- يتطلع كبار الاقتصاديين إلى المخاطرة المتزايدة التي ستضربها الولايات المتحدة بمباراة من الركود.
- إنه سيناريو مؤلم يستلزم تضخمًا أعلى ونمو اقتصادي أبطأ.
- أبرز رئيس فريق Kansas City ، الرئيس شميد هذا الأسبوع ، خطر ذلك السيناريو المشترك.
تسللت المخاوف من السيناريو الاقتصادي الرهيب في المناقشة مؤخرًا ، حيث أعرب كبار المعلقين هذا الأسبوع عن قلقهم من أن الولايات المتحدة يمكن أن تتجه إلى فترة من الركود.
هذا السيناريو يستلزم ارتفاع التضخم ونمو اقتصادي منخفض ، وهما شيئان لا يسيران جنبًا إلى جنب. انتقد الركود الولايات المتحدة خلال سبعينيات القرن الماضي ويقول الاقتصاديون إنه يمكن أن يكون صانعي السياسات أكثر صعوبة بالنسبة إلى الركود.
في حين أن المصرفيين المركزيين عادة ما يقللون من أسعار الفائدة استجابةً لبطء النمو الاقتصادي ، فإن ارتفاع التضخم من شأنه أن يجعل الاحتياطي الفيدرالي مترددًا في تخفيف الظروف المالية أكثر من ذلك ، مما يترك أيديهم مرتبطين في كلا الاتجاهين.
اقترح جيف شميد ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي ، أن مثل هذا السيناريو موجود بالفعل على راداره.
وقال شميد في حدث في فرجينيا يوم الخميس “في حين يبدو أن مخاطر التضخم موجودة في الاتجاه الصعودي ، فإن المناقشات مع الاتصالات في منطقتي ، وكذلك بعض البيانات الحديثة ، تشير إلى أن عدم اليقين المرتفع قد يثقل على النمو”.
“هذا يمثل احتمال أن يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى موازنة مخاطر التضخم ضد مخاوف النمو.”
وفي الوقت نفسه ، في نفس اليوم ، قال Torsten Sløk – كبير الاقتصاديين في Apollo Global Management – لـ Bloomberg TV إنه يعتقد أن مكونات التضخم قد تكون موجودة بالفعل. وأشار إلى المزيد من التجارة العالمية المجزأة ، وزيادة الهجرة في جميع أنحاء العالم ، والسياسات الصناعية من بلدان أخرى لديها منافسة محدودة ، وكلها قد ترفع الأسعار.
وقال يوم الخميس “في عدد من الجبهات المختلفة ، يمكنك ، في الوقت نفسه ، التضخم العالي ونمو أضعف ، وهو تعريف الركود”. “إنها صدمة ركود عندما ترى التضخم يرتفع ويتباطأ النمو. وهذا هو الخلفية للمحادثة التي نجريها في الأسواق في الوقت الحالي.”
أظهر التضخم علامات إعادة تسريع في الأشهر الأخيرة بعد فترة من التبريد من أعلى المستويات. ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 3 ٪ على أساس سنوي في يناير ، فوق معدل التضخم بنسبة 2.9 ٪.
تراجعت نفقات الاستهلاك الشخصي للتضخم ، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي ، إلى 2.5 ٪ في يناير ، لكنه ظل أعلى بكثير من هدف البنك المركزي بنسبة 2 ٪.
النمو الاقتصادي ، في الوقت نفسه ، يبدو أنه تباطأ في السنوات الأخيرة. من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.3 ٪ في هذا الربع ، وفقًا لأحدث قراءة الناتج المحلي الإجمالي في أتلانتا الفيدرالي ، بانخفاض عن ذروة 4.4 ٪ في الربع الثالث من عام 2023.
أخبر Dhaval Joshi ، كبير الاستراتيجيين في BCA Research ، Business Insider أنه يعتقد أن الولايات المتحدة يمكن أن تنزلق إلى “تدفق صغير” بمجرد الربع الثاني من هذا العام.
يبدو التضخم بالفعل “عالقًا” فوق هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2 ٪. وقال جوشي إن الأسعار المرتفعة ستجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي غير راغب في خفض أسعار الفائدة هذا العام ، مما قد يعوق التباطؤ في النمو.
وأضاف “لدينا تضخم حوالي 3 ٪ أو أعلى ، لذلك هناك بالفعل. لكن” الأيل ” – بمعنى آخر ، تباطؤ النمو – لا يزال سيأتي”. “أعتقد أن هذا يمكن أن يحدث بسرعة كبيرة.”
وقال باري بانيستر ، مدير المدير وكبير استراتيجيات الأسهم في Stifel ، لـ BI هذا الشهر إنه يتوقع أن ينقل الولايات المتحدة إلى سيناريو راكز معتدل في النصف الثاني من عام 2025 ، وهو الوضع الذي يعتقد أنه قد يثير انخفاضًا بنسبة 10 ٪ في أسعار الأسهم.
أشار Bannister وآخرون إلى التأثير التضخمي الإضافي لخطة الرئيس دونالد ترامب لفرض تعريفة شديدة الانحدار على أفضل الشركاء التجاريين في الولايات المتحدة. جادل الاقتصاديون منذ الانتخابات بأن تكلفة السياسة التجارية الحمائية لترامب ستتحملها المستهلك في نهاية المطاف.
وقال بانيستر: “أعتقد أنه من الغباء أن يفترض الناس أن التضخم يعود إلى 2 ٪. لا يعود إلى 2 ٪ ، وليس بدون ركود”.