ويحاول صناع السياسة الصينيون تحفيز المزيد من النشاط في قطاع التصنيع في محاولة لإنعاش الاقتصاد المتدهور، وهذا يمكن أن يخلق مشاكل جديدة لتوقعات التضخم في الولايات المتحدة إذا نجحت هذه التدابير.
وقال التقرير “النتيجة الرئيسية هي أن مثل هذا الازدهار من شأنه أن يضع ضغوطا تصاعدية كبيرة على التضخم في الولايات المتحدة”.
وفي الأعوام القليلة الماضية، شهدت الصين إعادة توزيع ملحوظة للائتمان عبر اقتصادها، مع تحول الإقراض المصرفي بشكل مضطرد بعيداً عن قطاع العقارات ونحو التصنيع. ووجد التقرير أيضا أن هناك نموا كبيرا في “القروض الخضراء” الجديدة، مع انطلاقة قطاع الطاقة النظيفة في الصين.
وذكر التقرير أنه وفقا للتقديرات، من المحتمل أن يمثل الإقراض الصناعي الجديد في الصين ثلث إجمالي الإقراض في عام 2023.
وقال تقرير بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك إنه إذا أتت هذه الاستثمارات بثمارها، ورأيت البلاد سيناريو يرتفع فيه نمو الائتمان إلى 12% على مدى العامين المقبلين من 9.5% التي تبلغها اليوم، فسوف يؤثر ذلك على الأسعار في الولايات المتحدة.
وقال التقرير “يظهر تمريننا أن تجسيد هذا السيناريو الصعودي يمكن أن يولد ارتفاعا مستمرا في التضخم في الولايات المتحدة على مدى العامين المقبلين”. “ويرجع هذا المضمون إلى أهمية الاقتصاد الصيني في التصنيع العالمي.”
بعبارة أخرى، بينما تشهد الصين طلباً متزايداً من طفرة التصنيع، ترتفع تكلفة السلع بالنسبة للمنتجين، وهو ما ينتقل في النهاية إلى المستهلك.
“إن هذه النتيجة تتعارض مع الحكمة التقليدية الواضحة، التي ترى أن التوسع الذي يقوده التصنيع في الصين سيكون كذلك انكماشي وقال الباحثون: “إن هذا المنطق يتجاهل الضغوط التي قد تفرضها زيادة الإنتاج الصيني على أسواق السلع العالمية وسلسلة التوريد الصناعية الأوسع”.