- يعتقد مدير صندوق التحوط إريك جاكسون أن “ارتفاع كل شيء” يمكن أن يستمر في سوق الأسهم.
- وقارن جاكسون البيئة الاقتصادية الحالية بسوق الثيران في عام 1982، عندما انخفضت الأسعار ونما الاقتصاد.
- وقال جاكسون إن خفض أسعار الفائدة، والنمو الاقتصادي، وتغيرات منحنى العائد، تعمل على صالح الأصول الخطرة.
وقال مدير صندوق التحوط إيريك جاكسون من إي إم جيه كابيتال إن الارتفاع المستمر لسوق الأسهم قد يتحول إلى “ارتفاع كل شيء”.
وفي مقابلة أجريت معه يوم الثلاثاء، قال جاكسون لشبكة CNBC إن البيئة الحالية للنمو الاقتصادي وأسعار الفائدة تذكرنا بالأيام الأولى لسوق الثيران عام 1982، وهو أحد أفضل التطورات أداءً في سوق الأسهم على الإطلاق.
وشهدت الأشهر العشرة الأولى من سوق 1982 الصاعدة ارتفاع مؤشر ناسداك بنسبة 107%، وفقاً لجاكسون.
وقال جاكسون “آخر مرة انعكس فيها منحنى العائد لفترة طويلة ثم اندفع أخيرا إلى الأعلى بالطريقة التي رأيناها مؤخرا، في بيئة اقتصادية حميدة حيث تنخفض الأسعار، كانت في أغسطس/آب من عام 1982”.
وأضاف: “وعندما حدث ذلك، كان هناك ارتفاع في سوق الأسهم استمر لمدة 10 أشهر. وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 107% خلال تلك الأشهر العشرة. لذا أعتقد أننا قد نشهد ارتفاعًا في كل شيء”.
وهذا يعني، وفقا لجاكسون، أن كل شيء بدءا من أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الصغيرة إلى أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة سوف يرتفع معا.
إن الجمع بين تخفيضات أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، والنمو الاقتصادي المرن، وعدم انعكاس منحنى العائد، يشكل بشكل عام بيئة مواتية للأصول الخطرة، وخاصة إذا ظل التضخم تحت السيطرة.
عندما حدث سيناريو مماثل في صيف عام 1982، أطلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سوقًا صاعدة لمدة خمس سنوات حققت عائدًا إجماليًا بنسبة 229% ومكاسب سنوية بلغت 26.7%، وهو ثاني أعلى مكسب سنوي على الإطلاق، وفقًا لبيانات من شركة فيرست تراست.
إن عدم انعكاس منحنى العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين وعشرة أعوام أمر مهم لأنه ظل في المنطقة السلبية لمدة 26 شهراً تقريباً، وهي الأطول في التاريخ.
وأخيرا أصبح منحنى العائد إيجابيا في وقت سابق من هذا الشهر.
ويعتبر منحنى العائد الذي يتأرجح بين الإيجابي والسلبي والإيجابي مؤشرا موثوقا للركود، ولكن مع بقاء الاقتصاد في حالة جيدة، يبدو أن الأمر هذه المرة مختلفا، كما كان في عام 1982.