لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي مستعدًا لإصدار أول خفض لسعر الفائدة في يونيو مع استمرار تباطؤ وتيرة التضخم، وفقًا لرئيس الأبحاث في Fundstrat، توم لي.
يقول لي، الذي وصف بشكل صحيح مكاسب سوق الأسهم بنسبة 20٪ في العام الماضي، إنه يتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بعد أقل من شهرين من الآن. وفي مقطع فيديو لعملاء Fundstrat، استشهد بأحدث مؤشرات التضخم كدليل على أن الأسعار في الاقتصاد تهدأ، وأشار إلى ثلاث علامات حذرة.
الأول هو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، والذي ارتفع بنسبة 2.8٪ على أساس سنوي في فبراير، وهي أدنى وتيرة لزيادات الأسعار المسجلة منذ ثلاث سنوات.
وأشار لي إلى أن توقعات التضخم الاستهلاكي “تتراجع” أيضًا، مع بقاء متوسط توقعات التضخم لمدة عام عند حوالي 3٪ لشهر فبراير، وفقًا لآخر استطلاع أجرته جامعة ميشيغان.
وأشار لي أيضًا إلى أرقام التضخم الأساسي في فرنسا، وهي أول أرقام التضخم في الاقتصاد العالمي التي يتم نشرها لشهر مارس. وقال لي إن التضخم انخفض من 0.9% إلى 0.2% في فرنسا الشهر الماضي – وهي إشارة إلى أن التضخم قد يأتي بشكل أكثر برودة في معظم الاقتصادات، خاصة بالنظر إلى أن أرقام التضخم في يناير وفبراير قد تكون “انحرافات إحصائية”.
كل هذا يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يكون على استعداد لخفض أسعار الفائدة في وقت أقرب مما تتوقعه الأسواق، وهو خبر جيد للأسهم. كان المتداولون ينتظرون قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة على مدار العام الماضي – لكن الأسواق تتوقع فقط فرصة بنسبة 55٪ أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس أو أكثر هذا العام، وفقًا لأداة CME FedWatch، بانخفاض من 85٪. الاحتمالات تم تسعيرها قبل شهر.
وفي الوقت نفسه، يتوقع 57% فقط من المستثمرين أن يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي أول خفض لسعر الفائدة في يونيو.
قد يكون ذلك بسبب تركيز الأسواق على أسعار التصنيع، مع ارتفاع مؤشر أسعار ISM إلى 55.8٪ في مارس. وأشار لي إلى أن هذا هو مؤشر التضخم المتشدد الوحيد الذي تم طرحه خلال يومي التداول الماضيين.
وقال لي، في إشارة إلى إصدار تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس: “أعتقد أن هذا مجرد تزييف. سيكون لدينا بالفعل المزيد من التحقق من الصحة في 10 أبريل”. “تظل قاعدتنا الأساسية هي أن التضخم يتراجع مثل الصخرة.”
ومع ذلك، حذر بعض الاقتصاديين من أن مخاطر التضخم ستظل مرتفعة لفترة أطول، وذلك بفضل ضغوط الأسعار المستمرة في الاقتصاد. حذر كبير الاقتصاديين محمد العريان مؤخرًا من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن ينتظر “عامين” قبل البدء في خفض أسعار الفائدة، حيث من المحتمل أن يكون معدل التضخم الأساسي المرتبط بالاقتصاد القوي قد ارتفع في السنوات الأخيرة.