- سيقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة 3 مرات فقط في عام 2024، وفقًا لبنك جولدمان ساكس.
- وخفض البنك توقعاته لأربعة تخفيضات في أسعار الفائدة بعد ارتفاع بيانات التضخم.
- وقال جولدمان ساكس: “مسار التضخم لدينا لبقية العام يقع الآن في نطاق يمكن أن يكون للمفاجآت الصغيرة فيه عواقب كبيرة”.
ودفعت قراءات التضخم الأعلى من المتوقع خلال الشهرين الماضيين بنك جولدمان ساكس إلى مراجعة توقعاته لأسعار الفائدة لعام 2024.
ويتوقع البنك الآن أن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بإجراء ثلاثة تخفيضات فقط في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام، بانخفاض عن توقعاته السابقة بأربعة تخفيضات في أسعار الفائدة.
وتمثل تخفيضات أسعار الفائدة ثلاث مرات في عام 2024 حوالي نصف ما توقعه السوق في الأصل في بداية العام.
وقال ديفيد ميريكل، الاقتصادي في جولدمان ساكس، في مذكرة يوم الأحد: “كان التضخم أقوى في الأشهر الأخيرة، لكننا نعتقد أنه لا يزال في طريقه إلى الانخفاض بدرجة كافية بحلول اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو لإجراء خفض أول”. “لكن هذا أصبح أقل وضوحا، ومسار التضخم لدينا لبقية العام يقع الآن في نطاق يمكن أن يكون للمفاجآت الصغيرة فيه عواقب كبيرة.”
وقال ميريكل إنه يتوقع أن يستهدف بنك الاحتياطي الفيدرالي أول خفض لأسعار الفائدة في يونيو وأن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة القادم في وقت لاحق من هذا الأسبوع يجب أن يكشف عن مخطط نقطي يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يميل أيضًا نحو ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام.
لكن التضخم المرتفع لا يزال يشكل الخطر الأكبر على التوقعات، وفقا لميركل.
“الخطر الرئيسي هو أن المشاركين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد يكونون أكثر قلقًا بشأن بيانات التضخم الأخيرة وأقل اقتناعًا بأن التضخم سيستأنف اتجاهه الضعيف السابق. في هذه الحالة، قد يرفعون توقعاتهم للتضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي لعام 2024 إلى 2.5٪ ويظهرون توقعات قال ميريكل: “2 قطع متوسط”.
أظهرت بيانات التضخم الأخيرة ارتفاعًا طفيفًا مقارنة ببيانات الأشهر السابقة. وبينما يعزو البعض هذه الزيادة إلى الموسمية، تتزايد المخاوف من أن التضخم قد يظل مرتفعًا فوق هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي طويل المدى البالغ 2٪.
وأوضح ميريكل: “نحن نقدر أن نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية ارتفعت بنسبة 0.45٪ في يناير (بما في ذلك المراجعات المحتملة) و0.29٪ في فبراير بعد أن بلغ متوسطها 0.16٪ في النصف الخلفي من عام 2023”.
ولا تزال ميريكل تتوقع أن يواصل التضخم اتجاهه الهبوطي في وقت لاحق من هذا العام، مع وصول التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي على أساس سنوي إلى 2.4% بحلول اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو. وقال ميريكل إن هذا يجب أن يكون منخفضًا بدرجة كافية لخفض سعر الفائدة الأول من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وبصرف النظر عن أسعار الفائدة، سيبدأ المستثمرون في التركيز على خطط إعادة الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، وفقًا للمذكرة.
“نتوقع أن تقوم اللجنة بإبطاء وتيرة إعادة تمويل الخزانة من 60 مليار دولار إلى 30 مليار دولار شهريًا بعد اجتماعها في مايو، ثم مواصلة إعادة الأموال حتى الربع الأول من عام 2025، وعند هذه النقطة يجب أن يصل حجم الميزانية العمومية إلى حوالي 6.7 تريليون دولار أو 23٪. وقال ميريكل “من الناتج المحلي الإجمالي”.