عبادة نفيديا

لقد تحولت تقارير الأرباح الفصلية لشركة إنفيديا إلى استفتاء على مستقبل سوق الأوراق المالية بالكامل وحتى الاقتصاد الأمريكي – وهو حدث مالي متوقع بشدة مثل تقرير الوظائف أو تقرير التضخم. وقد دفع أحدث تقرير أرباح لشركة إنفيديا إلى إقامة حفل غير رسمي في مدينة نيويورك. وقد حقق الرئيس التنفيذي للشركة، جينسن هوانج، مكانة نجم الروك، وأصبحت سترته الجلدية موضوعًا لا حصر له لوسائل الإعلام. في الربيع، استضافت الشركة مؤتمرًا لمدة أربعة أيام أطلق عليه المراقبون بشكل غير رسمي “AI Woodstock”.

وقال أنجيلو زينو، نائب الرئيس الأول في CFRA Research الذي يغطي التكنولوجيا: “عندما ترى هذه الأنواع من التقنيات أو الشركات المبتكرة هناك، ستجد أن المستثمرين المؤسسيين والتجزئة هناك يقعون في حب هذه القصص حقًا”.

حتى لو لم تكن تحاول الانتباه، فلن تتمكن من الإفلات من هوس إنفيديا. فهي تشكل جزءًا كبيرًا من مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وتنتشر تحركاتها في كل الأخبار. حتى أن جيم كرامر، مقدم برنامج سي إن بي سي، أطلق اسمها على كلبه.

يقول جوش براون، الرئيس التنفيذي لشركة ريثولتز لإدارة الثروات والمعلق على السوق: “إذا كان الناس سيصابون بالجنون بسبب سهم ما، ألا يكون هذا السهم هو الخيار الأفضل؟ لماذا لا يكون الناس متحمسين مثلهم؟”

على الرغم من أهمية شركة Nvidia، إلا أن الضجة التي أحدثتها غريبة بعض الشيء. إنها نفس الغرابة التي أثارها زميل العمل الذي تحدث عن قطته أيضًا الكثير أو الصديق الذي يبدو أنه لا يزال يعرف الكثير عن حبيبته السابقة منذ عقد من الزمان. إنه يمنح معجبي إيلون ماسك، ولاعبي كرة القدم الأميركي، وKHive قبل أن تتصدر كامالا هاريس قائمة المرشحين الديمقراطيين.

لا أقول إن إنفيديا عبارة عن طائفة دينية، لكن الأمر برمته عبارة عن طائفة دينية إلى حد ما. ربما يحتاج الكثير من المستثمرين إلى الهدوء. إن المعجبين دائمًا ما يكونون غريبين بعض الشيء، لكن هذا النوع من التعلق يصبح أكثر غرابة عندما يتعلق الأمر بالأسهم ــ وكما يمكن لأي مستشار مالي لائق أن يخبرك، فإن إحدى الطرق الأساسية للتقدم في الاستثمار هي إبعاد عواطفك عن الأمر.

لقد تواصلت مؤخراً مع أشخاص جادين في وول ستريت ومستثمرين عشوائيين وجدتهم على الإنترنت للحديث عن رأيهم في كل هذه الضجة حول إنفيديا. وكان اللافت للنظر هو مدى تشابه العديد منهم. فقد قارن دان إيفز، المحلل في شركة ويدبوش للأوراق المالية، إنفيديا بـ “ليبرون في المدرسة الثانوية” ووصف هوانج بأنه “عراب الذكاء الاصطناعي” و”لاعب شطرنج ماهر”. وأكد هو ودانييل ويليامز، وهو متداول يومي يبلغ من العمر 22 عاماً من نيويورك، اعتقادهما بأن الشركة تقود الثورة الصناعية الرابعة. وقال ويليامز: “إنفيديا هي لاعب الوسط”.

في سوق يُنظر إليه غالبًا على أنه سوق تجارة التجزئة اليومية مقابل سوق وول ستريت العملاقة، يبدو أن إنفيديا هي الشيء الوحيد القادر على جعل داود وجالوت يتشابكان الأيدي ويقفزان عبر المرج. الجميع يحبون عندما يرتفع الرقم.

