قالت كلوديا سهام لشبكة CNBC إن إحجام بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة على المدى القريب هو مقامرة محفوفة بالمخاطر يمكن أن تدفع الولايات المتحدة نحو الركود.
قالت الخبيرة الاقتصادية السابقة في بنك الاحتياطي الفيدرالي إن البنك المركزي “يلعب بالنار”، لأن إصراره على إبقاء أسعار الفائدة أعلى يؤدي إلى ارتفاع مثير للقلق في “قاعدة ساهم” – وهو مؤشر ركود أنشأته وسميت باسمها.
وقالت: “خط الأساس بالنسبة لي ليس الركود”. “لكنها مخاطرة حقيقية، وأنا لا أفهم لماذا يضغط بنك الاحتياطي الفيدرالي على هذه المخاطرة. لست متأكدا مما ينتظرونه”.
ومن جانبهم، فسر المسؤولون سبب الانتظار لعدم كفاية البيانات الخاصة بخفض التضخم. يفضل العديد من محافظي البنوك المركزية معرفة أن التضخم يسير على طريق واضح نحو المعدل المستهدف البالغ 2٪. وقال بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه في القراءات الحالية، فإن هذا يعني على الأرجح خفضًا واحدًا فقط لسعر الفائدة في عام 2024.
ولكن من خلال الحفاظ على أسعار الفائدة عند أعلى مستوياتها بنسبة 5٪ لمدة عام تقريبا الآن، فإن قاعدة السهم تقترب ببطء من عتبة الركود.
ويتتبع النموذج متوسط معدل البطالة لمدة ثلاثة أشهر؛ وبمجرد أن يرتفع هذا بنسبة 0.5% من أدنى مستوى له خلال 12 شهرًا، فهذه علامة شبه مؤكدة على أن الولايات المتحدة في حالة انكماش.
ويبلغ المقياس الآن 0.37، بعد أن تجاوز معدل البطالة الشهر الماضي 4٪ للمرة الأولى منذ أوائل عام 2022. وهذا هو أعلى مستوى منذ ذروة عصر كوفيد.
ولهذا السبب، قال سهم لـ CNBC إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يبدأ دورة خفض تدريجية الآن، ويخرج الاقتصاد عن المسار الذي قد يتطلب إجراءات أكثر صرامة إذا لم تتم معالجته.
وقالت: “النتائج السيئة هنا يمكن أن تكون سيئة للغاية”. “من منظور إدارة المخاطر، أجد صعوبة في فهم عدم رغبة بنك الاحتياطي الفيدرالي في التخفيض وحديثهم الصارم الذي لا يتوقف عن التضخم.”
وانضم آخرون أيضًا إلى المطالبات بمزيد من التخفيض الفوري، مثل كبير الاقتصاديين محمد العريان. وبالمثل، أشار إلى أن التخفيض المتأخر قد يتطلب من البنك المركزي أن يسن دورة تيسير أكثر جذرية، حيث ينزلق الاقتصاد إلى انخفاض حاد.
وفي الوقت نفسه، تظل الأسواق مقتنعة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يتبعه بأكثر من خفض واحد فقط. يشير المستثمرون إلى تخفيضين على الأقل بمقدار 25 نقطة أساس بدءًا من سبتمبر.