- يبدو أن دونالد ترامب يكتسب زخما، تماما كما فعل في خريف عام 2016.
- ولكن تماما مثل نتيجة الانتخابات المقبلة، فإن الآثار المترتبة على الاستثمار غير واضحة.
- فيما يلي 39 سهمًا عالي الجودة وحساسًا اقتصاديًا للشراء، وفقًا لمورجان ستانلي.
لقد بدأ يبدو وكأنه خريف عام 2016 من جديد، على الرغم من أن المظهر قد يكون خادعًا.
قبل ثماني سنوات، في أواخر أكتوبر/تشرين الأول، ركب دونالد ترامب موجة صاعدة من الزخم بلغت ذروتها بفوزه الرئاسي الذي صدم الكثيرين. وانطلقت الأسهم الحساسة اقتصاديا، بما في ذلك الأسهم المالية والصناعية، تحسبا لهذه النتيجة واشتعلت فيها النيران بعد أن أصبحت رسمية.
على الرغم من أن هذا الخريف المحوري قد يبدو وكأنه قد مضى عليه العمر، إلا أن الاستراتيجيين في بنك مورجان ستانلي لاحظوا مؤخرًا أن هناك بعض أوجه التشابه الرئيسية بين تلك الخلفية والسوق اليوم.
وبينما تشير استطلاعات الرأي إلى أن الرئيس السابق ترامب يخوض سباقا متقاربا مع نائبة الرئيس كامالا هاريس، فإن أسواق الانتخابات تروي قصة مختلفة من خلال منح ترامب فرصة للفوز بنسبة 63%، ارتفاعا من 49% في نهاية سبتمبر/أيلول. ويروي مقدمو الاحتمالات الآخرون قصة مماثلة.
يقوم المستثمرون بإعداد محافظهم الاستثمارية من أجل فوز ترامب
ليست أسواق المراهنة وحدها هي التي تبدو مقتنعة بأن لترامب اليد العليا.
يبدو أن عدة أجزاء من سوق الأسهم تستعد لرئاسة ترامب أخرى، وفقا لمورجان ستانلي. وعانت الأسهم التي تركز على المستهلك والتي ستتضرر بشدة من تعريفات ترامب في الآونة الأخيرة، وكذلك شركات الطاقة المتجددة التي قد يكون أداؤها أفضل في عهد هاريس.
وفي الوقت نفسه، ارتفعت الشركات الدورية أيضًا لفترة وجيزة جنبًا إلى جنب مع ترامب، وهو ما يذكرنا بعام 2016.
كتب مايك ويلسون، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في بنك مورجان ستانلي، في مذكرة صدرت في أواخر أكتوبر/تشرين الأول: “من الناحية الاتجاهية، تميل قيادة القطاع نحو قواعد اللعبة لعام 2016 إلى حد ما (أي تفوق القطاعين المالي والصناعي)”.
ومع ذلك، قد يرغب المستثمرون في التعامل مع هذا الاتجاه الأخير بقدر من الشك.
لقد تخلت الصناعات عن جميع مكاسبها التي حققتها في وقت سابق من الشهر خلال الأسبوعين الماضيين، في حين انخفضت العوامل الدورية الأخرى مثل المواد والقبعات الصغيرة في الشهر الماضي. وعلى الرغم من أن الأمور المالية كانت ساخنة، يعتقد ويلسون أن هذا يرجع إلى حد كبير إلى الأرباح الأفضل من المتوقع.
وكتب ويلسون: “إن حجم هذه التحركات في القطاع غير مقنع خارج القطاع المالي، الذي استفاد أيضًا من موسم أرباح قوي وتحسن الأساسيات – وهو السبب الرئيسي لترقيتنا قبل ثلاثة أسابيع”.
ومما يزيد الصورة تعقيدا أن هذا المناخ الاقتصادي لا يشبه كثيرا المناخ الذي كان سائدا قبل ثماني سنوات.
في عام 2016، كان سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية منخفضًا ولكنه بدأ في الارتفاع نظرًا لأن التضخم لم يكن مشكلة. والعكس هو الصحيح اليوم، حيث بدأت أسعار الفائدة في الانخفاض من مستوى مرتفع نسبيا بسبب انخفاض التضخم، على الرغم من أنه لا يزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
وكتب ويلسون: “رحبت الأسواق بشكل عام بقواعد اللعبة الانكماشية في عام 2016”. “لم يكن التضخم بمثابة رياح معاكسة للمستهلكين كما هو الحال الآن.”
كما أصبح نمو الناتج المحلي الإجمالي أقوى بكثير الآن مما كان عليه في عام 2016، حيث كانت مكونات الاقتصاد، مثل التصنيع، خارجة للتو من انكماش ممتد، كما أشار ويلسون. كما انخفض معدل البطالة بأكثر من نصف نقطة مئوية.
39 سهمًا عالي الجودة للشراء
تزامن فوز ترامب في عام 2016 مع ارتفاع كبير في السوق الأوسع والأسهم الدورية، على الرغم من أنه من غير الواضح ما إذا كان هذا هو الحال مرة أخرى إذا كرر التاريخ السياسي نفسه.
وبغض النظر عمن سيتولى منصبه، فقد حدد مورجان ستانلي قائمة تضم 39 سهمًا حساسًا اقتصاديًا والتي من المفترض أن تحقق أداءً جيدًا. تتمتع هذه الشركات بتصنيف زائد من محللي الشركة، إلى جانب درجة جودة أعلى من المتوسط مقارنة بأقرانها في القطاع ومراجعات إيجابية للأرباح الآجلة في الأشهر الثلاثة الماضية.
فيما يلي تلك الأسهم، إلى جانب المؤشرات، والقيمة السوقية، ونسب السعر إلى الأرباح، والقطاعات، والصناعات لكل منها. يتم فرز الأسماء أبجديًا حسب القطاع والصناعة – وضمن القطاع والصناعة، إن أمكن.