العالمية في Invesco ، في مذكرة حديثة أن آخر تعليق من الشركات ، بما في ذلك Macy's و Delta Air Lines ، يشير إلى تباطؤ الاقتصاد ، يقودهم جزئيًا من قبل الأميركيين الأثرياء الذين يطلبون مرة أخرى.

وقال هوبر: “من المرجح أن يقلل المستهلكون الأثرياء في الولايات المتحدة من الإنفاق على الأقل جزئيًا بسبب انخفاض سوق الأسهم الكبير ، والذي أثر تاريخياً على تصورات القيمة الصافية وإنفاق المستهلكين المتأثرين سلبًا”.

وهذا يسلط الضوء على الآثار الاقتصادية الأوسع لتصورات الثروة التي تتأثر بديناميات سوق الأسهم.

أبرز الخبير الاقتصادي مارك زاندي من Moody نفس الديناميكية في محادثة مع BI الأسبوع الماضي ، وحذر من أن الغياب انتعاشًا سريعًا في سوق الأوراق المالية ، من المحتمل أن يستمر ضعف المستهلك.

وقال زاندي: “يركز بشكل جيد مثل شعاع الليزر على محافظ الأسهم الخاصة بهم ، وإذا أظهر سوق الأوراق المالية الكثير من اللون الأحمر ، فإنهم لا يشعرون بالرضا ، وفي مرحلة ما سوف يتراجعون عن إنفاقهم وقد يكون ذلك هو العلف للانكماش الاقتصادي الواسع”.

شهدت الأسهم المزيد من اللون الأحمر يوم الجمعة ، حيث انخفض متوسط ​​DOW Jones Industrial Malere أكثر من 700 نقطة وانخفاض S&P 500 بنسبة 2 ٪.

وفقًا لخبراء السوق الذين تحدثوا مع BI ، لا توجد إجابة واضحة حول مدى انخفاض سوق الأسهم حتى يكون هناك تأثير سلبي على الإنفاق على المستهلك.

بدلاً من ذلك ، فإن السؤال الحقيقي هو المدة التي سيستمر فيها انخفاض سوق الأسهم.

وقال توماس مارتن ، كبير مديري المحفظة في شركة Globalt Investments ، “إنها ليست خطوة يومية أو بالضرورة خطوة مئوية في السوق ، ولكن ما إذا كان من يتأثر أو لا يعتقد أنه دائم التحدث”.

جادل مارتن بأن الطبقة الوسطى يمكن أن ترى أكبر انخفاض في عادات الإنفاق وسط سوق الدب.

“أعتقد أنه في القمة ، ربما لا يؤثر على الناس أكثر من ذلك لأن لديهم ما يكفي من المال الذين يتم تمييزهم على أي حال ، وفي الطرف الأدنى ، لا يتمتعون بالثروة ، لذلك فإن تلك الخماسيات الوسطى هي التي تتأثر أكثر من غيرها” ، أوضح مارتن.

من المؤكد أن سوق الأوراق المالية ليس هو العامل الوحيد الذي يمكن أن يؤثر على تصورات المستهلكين. وقال جيمي كوكس ، الشريك الإداري لمجموعة هاريس المالية ، إن قيم الممتلكات تلعب أيضًا دورًا كبيرًا.

جادل كوكس بأن ارتفاع أسعار العقارات على مدار الخمسة عشر عامًا الماضية قد “راسخ” تأثير الثروة لمعظم أصحاب المنازل الأمريكيين. ربما الأهم من ذلك ، طالما أن الأميركيين يمكنهم التمسك بوظائفهم ، فمن المحتمل أن يظلوا مرنين في إنفاقهم.

وقال كوكس: “توفر وظيفة مستقرة وارتفاع الأسهم المنزلية تأثيرًا مباشرًا على الاستهلاك بأن سوق الأوراق المالية ، والذي من المفارقات أنه من المفارقات أن يكون إيجابيًا بعض الشيء بالنسبة لمعظم المستثمرين الذين لديهم محافظ متنوعة”.