- قد يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في يوليو لمنع الركود.
- وتتصدر بيانات سوق العمل والإسكان الضعيفة قائمة المخاوف بشأن الظروف المالية المتشددة.
- تتوقع الأسواق فرصة بنسبة 10٪ فقط لخفض أسعار الفائدة في يوليو، وفقًا لأداة CME FedWatch.
قد تعتقد الأسواق أن الأمر بعيد المنال، لكن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يقوم بأول خفض لسعر الفائدة في يوليو مع بدء ظهور شقوق الركود في الاقتصاد.
هذا وفقًا للخبير الاقتصادي ستيفن بليتز من GlobalData TS Lombard، الذي قال في مذكرة يوم الخميس أن هناك فرصة بنسبة 60٪ أن يفاجئ رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسواق ويخفض أسعار الفائدة الشهر المقبل.
وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن الأسواق تتوقع فقط فرصة بنسبة 10٪ لخفض سعر الفائدة في اجتماع السياسة في يوليو، مع توقع معظم المشاركين في السوق أن يحدث أول خفض لسعر الفائدة في سبتمبر من نوفمبر.
ولكن وفقًا لبليتز، فإن خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في شهر يوليو سيأتي لمنع الركود الذي يلوح في الأفق، حيث أظهرت البيانات الأخيرة علامات ضعف في الاقتصاد.
ومع تكرار باول لموقفه بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يعتمد على البيانات في قراراته بشأن سعر الفائدة، فإن التخفيض الوشيك لسعر الفائدة لن يكون مستبعدا.
وقال بليتز: “تشير البيانات الأخيرة الواسعة النطاق إلى أنه إذا بدت قوائم رواتب يونيو أكثر مثل أبريل منها في مايو، وبيانات يونيو تحذو حذوها بشكل عام، فإن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستسمح للتيسير الميسور بالارتفاع في اتصالاتها لشهر يوليو”.
أضاف الاقتصاد الأمريكي 175 ألف وظيفة في شهر أبريل، وهو ما كان أقل بكثير من توقعات المحللين. وأعقب هذا الضعف تقرير وظائف أقوى من المتوقع لشهر مايو، لكن بيانات مطالبات البطالة الأخيرة ألقت بظلالها على سوق العمل.
بالإضافة إلى ذلك، أظهرت بيانات الإسكان الأخيرة تباطؤًا ملحوظًا في نشاط البناء.
وقال بليتز: “إن التباطؤ في شهر مايو في بدء بناء المساكن، ولا سيما الأسرة الواحدة، ليس حدثاً لمرة واحدة. هناك ارتفاع في المخزون وانخفاض ملحوظ في حركة المرور وهو ركود في مستواه”.
كما أن المشاعر الضعيفة بين شركات بناء المنازل تعمل أيضًا على تخفيف التوقعات بشأن اللحاق الوشيك بنشاط بناء المنازل.
وقال بليتز إن الزيادة في المعروض من المنازل المعروضة للبيع، إلى جانب انخفاض المعنويات “تعد علامة على أن بناء المنازل الجديدة سيكون أضعف في النصف الثاني”.
ولابد أن يكون كل هذا مثار قلق بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي يتعرض لخطر الإبقاء على الظروف المالية ضيقة للغاية لفترة أطول مما ينبغي، وهو ما قد يؤدي في نهاية المطاف إلى الركود.
ويبدو هذا الخطر واضحا بشكل متزايد بعد أن علق مؤخرا العديد من رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي الصقور، مثل نيل كاشكاري، بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد لا يخفض أسعار الفائدة حتى ديسمبر.
“لا يوجد شيء أكثر سخافة من إعلان المتحدثين باسم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة متى سيبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في التراجع. فالبيانات ستخبرهم متى يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي، وليس العكس، وليس لديهم رؤية أفضل للبيانات من بنك الاحتياطي الفيدرالي. قال بليتز: “بقيتنا”.
ومع البيانات الأخيرة التي تظهر تشققات في أسواق الإسكان والعمل، فإن هذا يعني أن خفض أسعار الفائدة سيحدث في وقت أقرب مما يتوقعه معظم الناس.
وقال بليتز “أعتقد أن نسبة 60/40 تؤيد “التيسير” في يوليو. الركود ليس خيارا”.