- يرسل الاقتصاد إشارات متضاربة حول الركود المحتمل في المستقبل القريب، وفقًا لأبحاث نيد ديفيس.
- في حين أن مؤشرات الإسكان والتصنيع تعطي إشارات للدورة المبكرة، فإن معدل البطالة يشير إلى اقتصاد في أواخر الدورة.
- وتشير البيانات المتضاربة إلى أنه ينبغي على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يخفف من التأكيد على الموعد الذي سيخفض فيه أسعار الفائدة.
يرسل الاقتصاد الأمريكي إشارات متضاربة حول موعد وصول الركود التالي.
وفقًا لمذكرة حديثة من Ned Davis Research، اعتمادًا على المؤشر الذي يتم فحصه، فإن البعض يصدر إشارات عن اقتصاد يمر بدورة مبكرة من التوسع، بينما يشير البعض الآخر إلى أن الاقتصاد في دورة متأخرة مع وجود ركود وشيك في المستقبل.
على سبيل المثال، وصل المؤشر الاقتصادي الرائد إلى القاع مؤخرًا بعد انخفاض دام عامين تقريبًا، مما يشير إلى أن الاقتصاد في المراحل الأولى من المرحلة التوسعية. وقد تحسنت المؤشرات الاقتصادية الأخرى التي تقيس نشاط التصنيع في الآونة الأخيرة وتدل على وجود مسار طويل من النمو الاقتصادي في المستقبل.
ولكن على الجانب الآخر، فإن أدنى مستوياتها شبه القياسية في معدل البطالة والفروق الائتمانية الضيقة للغاية تتفق مع ما يحدث قبل وصول الركود الاقتصادي مباشرة.
“إن الوباء والاستجابات السياسية الهائلة من جانب كل من السلطات النقدية والمالية خلقت تشوهات في السلوك الاقتصادي الطبيعي. والاقتصاد في طور إعادة التوازن للقضاء على تلك التشوهات. لكن إعادة التوازن هذه تظهر بطرق مختلفة وفي مؤشرات مختلفة”، كما يقول الخبير الاستراتيجي في NDR. قال جوزيف كاليش.
ويتوقف جزء من سبب التشويه على حقيقة أن السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي كان لها تأثير أقل على الاقتصاد الأوسع في السنوات الأخيرة، نظرا لحقيقة أن الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة في عامي 2022 و 2023 فشلت في التسبب في تباطؤ واسع النطاق. في النمو الاقتصادي.
“كانت السياسة النقدية أقل فعالية بكثير في الولايات المتحدة مما كانت عليه في اقتصادات أخرى مثل أوروبا. وأدى الاستخدام الأكبر للديون طويلة الأجل ذات السعر الثابت في الولايات المتحدة إلى عمليات إعادة تمويل ضخمة من قبل الأسر والشركات خلال الوباء”. شرح.
وقال كاليش إن عدم التطابق في المؤشرات الاقتصادية يعني أن الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى أن يكون مرنًا بشكل لا يصدق في قراراته بشأن أسعار الفائدة، مضيفًا أنه يجب عليهم التقليل من أهمية التوقيت الذي قد يخفضوا فيه أسعار الفائدة.
وقال كاليش: “يجب على باول أن يقلل من التركيز على التخفيض الأول لسعر الفائدة باعتباره خطوة مهمة، وأن يجادل بأن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ستكون مرنة وتتكيف مع الظروف الاقتصادية والتوقعات المتطورة”.
تبدو هذه النصيحة مؤثرة بشكل خاص بعد صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مارس/آذار الذي جاء أكثر سخونة من المتوقع، والذي أدى إلى انخفاض احتمالية قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بأول خفض لسعر الفائدة في يونيو/حزيران من 50% إلى حوالي 20% ودفع احتمال خفض سعر الفائدة إلى 20%. يوليو.