قال روب أرنوت إن ارتفاع أسعار الفائدة ليس احتمالا بعيد المنال هذا العام، حيث أن خطر حدوث انتعاش تضخمي يلوح في الأفق فوق الاحتياطي الفيدرالي.
ويتوقع المستثمر الأسطوري أن يتراوح التضخم بين 3.5% و5% بحلول نهاية العام، حسبما صرح لتلفزيون بلومبرج. وأوضح أنه كلما ارتفع الرقم، قلت فرص حدوث دورة لخفض أسعار الفائدة.
وقال مؤسس شركة Research Affiliates: “سيُنظر إلى نسبة 4 إلى 5 (نسبة تضخم) على أنها ضربة حقيقية وستمنع بنك الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة وقد يشجعه على رفع أسعار الفائدة مرة أخرى”.
قامت الأسواق بمراقبة التضخم بعناية من شهر لآخر، مع حرص المستثمرين على رؤية انخفاض الرقم بما يكفي لتحفيز سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. في الوقت الحالي، قام البنك المركزي بتأخير تخفيضات أسعار الفائدة، وأصر على أنه يحتاج إلى رؤية انخفاض واضح في التضخم في البيانات.
وقال أرنوت إنه في حين سجلت ماي تقرير مؤشر أسعار المستهلك أقل من المتوقع، فإن استمرار التباطؤ قد لا يكون من السهل تحقيقه من الآن وحتى نهاية هذا العام.
وذلك لأن مقياس التضخم يستخدم قراءات العام الماضي في حساباته – وفي الواقع، كان التضخم في الفترة الأخيرة من عام 2023 حميداً:
وأوضح: “إذا كان التضخم منخفضًا بشكل غير طبيعي خلال الأشهر الأخيرة من العام الماضي، فمن المرجح أن يكون الضغط التصاعدي على التضخم أكثر من الضغط الهبوطي”.
من جانبه، قال بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه يتوقع خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط هذا العام، أي أقل من التخفيضات التي توقعتها الأسواق بمقدار 2 إلى 3 نقاط. تلقى البنك المركزي انتقادات لأنه يعتمد بشكل كبير على البيانات في عملية صنع القرار.
إذا تراجع التضخم بشكل أكبر، فقد يكون الاقتصاد يتراجع بدرجة كافية لتبرير تخفيف بنك الاحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية، على الرغم من أن أرنوت ليس مقتنعًا تمامًا بأن خفض سعر الفائدة مرة واحدة سيفعل الكثير للمساعدة في تعزيز الاقتصاد.
وقال: “ليس من الواضح بالنسبة لي أن هذا يفعل أي شيء سوى زيادة الحماس”، في إشارة إلى الاتجاه الصعودي للسوق، والذي حفزه احتمال انخفاض أسعار الفائدة.
وأضاف: “أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قام بتغطيته لتحفيز الفقاعات، ولكن ليس لتحفيز الاقتصاد”.