- يقول جولدمان ساكس إن أنشطة الاندماج والاستحواذ ستنطلق في عام 2025 بفضل موقف ترامب المؤيد للأعمال.
- أدى الاستثمار في المرشحين المحتملين لعمليات الاندماج والاستحواذ إلى تحقيق عوائد تفوق المؤشرات خلال فترة ولاية ترامب الأولى.
- وحدد البنك 11 شركة من المرجح أن يتم الاستحواذ عليها خلال العام المقبل.
إذا كنت تتطلع إلى التفوق على سوق الأسهم في عام 2025، فإن لدى Goldman Sachs استراتيجية مناسبة لك: الاستفادة من الطفرة الوشيكة في نشاط الاندماج والاستحواذ في الشركات الأمريكية والاستثمار في الشركات التي من المحتمل أن تشارك في عمليات الاندماج والاستحواذ.
ارتفع نشاط الاندماج والاستحواذ في عام 2021 مع خروج الاقتصاد من الانكماش الوبائي. كان لدى الشركات أموال نقدية على الهامش وكانت تتلهف لنشرها، كما خلقت السياسة النقدية السهلة بيئة شراء جذابة. ثم انخفض نشاط عقد الصفقات بشكل حاد مع تزايد سخونة السوق، وزيادة التدقيق التنظيمي، وظهور المخاوف المتعلقة بالاقتصاد الكلي.
بعد العامين الماضيين من أحجام المعاملات الهزيلة، هناك شائعات في الشارع تفيد بأن نشاط الصفقات قد عاد. يقول جولدمان إن السوق يمكن أن تكون مستعدة لـ “دورة فائقة” لعمليات الاندماج والاستحواذ مع إطلاق الطلب المكبوت في العام المقبل.
ومن المؤكد أن أرباح البنوك في الربع الثالث تشير في هذا الاتجاه. فقد ارتفعت إيرادات البنوك الاستثمارية بنسبة 30% في المتوسط في البنوك الكبرى مثل جولدمان ساكس، وجيه بي مورجان، وبنك أوف أميركا، وسيتي جروب، ومورجان ستانلي خلال الربع الماضي.
وفي مذكرة حديثة، توقع ديفيد كوستين، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في جولدمان ساكس، أن يزيد نشاط صفقات الاندماج والاستحواذ بنسبة 25٪ في عام 2025 على خلفية الاقتصاد القوي، ونمو الأرباح القوي، والسياسة النقدية المواتية. وبتشجيع من هذه المؤشرات، أصبح لدى الرؤساء التنفيذيين تفاؤل جديد للمشاركة في أنشطة الاندماج والاستحواذ.
عمليات الاندماج والاستحواذ تحصل على ضربة ترامب
وقال البنك إن الرئيس المنتخب دونالد ترامب هو السبب الرئيسي وراء ذلك. على مدى السنوات الأربع الماضية، كانت البيئة التنظيمية في عهد الرئيس بايدن معادية لنشاط الاندماج والاستحواذ. منعت لينا خان، رئيسة لجنة التجارة الفيدرالية، عشرات الصفقات، بما في ذلك الاندماج المقترح لسلاسل متاجر البقالة كروجر وألبرتسونز بقيمة 25 مليار دولار في وقت سابق من هذا العام. ونتيجة لذلك، تم تثبيط الرؤساء التنفيذيين عن المشاركة في أنشطة عقد الصفقات. والآن، يبدو من المرجح أن ترامب سيستبدل خان باختيار أكثر تأييدًا للأعمال التجارية.
ومع ذلك، لا تأخذ كلمة جولدمان على محمل الجد. ويعتقد تورستن سلوك، كبير الاقتصاديين في شركة أبولو، أن “تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي، وتضييق هوامش الائتمان، وارتفاع الروح الحيوانية ستعزز نشاط الاندماج والاستحواذ والاكتتاب العام خلال الأرباع القادمة”. انخفاض الأسعار يعني انخفاض تكلفة رأس المال، مما يجعل تمويل المعاملات أرخص.
محللو بنك أوف أمريكا متفائلون أيضًا بشأن توقعات عمليات الاندماج والاستحواذ لعام 2025. ويمكن أن يكون التأثير واضحًا بشكل خاص في القطاع المالي، الذي من المقرر أن يستفيد من موقف ترامب التحرري. وكتبت جيل هول، خبيرة الأسهم والتحليل الكمي في بنك أوف أمريكا: “كانت عمليات الاندماج والاستحواذ في البنوك أعلى بنسبة تزيد عن 50% في ظل الإدارات الجمهورية عنها في ظل الديمقراطيين”.
في الواقع، قد يكون الارتفاع في نشاط الاندماج والاستحواذ موجودًا بالفعل: زاد نشاط الصفقات السنوية بنسبة 5٪ على أساس سنوي في أكتوبر، وهو أعلى مستوى منذ عام 2021، وفقًا لهول.
ومع رئاسة ترامب، من المتوقع أن تزداد احتمالات عمليات الاندماج والاستحواذ واسعة النطاق. ويتوقع جولدمان أن عام 2025 سيشهد إتمام ما يقرب من 750 صفقة بتقييمات تزيد عن 100 مليار دولار للواحدة.
11 سهمًا تستفيد من طفرة أعمال الاندماج والاستحواذ
إحدى الإستراتيجيات للاستفادة من التعزيز الوشيك لنشاط الاندماج والاستحواذ هي امتلاك سلة من الأسهم التي من المرجح أن يتم الاستحواذ عليها على المدى القريب، وفقا لبنك جولدمان ساكس.
عادةً ما يؤدي إعلان عمليات الاندماج والاستحواذ إلى ارتفاع سعر الشركة المستهدفة. وعلى المدى الطويل، يميل سعر أسهم الشركة المندمجة أيضًا إلى الارتفاع. عندما تتحد شركتان، فإنهما غالبًا ما يحققان التآزر والكفاءة التشغيلية، مما يؤدي إلى ارتفاع ربحية السهم وتشجيع تفاؤل المستثمرين.
على مدى العقد الماضي، قام محللو البنك بفحص الأسهم التي من المحتمل أن تشارك في نشاط الاندماج والاستحواذ وخصصوا لها رقمًا. تشير الدرجة 1 إلى فرصة عالية، أو 30-50%، للانخراط في نشاط الاندماج والاستحواذ خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. تشير الدرجة 2 إلى فرصة متوسطة أو 15-30%. منذ عام 2015، حققت اختيارات البنك متوسط معدل نجاح عمليات الاندماج والاستحواذ بنسبة 9٪، وهو ما يتجاوز معدل نجاح مؤشر ستاندرد آند بورز 1500 البالغ 2٪ فقط.
خلال إدارة ترامب الأولى، حققت سلة المرشحين لعمليات الاندماج والاستحواذ في الولايات المتحدة عائدات بنسبة 15% سنويا، متفوقة على عائد مؤشر ستاندرد آند بورز 1500 المتساوي الوزن والذي بلغ 12%. وفي الأسبوع الأول بعد إعادة انتخاب ترامب، عادت السلة 5.7% مقابل 4.5% للمؤشر.
وقال كوستين: “نحن نعلم أن هذه الاستراتيجية تفوقت بشكل كبير خلال إدارة ترامب الأولى. ونتوقع أنه مع بيئة تنظيمية أقل نشاطًا، قد تكون هذه فرصة لهذه الأسهم للتفوق في الأداء”.
فيما يلي 11 سهمًا متداولًا علنًا والتي حدد بنك جولدمان ساكس فرصة كبيرة للاستحواذ عليها خلال العام المقبل.