- يقول رئيس قسم المعلومات في بنك مورجان ستانلي، مايك ويلسون، أن تفكر في إعادة موازنة محفظتك الاستثمارية.
- تتزايد مخاطر التركيز حيث أن الأسهم الكبرى هي التي تقود أداء السوق.
- وقال ويلسون إن الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في القطاع أو المؤشرات الأخرى يعد طريقتين لإعادة التوازن.
إذا كان تعرض أسهمك يتكون بشكل أساسي من صندوق مؤشر S&P 500 – كما يوصي خبراء مثل وارن بافيت لمستثمري التجزئة – فقد يكون من المغري ترك محفظتك الاستثمارية كما هي. بعد كل شيء، يخرج السوق من سنوات متتالية بمكاسب تزيد عن 23٪.
لكن العوائد الضخمة، المدفوعة إلى حد كبير بالعديد من الأسهم الضخمة، تعني أنه ربما يكون الوقت مناسبًا لإعادة تقييم وإعادة توازن ممتلكاتك، وفقًا لما ذكره رئيس قسم المعلومات في مورجان ستانلي، مايك ويلسون.
وقال ويلسون لـ BI في مقابلة أجريت معه في 23 كانون الأول (ديسمبر): “لقد سمح الكثير من الناس بتشغيله”. “وتخرج عن الحدود، وتركز بشكل كبير على أشياء معينة، وهذه هي الطريقة التي تقع بها في المشاكل.”
عند 32.5%، يتمتع قطاع التكنولوجيا بأكبر وزن في مؤشر S&P 500 في الوقت الحالي. وتشكل الشركات الست الكبرى فقط في المؤشر من حيث القيمة السوقية حوالي 30٪ منه، وفقًا لبيانات S&P Global.
لكن الإفراط في التركيز في المحفظة يمكن أن يحدث عندما تحقق أي استثمارات فائزة عوائد كبيرة، وليس فقط عندما يدعم قطاع معين مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
قال ويلسون إنه إذا كانت محفظتك أكثر تركيزًا مما تريد، مما يعني أنها أكثر عرضة لأهواء مقتنياتها الأكبر، فهناك طرق متعددة لإعادة التوازن.
قد يقوم المرء بإنشاء محفظة مع صناديق الاستثمار المتداولة في القطاع، مع وزن كل منها وفقًا لحجمها في مؤشر S&P 500 وتعديل المراكز مع تطور الظروف. عندما تكون متفائلًا بشأن قطاع المرافق على وجه الخصوص، على سبيل المثال، يمكنك زيادة وزنه. عندما تكون متشائمًا بشأن السلع الاستهلاكية الأساسية، يمكنك تقليل وزنها.
وقال ويلسون إن الاستراتيجية هي “في الأساس، سأمتلك مؤشر S&P 500، لكنني سأمتلكه بطريقتي”.
وتابع: “ألقِ نظرة على ما يلي: حسنًا، يبدو أن هذا الجزء من المؤشر مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، أو أن هذا الجزء من المؤشر يبدو مبالغًا فيه، أو أن الاتجاهات التي كانت تقود هذا الأداء على وشك التغيير”.
أما ويلسون فهو يحب قطاعي الطاقة والمواد.
وقال ويلسون إن وجود مستشار مالي أو مستثمر يراقب السوق عن كثب قد يكون مثاليا لهذه الاستراتيجية.
استراتيجية أخرى لإعادة التوازن يمكن أن تتمثل ببساطة في إضافة صناديق مؤشرات أخرى إلى الممتلكات الحالية بدلا من تقليصها، وفقا لويلسون.
وقال ويلسون: “أنت بحاجة إلى جلب مؤشرات سلبية جديدة من المحتمل أن يكون أداؤها ضعيفًا”.
على سبيل المثال، هناك مؤشر S&P 500 المتساوي الوزن بدلاً من المؤشر المرجح لقيمة السوق القياسية. كل مكون من مكونات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 المتساوي الوزن له نفس الحجم والتأثير على الأداء الإجمالي، على عكس مؤشر القيمة المرجحة الذي تهيمن عليه خمس أو عشر شركات على سبيل المثال.
ويعتبر المؤشر المتساوي الوزن رخيصا تاريخيا مقارنة بمؤشر القيمة المرجحة، لكنه كان أداؤه ضعيفا أيضا على مدى العامين الماضيين.
تشمل صناديق المؤشرات الأخرى التي تتبع أجزاء مختلفة من السوق، صندوق Russell 2000 للشركات الصغيرة وصندوق Vanguard Total Stock Market Index Fund، الذي يضم أكثر من 3600 سهم أمريكي.
بالإضافة إلى مخاطر التركيز داخل مؤشر ستاندرد آند بورز 500، يرى ويلسون أن المؤشر الأوسع يحقق عوائد سنوية ضعيفة على مدى العقد المقبل. وقال إنه يتوقع أن تكون العوائد “ثابتة” خلال تلك الفترة بسبب ارتفاع مستويات التقييم – أي نسبة شيلر كيب ونسبة مكرر الربحية الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 لمدة 12 شهرًا.
وقال ويلسون: “هذه وجهة نظر شائعة للغاية، بالنظر إلى مكان التقييمات اليوم، على مدى السنوات العشر المقبلة، ستكون العائدات من النقطة أ إلى النقطة ب ثابتة بشكل أساسي، وعلى أساس حقيقي، ربما سلبية”. “سيكون هناك الكثير من الفرص لكسب المال خلال ذلك الوقت في القطاعات والأسهم حتى لو كان المؤشر ثابتًا.”