قال كريستوفر شوارتز، أستاذ التمويل في كلية بول ميراج لإدارة الأعمال بجامعة كاليفورنيا في إيرفين: “هناك الكثير من الأبحاث الأكاديمية حول أسباب شراء المستثمرين الأفراد للأسهم، والسبب الأول الذي يجذب الانتباه هو العائدات الكبيرة”.

إن شركة إنفيديا شركة ناجحة حققت مكانة مرموقة. فهي تجني الكثير من المال، وإذا كنت تعتقد أن كل هذا الذكاء الاصطناعي سوف ينجح وأن شركة إنفيديا سوف تكون قادرة على إبعاد المنافسين، فلا يوجد سبب يجعلك تعتقد أنها استثمار رائع. كما أنها متقلبة، وقد تزيد هذه الإثارة من جاذبية بعض المتداولين. وكما أشار فيليكس سالمون من أكسيوس مؤخرًا، فإن شركة إنفيديا قد تكون وسيلة للمستثمرين لإشباع شغفهم بالمقامرة.

يبدو أن Nvidia هي الشيء الوحيد القادر على جعل داود وجالوت يمسكان بأيدي بعضهما ويقفزان عبر المرج.

جاك، مشرف على منتدى فرعي مخصص لأسهم إنفيديا، يجد بعض الميمات حول إنفيديا مزعجة. أصبح أحد حكام المنتدى بعد أن اشتكى من أن “الهراء الطائش” هناك يضعف من قيمتها كمصدر للمعلومات. في الأيام الكبيرة لشركة إنفيديا، مثل عندما تصدر تقارير أرباحها، يركز على منع المنتدى الفرعي من الاشتعال ويترك ممتلكاته كما هي. جاك، طالب علم النفس في ولاية ماين الذي طلب حجب اسمه الأخير لحماية خصوصيته، هو مستثمر مباشر إلى حد ما، لكنه يبلغ من العمر 23 عامًا أيضًا، وقد نشأ في عصر وول ستريت بيتس وجيم ستوب. إنه يعرف أنه من الناحية التجارية، فإن إنفيديا مختلفة تمامًا عن جيم ستوب – شركة التكنولوجيا المتقدمة في طليعة التحول الحوسبي الضخم ليست مثل بائع ألعاب الفيديو في انحدار هيكلي. ولكن نظراً للعدد الهائل من الرهانات الجامحة التي تم إجراؤها على شركة صناعة الرقائق الإلكترونية، ومعظمها من خلال تداول الخيارات، لا يستطيع جاك أن يتوقف عن إجراء المقارنة، على الأقل من حيث الميم.

وقال إن شركة إنفيديا “ليست مزحة على الإطلاق. بل إنها في الواقع واحدة من أكثر الشركات ابتكارًا ونموًا على الإطلاق. وأعتقد أن الناس يعاملونها وكأنها شركة GameStop، حيث شهدت قفزة مذهلة، ويقولون: “يا إلهي، ما الذي سيحدث بعد ذلك؟” لذا هناك الكثير من الخوف حول الأمر، ولكن في الواقع، تشير الأرقام إلى أنها مستدامة تمامًا”.

إن الحماسة التي تولدها شركة إنفيديا لا تشبه تمامًا الاهتمام بشركات أو استثمارات أخرى، في الماضي والحاضر. بعض هذا يبدو أشبه بشركة تيسلا – مجموعة من المستثمرين المخلصين لشركة ومدير تنفيذي والذين يقاتلون أحيانًا بحماسة المنتقدين. أو قد تبدو مثل شركة أبل، المحبوبة من قبل العديد من المستثمرين والعملاء الفعليين، على الرغم من أن صعود إنفيديا الأخير كان أسرع وجاء في وقت لاحق في حياة الشركة. يبدو أن بعض التكهنات حول إنفيديا مرتبطة بالعملات المشفرة قليلاً، كما هو الحال مع دقات طبول اهتمام التجزئة بها. إذا حدقت، يمكنك أن ترى تشابهًا مع بيركشاير هاثاواي ووارن بافيت، اللذين يجتذبان معًا الآلاف من الناس إلى أوماها بولاية نبراسكا، كل عام ويتصدران عناوين الأخبار في كل مرة يصدرون فيها نتائج مالية أو حيازات – أو يقول بافيت شيئًا ما. هناك أيضًا مقارنة غير وردية جدًا بشركة إنفيديا: سيسكو، شركة التكنولوجيا المفضلة في التسعينيات والتي لم تتعاف أبدًا من انفجار فقاعة الدوت كوم. وذكرت التقارير أن هوانج أعرب عن مخاوفه بشأن هذا الأمر ويريد التأكد من أن شركته لن تواجه نفس المصير.

