- كان أداء الأسهم ذات الجودة المنخفضة تقليديًا جيدًا في بداية العام.
- لكن مورجان ستانلي يعتقد أن أفضل الشركات هي المكان المناسب الآن.
- فيما يلي 58 سهمًا عالي الجودة للنمو يمكنك شراؤها في بداية عام 2025.
يكثر التغيير دائمًا في شهر يناير، لكن بعض قرارات العام الجديد لا تستحق الالتزام بها.
لقد انجذب المستثمرون تاريخياً نحو الأسهم ذات الجودة المنخفضة في الشهر الأول من العام. وقد اكتشف باحثو بنك أوف أمريكا مؤخراً أن الشركات التي حصلت على درجات جودة أقل من مؤشر ستاندرد آند بورز تفوقت في الأداء بنسبة 79% في يناير/كانون الثاني منذ عام 1987، مقابل معدل نجاح بلغ 50% في الأشهر الأخرى.
هذا ما يسمى “الاندفاع نحو القمامة”، على حد تعبير الاستراتيجيين في بنك أوف أمريكا بقيادة سافيتا سوبرامانيان، يمكن أن ينبع من الاستعداد لمخالفة التيار وإعطاء الشركات الأقل شهرة فرصة بدلاً من التحول ببساطة نحو الأسهم والقطاعات الشعبية.
لكن الاستراتيجيين في بنك مورجان ستانلي يقولون إن ملاحقة الشركات ذات الجودة المنخفضة مرة أخرى قد يكون خطأ.
في الواقع، خصص مايك ويلسون، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في الشركة، مذكرته الأسبوعية التي نُشرت يوم الاثنين لتمجيد فضائل الأسهم عالية الجودة في هذه الخلفية غير المؤكدة.
“إن تحيزنا للجودة متجذر في فكرة أننا لا نزال في بيئة دورة لاحقة، والتي عادة ما تكون خلفية تتسق مع الأداء المتفوق لهذه المجموعة وحقيقة أن مراجعات الأرباح النسبية لعامل الجودة العالية تؤدي إلى ارتفاع”. كتب ويلسون.
كان بنك مورجان ستانلي يشتبه منذ سنوات في أن هذه الدورة الاقتصادية أقرب إلى خط النهاية منها إلى نقطة البداية. فقد ضعفت مؤشرات المفاجآت الاقتصادية التي يتتبعها ويلسون وفريقه في الآونة الأخيرة، وكانت البيانات الضعيفة مثل مؤشرات الثقة مختلطة على الرغم من الارتفاع الكبير الذي شهدته مرحلة ما بعد الانتخابات.
ومع ذلك، على عكس السنوات الماضية، فإن عملاق وول ستريت ليس هبوطيًا. يعد هدف مورجان ستانلي لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 أقل من العديد من نظرائه، على الرغم من أن ذلك يشير إلى أن الأسهم الأمريكية سترتفع بنحو 10.5٪ في عام 2025. ومع ذلك، فإنهم يعتقدون أن العام قد يبدأ بداية صعبة مع ارتفاع عوائد السندات والدولار.
وكتب ويلسون: “لقد انقلب الارتباط بين عوائد الأسهم وعوائد السندات بشكل حاسم إلى المنطقة السلبية (ارتفاع العائدات وانخفاض الأسهم والعكس صحيح) – وهو أمر لم نشهده منذ الصيف الماضي”.
58 سهم نمو عالي الجودة للشراء
إن أسعار الفائدة المرتفعة لا تفيد معظم الشركات، ولكن الشركات ذات الجودة العالية ذات الميزانيات العمومية السليمة يجب أن تصمد بشكل أفضل من نظيراتها المثقلة بالديون.
وكتب ويلسون: “نرى مجالًا للتوسع في القيادة في عام 2025، لكننا نعتقد أنها ستتركز في الأسهم ذات القيمة الكبيرة والأعلى جودة حيث ندخل في تمديد الدورة المتأخرة بدلاً من دورة جديدة”.
في المذكرة، سلط ويلسون وزملاؤه الضوء على سلسلة من الأسهم عالية الجودة عبر ثلاثة أنماط: الدورية، والدفاعية، والنمو. لدى المجموعات الثلاث العشرات من الخيارات السليمة، على الرغم من أنه قد يكون من المخاطرة الاستثمار في الأسهم الدورية في بيئة الدورة المتأخرة أو الدفاعية في سوق صاعدة.
مع أخذ ذلك في الاعتبار، إليك 58 سهمًا عالي الجودة حددها مورجان ستانلي والتي تتناسب مع سلة النمو. ومن المثير للاهتمام أن بنك أوف أمريكا أشار إلى أن مديري صناديق النمو كانوا أقل من وزن الأسهم ذات الجودة العالية حتى عام 2025.
فيما يلي كل شركة، مرتبة حسب الترتيب الأبجدي حسب القطاع وداخل قطاعها، إلى جانب شريطها، ورأس مالها السوقي، ونسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، والقطاع، والصناعة.