بدا أكبر صندوق للتحوط في العالم المنبه على تحول عالمي زلزالي ، حيث يحذر المستثمرين من تعرضهم بشكل خطير ويجب أن يتكيفوا مع الواقع الجديد.
أصدر المستثمرون الثلاثة المشاركين لـ Bridgewater Associates-Bob Prince ، و Greg Jensen ، و Karen Karniol-Tambour-الحذر الدراماتيكي في رسالتهم الأخيرة إلى العملاء وشملوا مقتطفًا في رسالة إخبارية للشركة هذا الأسبوع.
وقال الثلاثي إن الانتقال إلى “النموذج الاقتصادي الكلي والجيوسياسي الجديد” هو الأسواق المتجول ، وإعادة تشكيل تدفقات رأس المال ، وتهديد الوضع الراهن.
وقالوا إن العالم ينتقل من عصر ما بعد الحرب من العولمة والتجارة الحرة إلى واحدة من “Mercantilism الحديثة”. واصلوا تغيير الجهود التي تبذلها إدارة ترامب لتعطيل الشركات متعددة الجنسيات والاتفاقيات التجارية والأمنية كجزء من أجندة “أمريكا أولاً”.
توقع الحكومات الأمير وجنسن وكارنول تامبور أن تتدخل الحكومات بشكل متزايد في اقتصاداتها ، وذلك باستخدام السياسة التجارية والأجنبية والصناعية لدعم الشركات والقطاعات التي تتناسب مع مهمتها الاستراتيجية “لزيادة الثروة والقوة والاكتفاء الذاتي”.
وقالوا إن هذا التحول يشكل “تهديدًا عاجلاً” لأسواق الأسواق ومحافظ المستثمرين. “يعكس مزيج اليوم من الأصول العالمية الفائزين من النموذج الماضي ، والذين كانوا أصولًا إلى حد كبير مثل الأسهم الأمريكية التي استفادت من النمو المتزايد ، وتغذية استباقية ، والأداء المتفوق على الولايات المتحدة.”
حذر معلمو الاستثمار الثلاثة من أن العديد من المحافظ تبدو عرضة للنمو الأضعف ، وتقلل من مرونة البنك المركزي ، والأسهم الضعيفة الأداء ، والأصول الأمريكية التي تتخلف عن المنافسين الأجانب.
وقالوا: “نتوقع تباطؤًا ناتجًا عن السياسة ، مع ارتفاع احتمالية الركود” ، مما يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لن يتمكن من خفض أسعار الفائدة بحرية مثل بعض البنوك المركزية الأخرى نظرًا لخطر التضخم الذي يعود إلى الظهور. كما أبلغوا أن سوق الأوراق المالية لا يزال يسعير في أرباح قوية للشركات على الرغم من أنها “تحت التهديد”.
وقالوا: “نرى مخاطر استثنائية للأصول الأمريكية ، التي تعتمد على التدفقات الأجنبية” ، على إيماءة إلى القدر الهائل من الأموال الخارجية المستثمرة في الأسهم والسندات الأمريكية.
أشار رؤساء بريدجووتر إلى منظمة العفو الدولية إلى منظمة العفو الدولية كأسف آخر للتغيير العالمي ، لكنهم قالوا إنه “من السابق لأوانه أن يقولوا من سيكون الفائزون وما إذا كانوا سيتمسكون بجائزةهم”.
لقد رسموا موازاة للمراحل المبكرة من طفرة DOT-COM. في حين تم تحقيق الوعود المبكرة للإنترنت في نهاية المطاف ، فإن الأسهم الأمريكية التي كانت أقل من الأداء في الخزانة والذهب والأسهم الناشئة في السوق في 15 عامًا بعد عام 1998. وأضافوا أن معظم أسهم التكنولوجيا المهيمنة في تلك الفترة تخلفت السوق الأوسع أيضًا.
قصص ذات صلة
يروي Business Insider القصص المبتكرة التي تريد معرفتها
يروي Business Insider القصص المبتكرة التي تريد معرفتها
“إعادة التوازن الجميل”
كان راي داليو ، مؤسس ملياردير في بريدجووتر ومعلمه الرسمي لرؤساء الاستثمار الثلاثة ، يبشرون بتغيير في النظام العالمي لبعض الوقت.
في منشور LinkedIn يوم الخميس ، قال داليو إنه يحلم بالمفاوضات التجارية الأمريكية الصينية التي تؤدي إلى “إعادة توازن جميلة”.
قام بتشخيص المشكلة لأن الولايات المتحدة تعتمد على البضائع المصنعة الرخيصة من بلدان بما في ذلك الصين ، والتي تآكلت قاعدة التصنيع الخاصة بها وأذى شريحة كبيرة من سكانها. في هذه الأثناء ، أصبحت الصين تعتمد على البيع والاستثمار في الولايات المتحدة والبلدان الأخرى.
وقال داليو: “هذا اختلال غير مستدام لا يقهره بطريقة أو بأخرى-أي بطريقة منسقة ، مُدارة جيدًا أو في حادث تحطم-يجب أن ينتهي”.
احتاجت الولايات المتحدة إلى خفض العجز ، وتعزيز التصنيع ، وتقليل الاستهلاك ، وتقليل عبء الديون على تصحيح الخلل – وكان يأمل أن يعمل مع الصين للقيام بذلك.