- كان الانخفاض الأخير في الأسهم مجرد بداية للتصحيح، وفقًا لبنك جيه بي مورجان.
- المستثمرون راضون للغاية عن بعض المخاطر، وقد يؤدي التضخم والأوضاع الجيوسياسية إلى الإضرار بالسوق.
شهدت الأسهم انتعاشًا يوم الاثنين بعد ستة أيام متتالية من الانخفاضات، لكن جي بي مورجان يقول إن التصحيح الذي حدث منذ الارتفاعات القياسية في أواخر مارس كان مجرد البداية.
كتب ماركو كولانوفيتش من البنك أن هناك “خلفية إشكالية” قد تؤدي إلى زيادة المخاطر في سوق الأسهم، إلى جانب الرياح المعاكسة الكلية الأخرى بما في ذلك تزايد عوائد سندات الخزانة، وقوة الدولار الأمريكي، وارتفاع أسعار النفط.
كانت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية تركب موجة التكنولوجيا التي يغذيها الذكاء الاصطناعي منذ بداية عام 2024، لكن كولانوفيتش يرى أن هذا التركيز العالي في السوق هو بمثابة “إشارات حمراء” نموذجية تزيد من خطر الانعكاس.
وكتب كولانوفيتش: “ما زلنا نشعر بالقلق إزاء استمرار الرضا عن تقييمات الأسهم، واستمرار التضخم مرتفعًا للغاية، وإعادة تسعير بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكبر، وارتفاع أسعار الفائدة للأسباب الخاطئة، وتوقعات الأرباح حيث قد ينتهي الأمر بالتسارع الضمني هذا العام إلى تفاؤل مفرط”. الاثنين.
وأشار إلى أن المستثمرين سارعوا إلى تقليص المخاطر وسط تزايد مخاوف التضخم وتفاقم المخاطر الجيوسياسية، مما زاد من الركود في الأسابيع الأخيرة.
تشير قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأكثر سخونة من المتوقع والتي بلغت 3.5% على أساس سنوي في شهر مارس إلى أن مفاجآت التضخم الأخيرة في الولايات المتحدة ليست مجرد ضجيج. إلى جانب سوق العمل القوي ومعدل الرواتب الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر الذي يصل إلى 276000، يعد هذا مؤشرًا واضحًا على الاتجاهات الاقتصادية التي يجب مراقبتها، وفقًا لكولانوفيتش.
على الجبهة الجيوسياسية، على الرغم من أن الضربات الإيرانية على إسرائيل لم تؤد إلى تصعيد أكثر حدة للصراع، يشير المحللون إلى أنه “تم تجاوز الخطوط الحمراء السابقة، وهو ما يمثل في حد ذاته تصعيدًا”.
وقالت المذكرة “هاتان المشكلتان، أي عناد التضخم والتوترات الجيوسياسية، من غير المرجح أن تختفيا في أي وقت قريب، وبالتالي في رأينا فإنهما ستضعان ضغوطا إضافية على المستثمرين للتخلص من المخاطر”.
منذ شهر يناير، ارتفع العائد على سندات الخزانة لمدة عامين من 4.2٪ إلى 4.9٪، وهو ما يتوافق مع المستويات التي شوهدت في أغسطس الماضي. ويحذر كولانوفيتش من أنه إذا استقرت عوائد السندات لأجل عامين عند حوالي 5%، فاستعدوا لتكرار الاضطرابات التي حدثت في الصيف الماضي، عندما شهدت عمليات بيع في السوق في الفترة من أغسطس حتى أكتوبر.