- يمكن أن يؤدي الطرح العام إلى خلق ثروة مفاجئة ويترك المؤسسين يتساءلون عن كيفية إدارتها.
- تقاسم أحد كبار مستشاري الثروات في جولدمان ساكس الاعتبارات الرئيسية لمؤسسي الشركات الناشئة.
- تعد هذه المقالة جزءًا من سلسلة “الطريق إلى الطرح العام الأولي”، والتي تستكشف عملية الطرح العام الأولي من مرحلة ما قبل الإطلاق إلى مرحلة ما بعد الإطلاق.
في عام 1987، أصبح بيل جيتس أصغر ملياردير في العالم عن عمر يناهز 31 عاماً. وكانت ثروته قد تضخمت بالفعل في العام السابق عندما طرحت شركته الناشئة، مايكروسوفت، أسهمها للاكتتاب العام في بورصة ناسداك.
مثل العديد من المؤسسين الذين طرحوا شركاتهم للاكتتاب العام، رأى جيتس فجأة ثروة طائلة غيرت حياته ودفعته إلى شريحة ضريبية جديدة. كان البنك الذي قاد الطرح العام الأولي لشركة مايكروسوفت هو جولدمان ساكس، عملاق وول ستريت تشتهر بمكانتها الرائدة من حيث تقديم المشورة بشأن الإصدارات العامة و التعامل مع معاملات الاندماج الخاصة.
المديرين التنفيذيين في جولدمان لقد توقعنا في الأشهر الأخيرة زيادة في العروض العامة هذا العام بعد تباطؤ الاكتتابات العامة الأولية خلال العامين الماضيين. ال وجدت شركة EY العملاقة للمحاسبة والضرائب أن الاكتتابات العامة الأولية كانت تنتعش وقد رصدت الشركة هذا العام 82 طرحًا عامًا في السوق الأمريكية خلال النصف الأول من عام 2024، والتي حققت مجتمعة 18.6 مليار دولار من العائدات. وهذا يضع هذا العام في مرتبة أعلى من حصيلة العام الماضي، حيث أنتجت 63 صفقة أكثر بقليل من 10 مليارات دولار من العائدات.
حتى الآن في عام 2024، عمل فريق الاكتتاب العام الأولي في جولدمان ساكس على 16 طرحًا عامًا في الولايات المتحدة، والتي حققت أكثر من 1.5 مليار دولار من القيمة، وفقًا لشركة Dealogic لتتبع الصفقات؛ وهذا أعلى من الاكتتابات العامة الأولية الثمانية في العام الماضي، والتي أسفرت عن 930 مليون دولار من القيمة.
قد يجد المؤسسون الذين يمرون باكتتابات عامة أولية ناجحة أن لديهم مجموعة من الاحتياجات الجديدة لإدارة الأموال، وفقًا لكيري بلوم، رئيس مجموعة هيكلة الأسهم العالمية ضمن إدارة الثروات الخاصة في جولدمان ساكس.
“عندما يستثمر شخص ما قدرًا كبيرًا من حياته في إنشاء شركة وتشكيل فريق قيادي، فإننا ندرك أن هناك قدرًا كبيرًا من المشاعر المرتبطة بهذا الأصل”، هذا ما قاله بلوم في مقابلة مع موقع Business Insider. “نحن ندرك أن القرارات التي يتخذونها مهمة اقتصاديًا وعاطفيًا”.
يقدم الفريق تقاريره إلى بلوم – وهو من قدامى المحاربين في جولدمان لأكثر من 20 عامًا والذي تمت ترقيته إلى شراكة النخبة للبنك في عام 2022 – يدعم مكاتب العائلات والعملاء ذوي الثروات الكبيرة مثل مؤسسي الشركات الكبرى. فريق بلوم منفصل عن مجموعة أسواق رأس المال، التي تقدم المشورة للشركات في الاكتتابات العامة الأولية وتقع ضمن قسم الخدمات المصرفية الاستثمارية.
ومن خلال برنامج “وان جولدمان ساكس” التابع للبنك، والذي يجمع بين خطوط الأعمال المختلفة لبيع الخدمات للعملاء، تتقاسم بلوم وفريقها الإحالات مع زملائهم في قسم الخدمات المصرفية الاستثمارية بالشركة. وقد يعني هذا أن المصرفيين الاستثماريين يحيلون العملاء الذين يقومون بطرح عام أولي أو عمليات اندماج إلى نظرائهم في مجال الثروات الخاصة الذين يعملون مع بلوم، أو العكس، على سبيل المثال.
