- وقالت بانثيون للاقتصاد الكلي إنه سيتم في نهاية المطاف تعديل القفزة الكبيرة في الرواتب في سبتمبر.
- وقالت شركة الأبحاث إن معدل الاستجابة المنخفض للتقرير هو “علامة حمراء”.
- وتوقعت الشركة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيواصل تقديم تخفيضات ضخمة في أسعار الفائدة لتحقيق الاستقرار في سوق العمل الضعيف.
على الرغم من أن معظم العاملين في وول ستريت يهتفون بتقرير العمل القوي الذي صدر في سبتمبر/أيلول، إلا أنه ليس الجميع على يقين من أن سوق العمل يزدهر.
لا ينبغي أن تؤخذ الزيادة المذهلة في الوظائف غير الزراعية على محمل الجد، وفقا لبانثيون للاقتصاد الكلي. وبدلاً من ذلك، تعتقد أنه من المرجح أن يتم تعديل الأرقام بالخفض.
تظهر القراءة الحالية أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 254000 وظيفة في سبتمبر، متجاوزًا التقديرات المتفق عليها البالغة 147000. وانخفض معدل البطالة إلى 4.1%، على الرغم من التوقعات بأنه سيبقى دون تغيير عند 4.2%.
لكن بانثيون أشارت إلى تحذير في هذه البيانات: 62% فقط من الشركات استجابت للتقرير في الوقت المناسب، وهو انخفاض حاد من 68% قبل عام واحد، بالإضافة إلى متوسط سبتمبر البالغ 77% في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين.
وكتبت الشركة يوم الجمعة: “إن معدل الاستجابة المنخفض للغاية لمسح الرواتب يشير إلى علامة حمراء”.
“نعتقد أن الشركات الصغيرة تتأخر في الاستجابة بشكل غير متناسب وتقوم بتقليص التوظيف أكثر من الشركات الكبيرة. لذلك، نحن مقتنعون بأن قراءة سبتمبر ستتم مراجعتها بشكل أقل بكثير خلال الأشهر المقبلة.”
وقامت الشركة بفحص قوة الرواتب الشهر الماضي مقابل حقيقة أن مؤشرات سوق العمل الأخرى أظهرت تراجعا في التوظيف. على سبيل المثال، يشير مؤشر نوايا التوظيف في استطلاع NFIB إلى أن الرواتب الخاصة ستنمو بمقدار 75000 فقط هذا الشتاء.
وفي الوقت نفسه، دفعت بيانات JOLTS هذا الأسبوع دويتشه بنك إلى التساؤل عن مدى ضيق سوق العمل بالفعل. وقال مكتب إحصاءات العمل يوم الثلاثاء إن التعيينات ظلت دون تغيير يذكر عند 5.3 مليون.
وأشار بانثيون إلى أن قراءات سوق العمل يتم تعديلها دائمًا تقريبًا للأسفل مع ظهور المزيد من البيانات. وكان هذا هو الحال في وقت سابق من هذا العام، عندما وجد أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 818 ألف وظيفة أقل مما تم الإبلاغ عنه لأول مرة في الفترة من أبريل 2023 حتى مارس 2024.
اقترح بانثيون أن انخفاض معدل البطالة في شهر سبتمبر ربما كان خطأً في أخذ العينات. وذلك في الوقت الذي تشير فيه دراسات استقصائية أخرى، مثل استطلاع ثقة المستهلك الذي أجراه كونفرنس بورد، إلى ارتفاع معدل البطالة خلال الأشهر الأخيرة.
ومع ذلك، تبنت وول ستريت تقرير يوم الجمعة باعتباره عامل تغيير لقواعد اللعبة، مما أدى إلى قلب توقعات خفض أسعار الفائدة. تضاءلت احتمالات قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة في نوفمبر بعد تقرير الوظائف، حيث يبدو أن هناك حاجة أقل إلحاحًا لدعم سوق العمل.
في حين أن العديد من المتنبئين ما زالوا يرون احتمالات قوية لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الشهر المقبل، فقد اقترح بعض المعلقين أن تقرير الوظائف الأخير يظهر أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس مضطرًا إلى خفض أسعار الفائدة على الإطلاق في نوفمبر.
وأشار محللو بنك أوف أمريكا يوم الجمعة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ربما أصيب بالذعر من تحركه بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر، ووصف وزير الخزانة السابق لاري سمرز التخفيض الكبير بأنه “خطأ”.
لكن بانثيون لا يوافق على ذلك.
“بينما يشير تقرير اليوم بقوة نحو تخفيف بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع القادم بدلاً من 50 نقطة أساس أخرى، فإننا ما زلنا نعتقد أن اللجنة ستخفف بزيادات قدرها 50 نقطة أساس مرة أخرى قريبًا وستأخذ النطاق المستهدف إلى أقل من 3٪ في العام المقبل، في محاولة لتحقيق الاستقرار. سوق العمل المتدهور.”