لقد أصاب اليابان الفزع الشديد بسبب انهيار السوق يوم الاثنين لدرجة أنها الآن تتصرف بهدوء بشأن المزيد من رفع أسعار الفائدة

وقال أوشيدا خلال فعالية محلية في هوكايدو “أعتقد أن البنك يحتاج إلى الحفاظ على التيسير النقدي مع سعر الفائدة الحالي في الوقت الراهن، مع التطورات في الأسواق المالية وأسواق رأس المال في الداخل والخارج المتقلبة للغاية”.

وكتب جيم ريد، الاستراتيجي في دويتشه بنك، يوم الأربعاء، أن هذه التعليقات كانت بمثابة “إشارة حمائمية قوية” قللت من احتمالات رفع أسعار الفائدة في الأمد القريب وسط هذه الأسواق المتقلبة.

وجاءت تصريحات أوشيدا بعد الانهيار الهائل الذي شهدته أسواق الأسهم العالمية يوم الاثنين والذي ألقى بعض المحللين باللوم فيه على رفع البنك المركزي الياباني لأسعار الفائدة الأسبوع الماضي والذي تسبب في انهيار صفقات شراء الين.

وقد أدى هذا إلى اندفاع الأسواق العالمية إلى الهاوية وسط المخاوف القائمة بشأن الاقتصاد الأمريكي، وتراجع الحماس للذكاء الاصطناعي، والمخاوف الجيوسياسية.

وهذه ليست المرة الأولى التي يسعى فيها المسؤولون اليابانيون إلى تهدئة الاضطرابات في السوق التي دفعت مؤشر نيكاي إلى أسوأ خسارة يومية منذ الاثنين الأسود في عام 1987.

وفي يوم الثلاثاء، اجتمع مسؤولون يابانيون من وزارة المالية والهيئة التنظيمية المالية وبنك اليابان لمناقشة موجة البيع المكثفة. وحث رئيس الوزراء فوميو كيشيدا نفسه على الهدوء.

ساهمت الإشارة الحمائمية التي أطلقها أوشيدا يوم الثلاثاء في تعزيز الأسهم الآسيوية.

وفي يوم الأربعاء، قفز مؤشر نيكاي 225 القياسي للأسهم اليابانية بنحو 4% ليغلق مرتفعا 1.2%. ومنذ انتعاشه يوم الثلاثاء، استعاد معظم خسائره التي تكبدها يوم الاثنين. وفي الوقت نفسه، خسر الين أكثر من 2% مقابل الدولار الأميركي.

أغلق مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية مرتفعا بنسبة 1.8%، في حين أغلق مؤشر تايكس في تايوان مرتفعا بنحو 4%.

أغلق مؤشر ASX 200 الأسترالي على ارتفاع بنسبة 0.3%.

لا تزال مخاطر تجارة الين قائمة

على الرغم من تباطؤ بنك اليابان في رفع أسعار الفائدة ــ على الأقل في الوقت الحالي ــ لا تزال هناك مخاطر مرتبطة بتجارة الفائدة على الين، والتي قد تتراجع أكثر إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بسرعة.

وتتضمن استراتيجية التداول الاقتراض بثمن رخيص في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة للغاية في اليابان واستخدام الأموال للاستثمار في الأسهم ذات العائد الأعلى، مثل أسهم التكنولوجيا الأميركية، في أماكن أخرى.

يبدو أن لا أحد يعرف مدى خطورة تجارة الفائدة.

وكما كتب محللو ماكواري في مذكرة يوم الثلاثاء: “نحن لا ندعي أننا نملك كل الإجابات فيما يتصل باتساع وعمق عملية تصفية تجارة الين”.

وتشير تقديرات بلومبرج إلى أن تريليونات الدولارات قد تكون على المحك، وهو ما يشير إلى تعقيدات محتملة. وقال أحد استراتيجيي جي بي مورجان إن عملية التخلص من تجارة الحمل لم تكتمل إلا بنسبة النصف.

وقد يؤدي هذا إلى تعقيد قرارات أسعار الفائدة التي يتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي. فقد أشار البنك المركزي الأميركي مؤخراً إلى أنه قد يبدأ في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول.

وكتب محللون في جلوبال داتا تي إس لومبارد في مذكرة يوم الاثنين “إن رد الفعل الطبيعي من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي على بيانات سوق العمل الضعيفة ومخاطر الركود الجديدة سيكون خفض أسعار الفائدة والقيام بذلك بسرعة نسبية. ولكن هذا من شأنه أن يؤدي إلى تفاقم أي تراجع في تجارة الفائدة”.