- وستكون القفزة الكبيرة في الإنفاق على التجزئة هي نقطة البيانات التالية التي تشير إلى “عدم الهبوط” في الاقتصاد.
- ويتوقع محللو بنك أوف أمريكا أن ترتفع مبيعات التجزئة الشهر الماضي بنسبة 0.8%، أعلى من التوقعات البالغة 0.2%.
- ويحدث سيناريو عدم الهبوط عندما يؤدي النمو الاقتصادي القوي إلى تغذية التضخم وعرقلة تخفيض أسعار الفائدة.
عادات الإنفاق الأمريكية هي نقطة البيانات التالية التي يجب مراقبتها، حيث يرى المستثمرون في وول ستريت احتمالات متزايدة لسيناريو “عدم الهبوط” للاقتصاد الأمريكي.
ويتوقع محللو بنك أوف أمريكا أن تظهر بيانات مبيعات التجزئة لشهر سبتمبر، المقرر إصدارها في 17 أكتوبر، ارتفاعًا بنسبة 0.8٪. وتتوقع التقديرات نموًا بنسبة 0.2% فقط، وفقًا لخبراء اقتصاديين استطلعت بلومبرج آراءهم.
ويقول المحللون إن مثل هذه القفزة الكبيرة في الإنفاق على التجزئة من المرجح أن تزيد من احتمالات عدم الهبوط. وهذا هو الوضع الذي يؤدي فيه النمو الاقتصادي المستمر إلى زيادة التضخم ويمنع بنك الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة بسرعة.
وفي حين تشير مثل هذه النتيجة إلى اقتصاد قوي، فإنها قد تكون أيضًا أخبارًا سيئة للأشخاص الذين ينتظرون التخفيف من تكاليف الاقتراض المرتفعة.
ويقول المحللون إنه على الرغم من أن بيانات التجزئة الشهرية يمكن أن تتقلب، إلا أن الزيادة الكبيرة في الشهر الماضي ستكون مدعاة للقلق.
وقال المحللون في مذكرة يوم الخميس “بيانات مبيعات التجزئة الشهرية يمكن أن تكون متقلبة. لكن تقريرا مثل التقرير الذي نتوقعه سيكون مهما”.
ويشيرون إلى أن صدور تقرير قوي في أعقاب مراجعات الناتج المحلي الإجمالي والمؤشر العالمي “المشجعة للغاية” وتقرير الوظائف “الصادم” لشهر سبتمبر لن يؤدي إلا إلى توسيع سلسلة المفاجآت الصعودية الأخيرة التي تشير إلى اقتصاد ساخن.
وقالوا “قبل شهر، كان السؤال هو ما إذا كنا نتجه نحو الركود أو الهبوط الناعم. إذا تسارعت مبيعات التجزئة بشكل كبير، من وجهة نظرنا، فقد يتحول السرد أكثر نحو عدم الهبوط أو حتى إعادة التسارع”.
وإذا اضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إيقاف دورة التيسير بشكل مؤقت وسط ارتفاع معدلات التضخم، فسوف يجد الأميركيون أنفسهم في مواجهة أسعار أعلى وتكاليف اقتراض أكثر حدة.
وتأتي توقعات المحللين بعد أن أثار تقرير الوظائف الرائج لشهر سبتمبر الأسبوع الماضي تكهنات حول سيناريو عدم الهبوط. وأظهر التقرير أن الاقتصاد أضاف 254 ألف وظيفة في سبتمبر، وهو أعلى بكثير من تقديرات المحللين.
كما أثبت النمو الاقتصادي ونمو الدخل قوته، حيث أظهرت مجموعة من المراجعات الشهر الماضي أن الناتج المحلي الإجمالي نما بشكل أسرع مما كان يعتقد في البداية في الربع الثاني.
وفي الوقت نفسه، جاء مؤشر أسعار المستهلك أعلى قليلاً من التقديرات يوم الخميس.
ويعترف المحللون بأن بيانات التجزئة التي صدرت الشهر الماضي قد لا تكون كافية لإجبار بنك الاحتياطي الفيدرالي على وقف دورة التيسير النقدي، “على الأقل ليس بعد”. ويقولون إن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يخفض أسعار الفائدة مرتين إلى أربع مرات أخرى حتى لو ظل النشاط العمالي والاقتصادي قوياً.
ومع ذلك، يضيفون أن استمرار القوة الاقتصادية يمكن أن يوقف دورة التيسير.
وقالوا: “إذا استمر النشاط الاقتصادي في الارتفاع عندما تقترب أسعار الفائدة من 4٪، فمن المرجح أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في النظر بجدية في خطر أن السياسة النقدية لم تعد مقيدة”.
ويقول المحللون إن بيانات الإنفاق المجمعة لبطاقات الائتمان والخصم من بنك أوف أمريكا من الشهر الماضي أظهرت زيادات كبيرة بشكل خاص في المتاجر الكبرى ومتاجر البضائع العامة والملابس.
ويشيرون أيضاً إلى أن إعصار هيلين الذي ضرب البلاد الشهر الماضي كان من الممكن أن يكون له تأثير إيجابي مؤقت على الإنفاق، حيث قام المتسوقون في جنوب شرق الولايات المتحدة بتخزين البقالة قبل وصول العاصفة إلى اليابسة.