يتمتع الفريق بمجموعة أدوات واستراتيجيات لمساعدة العملاء في تحقيق أهداف إدارة أموالهم – بدءًا من التخطيط للثقة والعقارات وحتى وضع الاستراتيجيات حول متى وكيف ينبغي للمؤسسين بيع الأسهم.
قدمت بلوم نصيحتها للمؤسسين الذين قد يكونون على وشك طرح أسهمهم للاكتتاب العام بنجاح وكيف يمكنهم العمل مع مستشاري الثروات لإعداد أنفسهم وأسرهم لمستقبل مالي مزدهر.
ابدأ المحادثة مبكرا
وقال بلوم إنه إذا كنت تفكر في طرح عام، فليس من المبكر أبدًا مناقشة الموضوع مع مستشار.
وقالت إن العديد من المؤسسين قبل الطرح العام الأولي سيكون لديهم علاقة مع مستشار الثروة، وليس من غير المعتاد أن يجروا مناقشات أولية قبل عدة سنوات من الطرح العام الأولي.
وفقًا لبلوم، تميل المحادثات بين المؤسس ومستشاره إلى الارتفاع بشكل كبير قبل حوالي ثلاثة إلى ستة أشهر من تاريخ إدراج الاكتتاب العام الأولي.
وقال بلوم لـ BI: “سنكون أكثر تفاعلاً مع العملاء على أساس أكثر انتظامًا لمساعدتهم على فهم: كيف يبدو المشهد؟ ما الذي يجب أن يتوقعوه؟ وكيف تبدو قائمة المهام النهائية التي يجب عليهم القيام بها عندما يقتربون من الطرح العام الأولي؟”
فكر في الرسائل والإشارات
بالنسبة للعديد من المؤسسين الذين يمرون بطرح عام أولي، قد يمثل هذا الحدث المهم المرة الأولى التي يفكرون فيها في بيع حصص كبيرة من الأسهم في شركة أسسوها من الصفر. من المهم أن ندرك ما قد تشير إليه مثل هذه القرارات للمستثمرين الآخرين وأن نتعامل مع العملية وفقًا لذلك.
في الواقع، غالبًا ما تأتي مبيعات أسهم المؤسسين مع طقوس إضافية مثل إصدار ملفات الأوراق المالية، “لذلك نريد التأكد من أننا ندرك الاعتبارات المتعلقة بالرسائل والإشارات”، كما قال بلوم.
وأضافت “إنك تستطيع أن تجعل شركة ما تطرح أسهمها للاكتتاب العام مرة واحدة. كما يمكنك أن تقوم بأول عملية بيع لك كمؤسس مرة واحدة أيضًا”، مشيرة إلى أهمية التفكير والتأني عند القيام بمثل هذه التحركات.
ويقوم فريقها بتتبع الإفصاحات التنظيمية للشركات الأخرى والمعلومات حول محفظة عملاء جولدمان الخاصة لمعرفة ما يفعله المؤسسون الآخرون.
وباستخدام هذه المعلومات، يستطيع فريق بلوم الإجابة على أسئلة العملاء مثل:
- كيف يفكر نظراؤهم في مجتمع المؤسسين في أنفسهم؟
- متى يتم بيعهم؟
- كيف يبيعون؟
- بكم يبيعون؟
- أين يبيعون؟
اعرف ما هي أولوياتك
وقال بلوم إن إدارة أموالك بعد الطرح العام الأولي تشبه إلى حد ما إدارة محفظتك الاستثمارية كما كانت دائمًا، ولكن مع المزيد من الاعتبارات التي يتعين عليك التعامل معها والمزيد من الموارد المتاحة.
وهذا يعني أن التنويع عبر فئات الأصول يصبح أكثر أهمية، كما هو الحال مع خيارات أخرى، مثل المبادرات الخيرية التي قد يرغب المؤسس في دعمها.
“كما نقضي بعض الوقت في مساعدة العملاء على التأكد من أنهم فكروا جيدًا في التأثير الذي قد يحدثه الحدث وإرثه،” كما قال بلوم. “ورغم أن الأمر قد يستغرق 10 أو 15 عامًا، إلا أنه ليس من المبكر أبدًا التفكير في كيفية تحسين الأداء في مثل هذه الأحداث.”