قد يكون انهيار الإسكان في عام 2008 قد انتهى منذ فترة طويلة، ولكن ستيف إيزمان لم ينته من البحث عن التجارة الكلية الكبيرة التالية.
المستثمر – المشهور برهانه على الرهن العقاري، كما هو موثق في “The Big Short” – يتطلع الآن إلى البنية التحتية باعتبارها الرابح الأكبر من ظروف اليوم.
في حديثه في بودكاست Odd Lots، أوضح آيزمان – مدير أول للمحفظة في Neuberger Berman – حجته الصعودية حول سبب ظهور البنية التحتية كقطاع رابح، وسيكون استثمارًا قويًا طويل الأجل بسبب أربعة عوامل رئيسية.
وقال: “للمرة الأولى منذ أن أتذكر، أصبح لدى هذه المجموعة بأكملها الآن قصة علمانية حقيقية. لا يعني ذلك أنها ليست دورية. إنها دورية، لكن لديها رياحًا علمانية خلفية لم يسبق لها مثيل من قبل”. “وسوف تستمر تلك الرياح الخلفية لفترة طويلة.”
من بين المحركات الأربعة هناك دفعة نحو ما بعد فيروس كورونا نقل إلى الوطنمع تفكك الاقتصادات العالمية مع بعضها البعض. وقال إن قضايا سلسلة التوريد أثناء الوباء كانت درسًا مستفادًا للشركات المحلية، مما أدى الآن إلى تحفيز بعض الإنتاج للعودة إلى الولايات المتحدة.
وقال إن هذا الموضوع قد بدأ للتو مع ظهور مصانع جديدة، ولكنه سيستمر لمدة عقد من الزمن.
وعلى الرغم من أنه لا يملكها، أشار آيزمان إلى أن إيتون مثال على شركة تستفيد من هذا الاتجاه. تقوم الشركة بتصنيع منتجات السيارات والكهرباء ومنتجات الطيران، وقد ارتفعت بنسبة 38٪ منذ بداية العام حتى الآن.
سوف تأتي الرياح الخلفية الثانية من الآثار الصناعية للذكاء الاصطناعي. وذلك لأن تقنية الرقائق الدقيقة الجديدة التي تدير الذكاء الاصطناعي تتطلب كهرباء أكثر بثلاث مرات من وحدة المعالجة المركزية. وفقًا لبنك جيه بي مورجان، يمكن أن يؤدي الذكاء الاصطناعي إلى نمو الطلب على الطاقة بمقدار عشرة أضعاف بحلول عام 2026.
وأضاف آيزمان أن وحدات معالجة الرسوميات الجديدة هذه هي أيضًا أكثر سخونة من الأجهزة التقليدية، وتتطلب مراكز البيانات أنظمة تبريد أفضل بكثير. وهذا سوف يعزز تحسينات الشبكة الكهربائية والإنفاق.
“تقديرات تحسين الشبكة في الولايات المتحدة – كل شخص لديه تقديرات مختلفة، لكنها مثل 200 مليار دولار، 300 مليار دولار – أعني، إنها أرقام لا تصدق،” هذا ما قاله Odd Lots في يونيو، مروجًا لأسهم شركة Quanta Services باعتبارها شركة كبيرة. فاعل خير. وارتفعت أسهمها بأكثر من 22% منذ بداية عام 2024.
وأخيرا، أ التخضير وسيظل تجديد البنية التحتية نحو معايير الطاقة المتجددة بمثابة رياح داعمة راسخة لهذا القطاع. لكن آيزمان لا يؤيد أي طاقة خضراء؛ على سبيل المثال، أشار إلى أن أساسيات الطاقة الشمسية السكنية ضعيفة للغاية بحيث لا يمكن التكهن بها.
وقال آيزمان: “أنت تأخذ كل هذه الصناديق الأربعة، وتشحنها بحقيقة أن الولايات المتحدة لم يكن لديها سياسة صناعية في حياة أي شخص”. “ولقد أصبح لديها واحد الآن: الجمع بين IRA وIIJA يضيف ما يصل إلى حوالي 1.2 تريليون دولار على مدى 10 سنوات.”
وفي الوقت نفسه، يقتصر تفاؤله بشأن الذكاء الاصطناعي على الفائزين الواضحين، وهم في الأساس مجموعة صغيرة من الشركات الكبرى. ومع ذلك، في هذه المرحلة، من المستحيل التكهن بأية شركات تطبيقات الذكاء الاصطناعي التي ستأتي في المقدمة، على الرغم من أن شركة آبل قد تكون من بين أكبر المستفيدين.
وقال: “كل شيء آخر في هذه المرحلة يبدو لي مجرد ضجيج أو احتمال، ونحن لا نملك تلك الشركات. نحن نملك ما هو واضح”.
وقال إنه بينما يؤمن آيزمان بالذكاء الاصطناعي والبنية التحتية، فإنه ليس لديه ثقة في إمكانات العملات المشفرة. بالنسبة له، لا يمكن اعتبار الأصول الرقمية بمثابة ضمان تحوط، لأن حركتها لا تستفيد من مخاوف التضخم المتزايدة أو انكماش السوق. وقال إنه بدلا من ذلك، فهو ليس أكثر من مجرد سوق مضاربة بحتة.