وقال شوارتز “إن شركة سيسكو تشكل تشبيهًا رائعًا لما يحدث حيث ينبهر الناس بهذه الأشياء”.

وزعم براون أنه لا يوجد شيء يمكن مقارنته بشركة إنفيديا في الوقت الحالي. وقال: “لا أعتقد أن هناك أي نظير لها على مر التاريخ. إنه أمر معجز للغاية”.

كما أكد تيد مورتونسون، المدير الإداري لشركة الاستثمار Baird، على الطبيعة غير المسبوقة لهذا الأمر، خاصة بالنظر إلى حجم الأموال التي تجنيها شركة Nvidia. وقال: “لقد تحدت شركة Nvidia قانون الجاذبية من منظور النموذج. إنها واحدة من تلك الشركات التي تراها كل بضعة عقود”.

أنا لست محللاً للأسهم، ولا أتظاهر بأنني كذلك. ليس لدي أي فكرة عن الاتجاه الذي تتجه إليه شركة إنفيديا في الأشهر الستة أو العامين أو الخمسة المقبلة، ولا يمكنني التنبؤ بما سيحدث – أو لن يحدث – مع الذكاء الاصطناعي. لكن عندما يتعلق الأمر بشركة إنفيديا، فإن هذا لا يجعلني شاذًا. الجميع – من تجار الخيارات على موقع ريديت الذين يراهنون كل أسبوع على ما إذا كان السهم سيرتفع أو ينخفض ​​إلى محللي التلفزيون الذين يعلنون ببرود أن الروبوتات ستأخذ وظائف الجميع في غضون خمس سنوات – يخمنون إلى حد ما إلى أين يتجه هذا. إن الارتباط العاطفي الشديد باستثمار في إنفيديا (أو أي استثمار، حقًا) يمكن أن يمنع الناس من أن يكونوا واضحين بشأن الجوانب السلبية.

ولكن هناك بعض المخاطر. إذ تنفق مجموعة من الشركات الكبرى مبالغ طائلة على الرهانات الضخمة في مجال الذكاء الاصطناعي، وإذا لم تحصل على العائدات المتوقعة من رأس المال الاستثماري، فقد يتباطأ هذا الإنفاق.

قال مورتونسون “لا يوجد سوى عدد قليل من الشركات التي تجني المال من الذكاء الاصطناعي التوليدي”. وأضاف أنه إذا لم تبدأ المزيد من الشركات في رؤية بعض النتائج الإيجابية مقابل أموالها، فقد يحدث في مرحلة ما توقف مؤقت لكل الإنفاق.

من الناحية التكنولوجية، تتفوق شركة إنفيديا بشكل كبير على منافسيها. فهي في الواقع الشركة الوحيدة في المدينة فيما يتعلق بالرقائق عالية الجودة التي تنتجها. (يقال إن وزارة العدل تبحث أيضًا في قضية المنافسة هذه). لكن هذا ربما لن يستمر إلى الأبد.

إذا كان جينسن هو من يقود الطائرة، فإن المستثمرين المؤسسيين يشعرون براحة كبيرة وهم يجلسون في الطابق 3A، ويشربون نبيذ الكابيرنيه الخاص بهم.

وقال شوارتز “أعتقد أن شركة إنفيديا لديها منتج رائع، ولكنني أعتقد أيضًا أن الناس يقللون من تقدير حقيقة أن جميع عملاء إنفيديا الكبار يصنعون أيضًا رقائقهم الخاصة وليس لديهم أي مصلحة في إعطاء إنفيديا كل أموالهم إلى الأبد”.

