- يمكن أن تصل نفيديا إلى حاجز نمو كبير في العام المقبل ، وفقًا للمحلل جيل لوريا.
- وقال إن صانع الرقائق قد لا ينمو على الإطلاق في عام 2026 إذا كان الطلب على وحدات معالجة الرسومات.
- في قضية الدب ، يرى أن أسهم Nvidia تنخفض بنسبة 48 ٪ من المستويات الحالية.
بعد سنوات من النمو المذهل ، من الممكن أن لا تكون Nvidia قادرة على النمو على الإطلاق في عام 2026 ، وفقًا لمحلل.
كان جيل لوريا ، رئيس أبحاث التكنولوجيا في دا ديفيدسون متشككًا في التجمع الضخم للسهم ، وهذا الأسبوع قال إنه من الممكن أن تكون أفضل أيام صانع الرقائق وراءه.
ذلك لأنه على الرغم من الضجيج الرئيسي ل GPUs في Nvidia ، هناك مخاطر متزايدة من أن الطلب سيبدأ في التوقف عن رقائق AI في Nvidia – وهو تطور من شأنه أن يطرح أسهم الشركة.
يقول لوريا إن لديه نظرة مختلطة على أسهم NVIDIA بشكل عام وحافظ على تصنيفه “المحايد” وهدف سعر 135 دولار في مذكرة حديثة.
لكن في قضيته الدب ، يرى انخفاض الإيرادات والأرباح في عام 2026 كمصادقون ، والتي تشكل أكبر عملاء NVIDIA ، تتراجع عن إنفاق الذكاء الاصطناعي ، في حين تكافح Nvidia لبيع الرقائق للعملاء الجدد. في هذا السيناريو ، يمكن أن ينخفض السهم إلى 60 دولارًا للسهم ، مما يعني انخفاضًا بنسبة 48 ٪ في السهم.
وقالت لوريا متحدثة مع CNBC يوم الاثنين: “إن حالة الدب هي أن هذا الطلب ذي الذروة. لن يكون هناك عملية تسليم نظيفة من كبار عملائها ، Microsoft و Amazon ، التي استقرت ، على مجموعة أخرى من العملاء”.
وقال لوريا إن هناك بالفعل بعض التحديات التي تقف في طريق نفيديا لزراعة مبيعات الرقائق.
من ناحية ، يحتاج الطلب على رقائق NVIDIA إلى تعليقه في الصين ، على الرغم من تباطؤ الاقتصاد والقيود المفروضة على واردات التكنولوجيا المرتفعة من الولايات المتحدة.
وفي الوقت نفسه ، يحتاج عملاء NVIDIA الأصغر ، مثل COREWEAVE ، إلى جمع رأس المال لدعم عمليات شراء الرقائق الخاصة بهم.
أخيرًا ، يجب أن تكون حالات استخدام الذكاء الاصطناعى أكثر أهمية من أجل تبرير المستويات الحالية من الاستثمار في Nvidia.
وأضاف: “هذا كبير جدًا في المخاطرة على تقديرات العام المقبل لكي نكون واثقين من أن بإمكانهم الاستمرار في النمو بالمعدلات التي يتوقعها المحللون أن ينمووا”.
وتأخذت نظرة لوريا خلال أسبوع كبير ل Nvidia ، حيث بدأت شركة Jensen Huang التي تقودها Jensen Huang مؤتمر الذكاء الاصطناعي السنوي في سان خوسيه يوم الثلاثاء. حتى الآن ، قدمت الشركة تحديثات رئيسية على رقائق جديدة في خط الأنابيب ، مثل شريحة Vera Rubin ، والتي حسنت الأداء والذاكرة مقارنة بنماذج الرقائق القديمة.
على الرغم من ذلك ، لا يزال أسهم Nvidia انخفض بنسبة 16 ٪ من السنة ، حيث ترى الأسهم تحركات متطايرة خلال الشهر الماضي. بالنسبة إلى Luria ، إنها علامة على أن المستثمرين يتشككون أيضًا في مسار النمو في Nvidia.
“على الرغم من أن منتجاتها تظل متقدمًا على المنافسة ، إلا أنه لا يكفي إقناع المستثمرين ، على الأقل ليس حتى يمكنهم إظهار أن هذا يترجم إلى النمو المستمر في هذه الأسعار. والتي ، مرة أخرى ، سيكون من الصعب للغاية القيام بها بالنظر إلى مدى سرعة نمو هذه الشركة خلال العامين الماضيين” ، قالت لوريا.
الهدف الحالي من السعر الحالي لـ Luria ، والذي ينطوي على ارتفاع 16 ٪ لأسهم Nvidia ، هو حل وسط بين قضية الثور والدب. على الرغم من أنه كان متشككًا كبيرًا في النمو السريع لـ Nvidia في السنوات الأخيرة ، إلا أن قضيته الثور تتضمن توقعات الأرباح في NVIDIA للعام المقبل ، وفي هذه الحالة ، قد يرتفع السهم بنسبة 38 ٪ للتجارة عند 160 دولارًا للسهم.