- تقول شركة مورغان ستانلي لإدارة الثروات إن اتجاهات التراجع عن الدولرة تشكل خطراً على سوق الأسهم الأمريكية.
- وقد غذت الأسهم “السيولة الوفيرة”، مع وجود زخم الدولار في قلب نظام المال السهل.
- إن الارتفاعات في الذهب والبيتكوين، والسياسة النقدية في اليابان، والتوترات مع الصين سوف تؤثر على الدولار.
إن التحركات الرامية إلى إضعاف قبضة الدولار على التجارة العالمية ووضعه كعملة احتياطية عليا تشكل تهديدا للأسهم الأمريكية، وفقا لليزا شاليت، رئيس قسم المعلومات في مورجان ستانلي لإدارة الثروات.
وقال شاليت في مذكرة يوم الاثنين إن قوة الدولار الأمريكي تتعرض لضغوط هيكلية يمكن أن تمتد إلى الأسهم الأمريكية.
وحثت المستثمرين على “التفكير في الاستعداد لتغيير نظام الدولار الأمريكي”، وقالت إن الارتفاع الأخير في الذهب والبيتكوين، ونهاية إدارة منحنى العائد في اليابان، والعلاقات المتوترة بين الولايات المتحدة والصين يمكن أن تدفع الدولار الأمريكي إلى أقصى حدوده وتطرح تحديات أمام المستثمرين. تقييمات الأسهم.
ويرجع الارتفاع المستمر في الأسهم الأمريكية إلى حد كبير إلى السيولة العالية التي أتاحها صناع السياسات. وقال شاليت إن “قلب نظام المال السهل” هو زخم الدولار الذي أدى إلى انخفاض تضخم الواردات، وخفض أسعار الطاقة، وتمكين تمويل الديون والعجز في الولايات المتحدة، ولكن هذه الديناميكيات سوف تنعكس قريباً.
وقالت في المذكرة: “على الرغم من أن الارتباط ليس سببيًا، إلا أن الارتباط بين قوة الدولار الأمريكي ونسب السعر إلى الربحية يستحق المراقبة الآن حيث أن دورة السوق الصاعدة للدولار قد تكون في مرحلة النضج”.
إن ارتفاع قيم الإله والعملات المشفرة يوجه الضربة الأولى لقوة الدولار. ارتفع الذهب بنسبة 18٪ منذ أكتوبر الماضي، في حين قفزت عملة البيتكوين، أكبر عملة مشفرة في العالم، بأكثر من 50٪ هذا العام فقط لتسجل أعلى مستوياتها على الإطلاق فوق 73000 دولار في مارس.
وكتب شاليت “كلتا الحركتين يمكن أن تتزامنا مع مخاوف بشأن التضخم الأكثر استمرارا، مع احتمال أن يأتي التأكيد من انتعاش السلع الدورية العالمية مثل النفط والنحاس”.
وفي الوقت نفسه، دخلت اليابان مؤخرًا أول سوق صاعدة لها منذ 34 عامًا، وتخلى بنك اليابان عن إجراءات التحكم في منحنى العائد. ويتوقع شاليت أن تستمر احتمالية تعديل سياسة بنك اليابان.
وقال مدير تكنولوجيا المعلومات: “هذا من شأنه أن يسمح بإعادة تسعير أسعار الفائدة إلى أعلى ويساعد على تعزيز الين مقابل الدولار. وإلى جانب حوافز التقاعد والتوقعات المحسنة للأسهم اليابانية، فإن هذا يمكن أن يدفع تدفقات الإعادة إلى الوطن من الأسهم الأمريكية”.
وقد تساهم التوترات المتصاعدة مع الصين حول قضايا تتراوح بين إشراك أشباه الموصلات وتيك توك، في اتجاه التراجع عن الدولرة.
“وفي الوقت نفسه، يمكن أن تكون حركة أسعار الذهب الأخيرة مرتبطة برغبة الصين في بناء مصداقية للرنمينبي. وبالنظر إلى أن الحملات الرئاسية الأمريكية من المرجح أن تضم كلا المرشحين اللذين يبرزان موقف “الرجل القوي” تجاه الصين، والضغط على الدولار الأمريكي، والتضخم، وأسعار الفائدة. وقال شاليت إن المعدلات قد تستمر.
وأضافت أن الانخفاض الأوسع في الدولار سيؤثر بالتالي على الأسهم الأمريكية من خلال مضاعفات الأرباح، وهو ما غذى إلى حد كبير المكاسب الأخيرة للسوق.