هذا المخاطر الرئيسية يمكن أن تؤدي إلى انخفاض مخزون Nvidia من رقمين

لقد كانت بضعة أشهر قليلة بالنسبة للمستثمرين الذين اشتروا في تجارة الذكاء الاصطناعي العام الماضي.

إذا لم تكن حالة الركود العام وخنق صناعة الرقائق لم تكن أخبارًا سيئة ، فإن شركة أبحاث الاستثمار BCA تقوم بتخليص جرس الإنذار على خطر أكبر: حرب كاملة بين الولايات المتحدة والصين على تايوان.

في تقرير صدر مؤخراً عن اثنين من استراتيجيي الشركة ، Marko Papic و Matt Gertken ، ضاعفت BCA Research احتمالات الصراع على نطاق واسع بين البلدين في الأشهر الـ 12 المقبلة من 5 ٪ إلى 10 ٪.

كيف يمكن أن تلعب حرب الولايات المتحدة الصينية

في حين أن معظم التعريفة المتبادلة في يوم التحرير قد توقفت مؤقتًا ، إلا أن معدل التعريفة على البضائع الصينية لا يزال بنسبة 145 ٪. وبينما أعلن ترامب يوم الأربعاء عن خطط لتخفيف موقفه من الصين ، لم يتم إطلاق أي تفاصيل ملموسة حول التعريفة الجمركية.

وكتبت استراتيجية الولايات المتحدة أن الإستراتيجية الأمريكية ستبدأ في أن تبدو وكأنها حرب اقتصادية شاملة ضد بكين “: “من شأن ذلك أن يمنح صانعي السياسات الصينيين تغطية محلية كبيرة للانتقام الذي يتجاوز التجارة.”

في الأساس ، وضعت تكتيكات ترامب الصعبة التفاوض للولايات المتحدة لخطر الحرب المرتفعة من خلال دعم الصين في ركن اقتصادي ، وقد يكون لدى الصين ما يكفي من المحك للتحريض على الصراع العسكري ، كما يعتقد أبحاث BCA. يعتمد نمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بشكل كبير على نشاط المستهلك ، ولكن هذا ليس هو الحال بالنسبة للصين. في حين أن ما يقرب من ثلثي الاقتصاد الأمريكي يتكون من نفقات الاستهلاك ، فإن الصين هي 39 ٪ ، مما يجعلها أكثر اعتمادًا على الصادرات لتنمية اقتصادها.

ردد إد يارديني ، رئيس يارديني أبحاث ، مخاوف مماثلة مؤخراً حول غزو صيني لتايوان.

وكتب يارديني في مذكرة الأسبوع الماضي: “الاقتصاد الصيني أكثر عرضة للخطر من الاقتصاد الأمريكي لحرب تجارية بين القوى العظمى”. “قد يستنتج الرئيس شي أن الوقت مناسب الآن لغزو تايوان لأن ترامب لعب بطاقة التعريفة الجمركية الخاصة به ويحتاج شي إلى تحويل من الكارثة على وشك أن يصيب اقتصاده”.

ترى BCA Research فرصة أخرى بنسبة 25 ٪ في حرب وكيل صغير على نطاق واسع ، للحصول على احتمال تراكمي بنسبة 35 ٪ لنوع من الصراع الجيوسياسي الذي يلعب في الأشهر الـ 12 المقبلة.

أشباه الموصلات المعرضة للخطر

تلعب تايوان دورًا مهمًا في تصنيع رقائق أشباه الموصلات المتقدمة التي تعتمد عمالقة التكنولوجيا مثل Nvidia و Apple و AMD. إذا شعرت الصين بالتهديد من سياسة تعريفة ترامب ، فقد تنقص إما عن طريق حجب أو غزو تايوان ، مما يؤدي إلى قطع الموارد الحيوية للشركات الأمريكية.

في سيناريو أسوأ الحالات ، والتي أطلق عليها أبحاث BCA اسم “الحرب العالمية الثانية” ، تتوقع أن ترى تأثيرًا اقتصاديًا شديدًا من صراع عسكري بين الولايات المتحدة والصين. تتنبأ الشركة بأن S&P 500 ستتخذ بنسبة 40 ٪ في مثل هذا الموقف ، بقيادة الغطس في عمالقة أشباه الموصلات مثل Nvidia و Taiwan Semiconductor.

وكتب تايوان وجيرتكين: “سيتم تدمير الكثير من أغلى استثمارات الأصول الثمينة في تايوان – بما في ذلك فابز أشباه الموصلات الثمينة – من قبل تايوان نفسها أو الولايات المتحدة مع اقتراب القوات الصينية ، وبالتالي هزيمة الفائدة التكنولوجية المتمثلة في التوحيد”.

في حالة حرب وكيل ، مثل ما إذا كانت الصين تطلق غزوًا جزئيًا في تايوان ، تتنبأ BCA Research بنسبة 10 ٪ إلى S&P 500.

كيفية التحضير

لا ينبغي أن يقلق المستثمرون كثيرًا من إمكانية وجود صراع عسكري شامل-تقدر أبحاث BCA أن هناك فرصة بنسبة 65 ٪ أن يسود الوضع الراهن. لكن تأثير القضية الهامش على الأسواق مدمرة للغاية ويستحق التحوط ، كما يعتقد Papic و Gertken.

وكتب Papic و Gertken: “يجب على المستثمرين النظر في التأمين العميق في الأموال ضد حدث ماليسفي”. “على سبيل المثال ، تتناقص الرهانات على انخفاضات كبيرة من رقمين في الأسهم التايوانية ، أو أسعار أسهم TSMC أو NVDA.”

على سبيل المثال ، دعنا نقول أن أسهم Nvidia يتم تداولها عند 100 دولار. إذا كنت تشعر بالقلق إزاء تصعيد عسكري من شأنه أن يعطل بشكل خطير نموذج أعمال الشركة ، فيمكنك شراء خيار وضعه بسعر إضراب قدره 70 دولارًا ينتهي في 12 شهرًا. نظرًا لأن 70 دولارًا أقل بكثير من السعر الحالي ، فإن الخيار سيكون عميقًا خارج المال ورخيص.

في أسوأ سيناريو الحالات ، ستتمكن من بيع Nvidia مقابل 70 دولارًا إذا انخفض سعر السهم دون هذا المستوى. يصبح الخيار نفسه أيضًا أكثر قيمة ، ويمكن بيعه من أجل الربح. وقال Papic و Gertken إنه إذا لم يغرق السهم ، فسوف تنتهي صلاحية خياراتك وسوف تخسر تكلفة الخيارات ، ولكنه سعر ضئيل لدفع ثمن التأمين.

وكتبوا “يجب على المستثمرين شراء التأمين ضد مخاطر الذيل هذه بينما يكون رخيصًا”.

هناك طريقة أخرى للتحوط ضد الحرب التجارية الأمريكية الصينية وهي زيادة تخصيصك لشركات تصنيع السوق الناشئة ، أوصت BCA. ومن الأمثلة على صناديق السوق الناشئة أسواق Ishares MSCI الناشئة ETF (EEM) و شواب الأسواق الناشئة ETF (SCHE).

مما لا يثير الدهشة ، الذهب هو تحوط آخر موثوق به ضد المخاطر الجيوسياسية. تتنبأ BCA أن المعدن الأصفر سيشهد زيادة بنسبة 40 ٪ في حالة اندلاع صراع عسكري كامل ، و 10 ٪ في حالة حرب الوكيل. يمكن للمستثمرين التعرض للذهب من خلال أموال مثل Goldman Sachs Gold Gold ETF (AAAU).