ربما يكون وجود نجم خارق مثل هوانج على رأس الشركة سبباً في تهدئة أعصاب الكثير من الناس. ففي نهاية المطاف، كانت شركة إنفيديا موجودة منذ عام 1993، وكان هوانج يتمتع بقدر كبير من البصيرة فيما يتصل بكل هذه الأمور.

وقال إيفز “إذا كان جينسن يقود الطائرة، فإن المستثمرين المؤسسيين يشعرون براحة كبيرة وهم يجلسون في 3A ويشربون الكابيرنيه”.

إن الهوس بشركة إنفيديا لا يأتي في فراغ. إن الأجواء الثقافية في الوقت الحالي هي في الأساس أجواء مقامرة. فبالنسبة لكثير من الناس، تعد المراهنات الرياضية والعملات المشفرة وأسهم الميم وحتى الأسهم العادية طرقًا للحصول على نفس النوع من جرعة الدوبامين التي تتوقعها في الكازينو. ربما تكون إنفيديا واحدة من الرهانات المجاورة للمقامرة الأكثر أمانًا التي يمكن للمستثمر القيام بها (على الرغم من أن الخيارات قد تكون قصة مختلفة). لا أحد يعتقد أن الشركة ستختفي بين عشية وضحاها أو أن تقييمها سينخفض. لكن هذا لا يعني أن الاستثمار بكل شيء في الهوس المحيط بالشركة يخلو من المخاطر.

لقد أنفق أحد مستخدمي موقع Reddit الذين تحدثت إليهم من أجل هذه القصة مدخراته أثناء الوباء في استثمارات محفوفة بالمخاطر وانتهى به الأمر إلى الاضطرار إلى اللجوء إلى خطة التقاعد 401 (ك) للتعافي. ثم ألقى بهذه الأموال في إنفيديا، والتي أثمرت. ويقدر أن حوالي 70٪ من أصوله السائلة موجودة في الأسهم، على الرغم من أن الانخفاضات الأخيرة جعلته يفكر مرتين في هذا التخصيص. قال لي: “لا يزال من المؤلم رؤية الانخفاض الحاد”. ومع ذلك، فقد اشترى – قبل بضعة أسابيع، وضع مجموعة من البيانات التاريخية عن إنفيديا في ChatGPT وطرح عليها أسئلة حول اتجاهات الأسهم المختلفة وارتفاعاتها وانخفاضاتها، وشعر بالاطمئنان من النتائج. قال: “عادةً ما تدفع لشخص ما لتزويدك بهذه البيانات”. وقال إن قدرات ChatGPT عززت إيمانه بأطروحته حول إنفيديا والذكاء الاصطناعي.

لا مفر من شركة Nvidia في الوقت الحالي. إنها شركة وول ستريت التي تضم إلفيس أو زاك موريس أو تايلور سويفت أو تشابيل روان. والإثارة المحيطة بها مبالغ فيها بعض الشيء، وحتى إذا كنت ترغب في تجنبها، فلن تتمكن من ذلك.

لقد قمت مؤخرًا عن طريق الخطأ بإزعاج أحد معجبي شركة إنفيديا عندما سخرت قليلاً من إحدى حفلات المشاهدة. لقد أخبرني الناس ألا أتناول طعامهم اللذيذ، وقالوا إنني أزعجهم، وأطلقوا علي بعض الأسماء التي لن أكررها هنا. أدرك أن هذه لم تكن أفضل لحظة لي، ولكن عليك أيضًا أن تعترف بأن الذهاب إلى أحد الحانات لمشاهدة مكالمة الأرباح أمر غريب بعض الشيء. ولكن في يوم أرباح إنفيديا، ذهبت إلى أحد الأصدقاء بعد العمل ولاحظت أنه كان يشاهد التلفزيون. اقترحت عليه أن يقلب الشاشة إلى قناة سي إن بي سي لمعرفة ما حدث مع إنفيديا. لست مؤمنًا حقيقيًا بإنفيديا، ولكن يبدو أنني فضولي بشأن إنفيديا.

إميلي ستيوارت هو مراسل كبير في موقع Business Insider، يكتب عن الأعمال والاقتصاد.