يطلق الاقتصاد مجموعة من العلامات التحذيرية التي تشير إلى أن الركود قد يكون في طريقه حتى لو لم يصدق المستثمرون الذين يراهنون على استمرار ارتفاع سوق الأسهم ذلك، وفقًا لما ذكره كبير الاقتصاديين ديفيد روزنبرغ.
وأشار مؤسس شركة روزنبرغ للأبحاث إلى العديد من العلامات التحذيرية التي تشير إلى أن الولايات المتحدة قد تكون على شفا الانكماش، على الرغم من أن الاقتصاد يبدو قوياً على السطح. وعلى وجه الخصوص، أشار إلى قاعدة السهم ــ وهو مؤشر الركود الشهير الذي يومض عندما يرتفع المتوسط المتحرك لمدة ثلاثة أشهر لمعدل البطالة في الولايات المتحدة بمقدار 50 نقطة أساس من أدنى مستوى له في 12 شهرا.
عند تفعيل قاعدة سهم، كانت تاريخياً مؤشراً دقيقاً للغاية على أن الاقتصاد في المراحل الأولى من الركود. وفقًا لمنشئها والخبيرة الاقتصادية السابقة في بنك الاحتياطي الفيدرالي، كلوديا سهام، فإن حكمها قد أطلق بشكل صحيح على كل حالة ركود منذ السبعينيات، وعلى الرغم من أنها لا تظهر أن الاقتصاد في حالة ركود حتى الآن، إلا أنها على بعد 20 نقطة أساس فقط من القيام بذلك، وفقًا لأحدث التقارير. بيانات الوظائف.
وأشار روزنبرغ إلى أن هذا المستوى مشابه لما كانت تظهره قاعدة السهم قبل فترات الركود في الأعوام 2001 و2008 و2020.
“إن مؤشرات الركود الرئيسية المختلفة تتمسك بشدة بوجهة النظر القائلة بأن الركود مرجح للغاية في العام المقبل. ومع ذلك، واستنادًا إلى تحليلنا الكمي، فإن سوق الأسهم ودرجة الاستثمار ومساحة ائتمان الشركات ذات العائد المرتفع يتم تسعيرها باحتمالات تبلغ 0٪.” وقال روزنبرغ في مذكرة يوم الاثنين. وأضاف عن الركود “التأخير لا يخرج عن مساره”.
وأشار روزنبرغ إلى تحذيرات أخرى من الركود تحت الرادار. وأشار إلى أن عوائد سندات الخزانة على المدى القريب تشير إلى احتمال 100٪ تقريبًا للركود على مدى الـ 12 شهرًا المقبلة، نقلاً عن بيانات من بنك الاحتياطي الفيدرالي وهافر أناليتيكس.
منحنى العائد، وهو مؤشر آخر للركود سيئ السمعة في سوق السندات، يقدر احتمالية الركود بحوالي 60٪.
لكن هذه المخاطر تبدو ضائعة بالنسبة للمستثمرين، الذين استعدوا لاحتمال الهبوط الناعم مع استمرار ارتفاع الأسهم، ويبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يستعد لخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. يشعر 47% من المستثمرين بالتفاؤل بشأن الأسهم خلال الأشهر الستة المقبلة، وفقًا لأحدث استطلاع لآراء المستثمرين أجراه المعهد الأمريكي لتحليل المستثمرين. وفي الوقت نفسه، تتوقع الأسواق احتمالًا بنسبة 49٪ بأن يتم تخفيض سعر الفائدة الأول من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في شهر يونيو، وفقًا لأداة CME FedWatch.
يعد روزنبرغ من بين أكثر المتنبئين هبوطًا في وول ستريت هذا العام، وكان يدعو إلى الركود منذ أشهر. وقال مؤخراً إن احتمال حدوث الركود أصبح الآن أكثر احتمالاً بأربع مرات من التوسع الاقتصادي. وتوقع أن يرجع ذلك إلى عدد كبير من المؤشرات “المخففة” التي تظهر أن الاقتصاد أضعف مما يبدو على السطح، مما يشير إلى أن الأسهم معرضة لخطر الانهيار بنسبة 39٪.