- تم ضرب حد ديون الولايات المتحدة 36.1 تريليون دولار يوم الثلاثاء ، مما دفع الخزانة إلى استخدام تدابير تمويل غير عادية.
- يمكن للتعليق لإصدار الديون حتى 14 مارس قمع غلة السندات ويساعد الأسهم.
- وفي الوقت نفسه ، يمكن أن يؤدي نقاش سقف ديون مطول إلى حدة محتملة.
قد تعزز تجارة ترامب الأسهم في الأيام الأولى من الإدارة الرئاسية الجديدة ، ولكن هناك الرياح الخلفية القادمة من سوق السندات التي يمكن أن تبقي التجمع في الأشهر المقبلة.
وفقًا لرسالة إلى الكونغرس من وزيرة الخزانة المنتهية ولايته جانيت يلين ، تم ضرب سقف الديون 36.1 تريليون دولار يوم الثلاثاء.
وقد ترك ذلك وزارة الخزانة للاعتماد على “تدابير غير عادية” لتجنب تهديد التخلف عن السداد الفني. تشمل بعض هذه التدابير مدفوعات وزارة الخزانة التي توقف المدفوعات إلى حسابات حكومية معينة ، مثل صندوق المزايا الصحية للمتقاعدين للخدمة البريدية ، لتلبية المزيد من الالتزامات الملحة.
هذا يعني أيضًا أن وزارة الخزانة قد أوقفت إصدار الديون حتى 14 مارس 2025 ، عندما من المتوقع أن يتم معالجة حد سقف الديون في مشروع قانون تمويل حكومي.
وفقًا لـ Lawrence Gillum ، كبير الخبراء الاستراتيجيين ذوي الدخل الثابت في LPL Financial ، فإن تعليق الخزانة لإصدار الديون الجديد هو بطانة فضية لمستثمري الأسهم الذين تعرضوا للارتقاء مؤخرًا بسبب ارتفاع العائدات.
وقال جيلوم في مذكرة حديثة: “يمكن أن توفر فترة التعليق هذه بعض الإغاثة التي تمس الحاجة إليها (وإن كانت مؤقتة) من مخاوف العرض/الطلب التي ساعدت في دفع عوائد الخزانة إلى أعلى مؤخرًا”.
أثارت مزادات الخزانة الأخيرة القفزات في غلة السندات ، حيث يزداد اهتمام المستثمرين بشكل متزايد بشأن حد ديون حكومة الولايات المتحدة وإنفاق العجز الذي يغذيه الديون.
“لدينا بالفعل مناقشات حرفيًا كل يوم عندما يكون لدينا مزاد لخزانة الخزانة ،” يا ما هي المقاييس في المزادات وما هي هذه الأرقام تخبرنا من حيث الاستدامة المالية الشاملة “، والتي يستمر جاي باول بالطبع في التوجيه قال تورستن سلاوك ، الخبير الاقتصادي في أبولو ، في وقت سابق من هذا الشهر ، إن الخروج غير مستدام بالفعل “.
إذا انخفضت عائدات السندات الفائدة أثناء عدم وجود مزادات الخزانة حتى 14 مارس ، فقد يكون ذلك بمثابة حافز صعودي لأسعار الأسهم. تم تصوير الأسهم في ديسمبر والأسبوعين الأولين من عام 2025 حيث اقترب عائد وزارة الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من مستوى 5 ٪ الذي كان تاريخيا حافزًا سلبيًا للأسهم.
يمكن أن يكون الافتقار إلى إمدادات الخزانة الجديدة من الفوز للمستثمرين الذين يمتلكون كل من الأسهم والسندات.
أخبر إريك واليرستين ، كبير استراتيجيو الأسواق في Yardeni Research ، Business Insider أن انخفاض توريد السندات “من الناحية الفنية” سيكون إيجابيًا بالنسبة لأسعار الأصول. ومع ذلك ، فقد يثير الأمر أيضًا مخاوف بين المستثمرين إذا كانت قضية سقف الديون لا تزال قائمة لفترة طويلة.
“على سبيل المثال ، من المحتمل أن يعزز تخفيض ديون الولايات المتحدة من قبل وكالات التصنيفات من المحتمل أن يعزز عائدات الخزانة حيث يطلب المستثمرون علاوة إضافية” ، أوضح والرشتاين.
ولكن يمكن أن يكون هناك بطانة فضية أخرى لمناقشة سقف الديون القادمة. يمكن أن يعرض المزيد من المشاحنات على حد الاقتراض في البلاد الصدع داخل سيطرة الحزب الجمهوري في واشنطن العاصمة.
في حين أن الرئيس ترامب يريد الكونغرس من القضاء على حد الديون مرة واحدة وإلى الأبد حتى يتمكن الهاربين لدبابات صفقة مقترحة.
لقد هتف المستثمرون تاريخياً في Gridlock في واشنطن ، لأن ذلك يعني أن بعض المفاجآت موجودة في المتجر والتي يمكن أن تتمكن من أسواق Whipsaw.
على الرغم من أنه قد لا يكون الأمر شبكًا بالمعنى التقليدي عندما يسيطر كل من الديمقراطيين والجمهوريين على غرفة واحدة من الكونغرس أو البيت الأبيض ، إلا أن الوجبات الجاهزة يمكن أن تظل إيجابية بالنسبة للأسهم.
وفقًا لبيانات مجموعة كارسون ، عندما تم تقسيم الكونغرس في ظل رئيس جمهوري ، حقق مؤشر S&P 500 متوسط عائد سنوي يبلغ حوالي 14 ٪ ، مقارنة بمتوسط العائد السنوي بنسبة 7 ٪ عندما سيطر الجمهوريون على الكونغرس.