من المتوقع أن تتفاقم أزمة الديون الوطنية بغض النظر عمن سيفوز في الانتخابات – إليك ما يمكنك فعله لحماية محفظتك الاستثمارية

• لقد تجاوز الدين الوطني 35 تريليون دولار، ولن يرتفع إلا في عهد ترامب أو هاريس.
• وإذا ترك العجز غير المستدام دون رادع، فسوف يؤدي إلى تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي، وانخفاض المدخرات، وتحفيز التضخم.
• فيما يلي 4 صفقات لحماية محفظتك مع استمرار ارتفاع الدين الوطني.

إن الولايات المتحدة تواجه مشكلة ضخمة تبلغ قيمتها 35 تريليون دولار: ألا وهي الدين الوطني.

وبعد نوبة من التحفيز الوبائي، تضخم الدين الوطني من نسبة ضخمة بالفعل بلغت 103% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2019 إلى 120% حاليا.

وإذا لم تتم معالجة العجز، فسوف يستمر العجز في الزحف إلى مستويات أعلى وقد يؤدي إلى إعاقة نمو الناتج المحلي الإجمالي. إن الإفراط في الإنفاق الحكومي يقلل من مستويات الادخار العام والخاص، ويقلل من إنتاجية العمل، ويزيد من اعتمادنا على الاستثمار الأجنبي، وفقا لكريس برايتمان، الرئيس التنفيذي ورئيس قسم المعلومات في شركة Research Affiliates الاستشارية للاستثمار.

وإذا استمرت ديون الولايات المتحدة على هذا المسار، يتوقع برايتمان أن الولايات المتحدة يمكن أن تسير على خطى الاقتصادات الأوروبية وتشهد انخفاض نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي إلى 1٪.

ناهيك عن أن برامج الرعاية الاجتماعية مثل الضمان الاجتماعي ستكون على المحك. وفقا لإدارة الضمان الاجتماعي، سيتم تخفيض فوائد الضمان الاجتماعي بنسبة 25٪ تقريبا بدءا من عام 2034 إذا لم يتم القيام بأي شيء لمعالجة الدين الوطني.

لا تغيير في نوفمبر

ولا يملك هاريس ولا ترامب خطة لمعالجة العجز.

والواقع أن كلا المرشحين يدفعان بسياسات من شأنها أن تزيد من الإنفاق بالاستدانة. إذا كان هناك اكتساح باللون الأزرق أو الأحمر في نوفمبر، فستكون مستويات الإنفاق الحكومي أعلى من ذلك.

هناك طريقتان رئيسيتان لتقليل العجز، وفقا لأياكو يوشيوكا، مدير محفظة أول في مجموعة تعزيز الثروة. الأول هو أن تنمو طريقك للخروج. ومن خلال نمو الاقتصاد بمعدل أسرع، تنخفض نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي.

وقال يوشيوكا “لا أحد يريد أن يفكر حقا في الخطة البديلة. الخطة البديلة هي إما زيادة الضرائب أو خفض البرامج الاجتماعية وزيادة الضرائب عندما يكون التضخم مرتفعا”.

كلتا السياستين لا تحظى بشعبية كبيرة، ولهذا السبب لم يتحدث المرشحان كثيرًا عن هذا الموضوع.

ومع ذلك، فإن نمو الناتج المحلي الإجمالي لن يكون كافيا لإصلاح الوضع، وفقا لبرايتمان. وقال “الرياضيات لا تعمل”. وإذا استمر الناتج المحلي الإجمالي في النمو بالوتيرة المتوقعة التي تبلغ 2% سنوياً، فإن هذا لا يكفي حتى لتغطية أقساط الفائدة المستحقة على ديون حكومة الولايات المتحدة، ناهيك عن خفض المبلغ الأصلي. ومن المتوقع أن تصل تكاليف الفائدة إلى 3.4% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2025، و4.1% بحلول عام 2034.

كيف تستثمر

وإلى أن تتخذ الحكومة خطوات للسيطرة على العجز، هناك بعض الأشياء التي يمكن للمستثمرين القيام بها لحماية ممتلكاتهم.

إن استمرار العجز الوطني المرتفع من شأنه أن يضع مصداقية الديون السيادية الأميركية موضع شك، الأمر الذي يؤدي إلى انخفاض قيمة الدولار وزيادة التضخم.

قد تحاول حكومة الولايات المتحدة استخدام التضخم لتقليل القيمة الحقيقية للديون من خلال اتباع سياسات نقدية توسعية مثل التيسير الكمي، وفقًا لجيف موهلينكامب، مدير المحفظة في شركة موهلينكامب وشركاه. وإذا انخفضت قيمة الدولار الأميركي، فإن الحكومة تستطيع أن تسدد الدين بتكلفة أقل مما كانت عليه عندما تم تكبدها لأول مرة.

“بينما تستمر حكومة الولايات المتحدة في التعمق في الديون، كيف ستعمل على الخروج من ذلك؟” قال موهلينكامب. “إحدى النتائج المحتملة في نهاية المطاف هي تخفيض قيمة العملة، و ذهب هو تحوط جيد ضد ذلك.”

تعتبر الأصول “الحقيقية”، أو الاستثمارات المدعومة بموارد ملموسة، بمثابة تحوط جيد بشكل عام في بيئة عالية الديون، وفقا لبنك جيه بي مورجان. هذه الاستثمارات لها قيمة جوهرية مباشرة وتميل إلى تخزين القيمة طويلة الأجل بشكل فعال. تشمل الأمثلة السلع والعقارات والبنية التحتية. موهلينكامب يحب قطاع الطاقة بخاصة. يوصي JPMorgan أيضًا بزيادة التعرض لـ الأصول غير المقومة بالدولار الأمريكي.

تجنب سندات الخزانة طويلة الأجلوأضاف موهلينكامب.

وقال: “الأمر الذي لا تريد بالتأكيد أن تكون فيه هو الديون الحكومية طويلة الأجل”. “(الحكومة) ستضخم قيمة الدين إذا تمكنت من الإفلات منه.”

ويتوقع موهلينكامب أن العقد المقبل سيشهد زيادة في التضخم، الأمر الذي سيؤدي إلى تآكل عائدات السندات.

ويشير يوشيوكا إلى أن هناك أيضًا خطر فشل مزاد الخزانة، وهو عندما لا تتلقى وزارة الخزانة عطاءات كافية لتحمل الدين الذي تحاول بيعه. إذا حدث هذا، فسوف يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى التدخل وشراء السندات غير المرغوب فيها عن طريق طباعة النقود، مما يؤدي إلى مزيد من التضخم.

بعض الصناديق التي تعرض الأصول الحقيقية تشمل iShares US Energy ETF (IYE)، وFidelity MSCI Real Estate Index ETF (FREL)، وiShares Gold Trust (IAU).